(2022-4-21 稻穗) 　近期，隨着美國加息預期升溫，美國國債息率快速上行，標誌性的10年期國債息率已經數度高於中國10年期國債息率，出現了2010年以來久違的中美國債息率倒掛。 　從一般邏輯分析，美國國債息率高於中國，意味着投資在美國的債券上可以獲得高於投資中國債券的回報，理論上可以增加美債的吸引力，造成中國資金流向美國的後果。 　美債息率上升對資金流向影響有限 　不過，從實證的角度看，美國國債息率高於中國，卻未必一定會帶動中國資金流向美國，這裏面因果關係並不十分確定。觀察可以一定程度反映資金流出壓力的美元兌人民幣匯率，可以看到，近一個月，人民幣兌美元匯率大致保持穩定偏強，並沒有出現資金流出時伴隨的匯率明顯轉弱現象，說明現階段，美債息率上升對中美之間的資金流向影響有限。 　如果觀察美元指數的變化，可以看到今年以來，隨着美國加息預期加強和俄烏衝突爆發帶來的避險需求增加，美元指數大幅走強，近日已經突破100點高位，創出了2020年下半年以來的新高，也就是說，除了兌人民幣沒怎麼漲，美元兌其他貨幣都大幅升值，全球資金流入美國的現象明顯。 ...