去年7月，我們在博文「中國向左 美國向右」裡提出：“中國在當前經濟放緩、股市壓力較大、通脹不高的情況下，放鬆銀根很有必要。中國和美國的利益不一致，面對的情況不一致，為了維護自身的經濟和金融市場安全，政策上的分道揚鑣恐難避免。” 現在來看，我們之前的預判大致符合之後的發展，中美經濟形勢和金融政策之間的差距確實越拉越大，最新經濟資料顯現出的發展勢頭幾乎是180度相反。 國家統計局6月10日發佈的資料顯示，5月通脹指數CPI同比上漲2.1%，漲幅與前值持平；環比則下降0.2%，較前值回落0.6個百分點，為去年7月以來新低。反映企業生產成本的生產者物價指數PPI同比上漲6.4%，漲幅較前值回落1.6個百分點，已連續7個月回落；環比則上漲0.1%，漲幅收窄0.5個百分點。 對這兩個資料的簡單解讀就是：中國通貨膨脹的形勢穩定向好，物價上漲的壓力不大；企業上游原材料漲價的動力也明顯緩和，顯示上游原材料漲價帶動通脹上行的可能性不大。此外，這兩個資料都表現出環比漲幅下降的特點，說明漲價的壓力在持續放緩中。對經濟政策來說，資料的潛在含義就是，刺激經濟時可以不必考慮通脹的影響，目...