雖然中美貿易談判的風雲突變出乎了絕大多數投資者的預料，卻大致在我們的預判之內。我們在4月初的博文«港股4月變數多 市場前景不明朗»裡曾經提到：“由於目前談判已進行到最後階段，尚未形成共識的部分估計都是不易形成共識的難點，如果確實出現無法克服的難點，談判有可能暫停或者再度僵持，對股市不利。” 最近一兩個星期，中美貿易談判的形勢可以說是波詭雲譎、變幻不定。以善變著稱的特朗普總統于5月5日再次發揮其善變特點，突然宣佈對2000億美元的中國商品關稅從10%提高到25％，他還進一步威脅將對另外的3250億美元中國商品課稅。原因據說是因為不滿意談判進展太慢，及中國收回了一些之前的承諾。不過中國商務部澄清說，那些所謂的承諾其實不過是美國自己認為的‘被承諾’而已，屬於美國方面自己理解或者判斷有誤。 加稅消息一出，市場主流傾向認為談判將會破裂，誰知中國方面宣佈仍將派出以劉鶴副總理領銜的代表團赴美談判，特朗普總統也發佈了一些對談判達成協議仍然樂觀的言論，令投資者對談判達成協議仍然抱有希望，不過兩天的談判結束後，雙方的分歧沒有收窄的跡象，雖然同意了下一輪將到北京繼續談判，但並沒有定下談判的具體日...