(2022-05-26 稻穗) 　對於大類資產配置來說，美林時鐘可能是其中一種最經典的理論，對大類資產配置有廣泛指導意義。 　簡單來說，美林時鐘告訴我們： 　在經濟處於增長周期的的時候，最有潛力的資產是股票； 　在經濟處於通脹周期的時候，最有潛力的資產是大宗商品； 　在經濟處於滯脹周期的時候，最能保值的資產是現金； 　在經濟處於衰退周期的時候，最有潛力的資產是債券； 　如果用經典的美林時鐘來看現在的中美股市，我們大致可以得出如下觀點﹕ 　美國目前的基本情況是通脹高企，4月通脹為8.3%，高於市場預期，處於近40年高位附近；扣除能源和食品的核心通脹為6.2%，同樣高於預期。展望未來，由於俄烏衝突、供應鏈和疫情影響，預計短期難有明顯下降；經濟增長則遇到逆風，今年一季度經濟增速同比雖然上升，但與上個季度相比，卻收縮1.4%。由於美聯儲為壓抑高企的通脹必須大幅加息，目前市場已經開始擔憂美國將在今年底或明年陷入衰退。 　通脹高企、經濟減速，雖然美國消費的韌性還在，未必會很快衰退，但進入滯脹看來已經很難避免，甚至美國經濟可...