大市由今年高位33154左右下跌到24585 低位，下跌了超過8500點，差不多25.8%。由此可見，大戶再大幅推港服的誘因也不大。此外筆者量度的下跌目標24000也差不多到達。 現在港股應該進入整固狀態。因為不再殺下去也不代表會大升。最壞嘅情況就是溫水煮話。有波幅冇升幅。市場從高位都有蟹貨鬆綁嘅沽盤。當然低位吸引很多尚未有貨嘅散戶嘅眼球。例如181元左右的恒生銀行。還有多很其他的股票也下跌都吸引嘅水平。 未來要關注美國中期選舉嘅結果。正值點票過程，暫時民主黨勝出眾議院嘅機會比較大，而共和黨已保住參議院多數議席。換句話說，特朗普在中期選舉中被打擊他銳氣。讀者必須留意中美貿易戰嘅發展。以及聯儲局加息嘅步伐。經歷過10月嘅股災月，11月將會是大型上落市的月份。市場關注特朗普嘅政策會否延續，以及他會否可以連任。另一方面，聯儲局很大機會在12月再加息，因此變數也很大。股市很大機會爆上或者爆落。 投資者可以採取低買高估策略。 低位買到的股票也不能長線持有，因為負面因素還未全面發酵。10一二月是傳統消費月，業績未必太差。但到了明年二月農曆年之後便見真章。貿易戰...

聯儲加息不是新聞，市場怎麼反應才是新聞；特朗普罵聯儲不是新聞，聯儲如何應對才是新聞；美國貨幣環境正常化不是新聞，新興市場能否穩住才是新聞。   2018年9月25日，美國聯邦儲備局公開市場委員會宣佈加息25點。由於貨幣當局的利率政策意願早已通過各種管道滲透到市場預期上，消息傳出時候，風險資產價格幾乎沒有什麼波動。鮑威爾領導的聯儲，在管理市場預期上做得十分出色，其功夫為歷屆聯儲中最佳的，唯一可以與之並列是當年的格林斯潘。不過格林斯潘喜歡用晦澀的言語讓市場猜測，而鮑威爾一上任就致力於政策的透明度，本次會後聲明只有寥寥252個字，是筆者記憶中最短的，凸顯其追求簡潔明瞭、不兜圈子的風格。     報章對加息報導也比較短，因為著墨點有限。市場對美國加息的注意力，已經轉移到明年走勢上了。從目前債市利率水準看，資金認為明年加息兩次的機會最大，而公開市場委員會的點陣圖則指向明年加息3-4次，幾家大的投資銀行（包括瑞信）就預言明年美國可能加息四次。市場對明年利率走勢看法分歧，最大原因是通貨膨脹前景並不明朗。   美國經濟目前處在增長強勁、通脹溫和、工資上...