(2019-07-06 陶冬 新浪博客)   上周多數時間，風險資產圍繞著前一周的兩大主題乘風破浪，貿易談判顯露曙光、聯儲降息在即，美國S&P500再創新紀錄，美國兩年期國債利率走出本週期低位，德國十年期又見更低的負利率。然而，星期五的美國非農就業資料如同平地驚雷，改變了市場的運作思維，改變了資金的重心。六月份美國增加就業224K，遠超過分析員預測的160K，債市經歷了今年一月以來最大的拋售，兩年期國債利率跳升10.8點至1.87%，十年期跳升8.6點至2.04%。資料公佈前利率期貨價格顯示有25%的機會聯儲利率會下調兩碼50點，資料公佈之後這個概率跌到1.5%。美國就業資料甚至影響了許多其他國家的金融價格，德國十年期利率在週五也反彈3.4點。就業資料的華麗登臺，觸發了美元匯率的強力反轉，美元對歐元錄得1.1226，美元指數沖上97.17，黃金價格慘跌。儘管美伊在波斯灣劍拔弩張，一周下來布倫特原油期貨價格起落有限。   美國六月份非農就業資料，是一個趨勢性的市場材料。非農就業增加224K，民間就業增加191K，均明顯好過市場預期；時薪環比上漲0.2%，...