熱門專欄排行榜

經由: 在 1月 16, 2019
(2019-1-16  孫瀚斌  香港商報)   隨着 美國聯儲局吹「鴿風」,股市吹暖風,美股上周再漲,科技股略見反彈。港股經歷前周二今年首個交易日大跌逾700 點後,恒指上周五日全部高收。 承接前周五的突升反撲,上周一港股再屠熊,續升209 點。受聯儲局主席鮑威爾突然「轉鴿」刺激,上周二市場關注中美在京貿易談判,投資氣氛較為審慎,恒指全日升39 點。上周三美國總統特朗普表示與中方談判情況理想,加上國家發改委推出國策推動家電及汽車行業,恒指急升586 點。上周四中美會談結束,但商務部發文模棱兩可,令大市缺乏方向,最終恒指只升59 點。上周五亞洲股市造好,人民幣中間價提升250 個點子,刺激在岸及離岸人民幣升至6.74 水平,內房股受惠。而臨近春節,不少內地市民已開始提早購票,加上大行唱好航空股,相關股份急升,但重磅股未見有太大動作,因此恒指最終收報26667點,升145 點(0.55%)。國企指數收報10454 點,升60點(0.58%)。 美股下調壓力增 總結上周,恒生指數累升1041 點(4.06%),並已連升六日累漲1602 點(6.4% ); 國企指數...
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經由: 在 1月 7, 2019
(2019-01-05 陶冬 新浪博客)   原來天堂與地獄是鄰居,血紅的耶誕節之後,就是金色的新年。全球風險資產在耶誕節前後經歷了腥風血雨的煉獄,去杠杆、去風險造成連環爆倉,美股在平安夜更走出史無前例的暴跌。進入2019年後,資金重新佈局轉倉,起勢並不順利,全世界的PMI數字都不好,美國與中國的採購經理指數更讓市場心情沉重,但是接下來世界第一與第二經濟大國先後吹響了衝鋒號。首先,聯儲三代掌門人齊聚吹暖風,鮑威爾直言對加息“有耐心”;接著,中國總理提出減稅降費,全面與定向降准,中國人民銀行隨即下調存款準備金率100點;最後,美國十二月非農就業增加312K,時薪環比上漲0.4%,均遠高過市場預期。三大利好消息掩至,全球資產配置上演了一輪去債入股浪潮,股市大漲,美債先升後跌,石油及大宗商品走高,黃金高位回落。調查顯示五成以上的保守黨成員情願硬脫歐也不願意接受梅政府的脫歐協議,英國議會批准英歐貿易談判結果機會渺茫,英鎊疲弱。日元既是避險天堂又是套利交易的貨幣供應方面,市場氣氛大起驟落,令日元匯率極度波動。全球最大市值的某手機商極罕見地發出盈利預警,股價曾一日內暴挫一成。鮑威爾發言...
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經由: 在 12月 26, 2018
(2018-12-25) 文錦輝 香港商報)  一如所料,美國聯儲局主席鮑威爾並無釋出鴿派言論。總結來說,今年美聯儲共加息4 次,明年加息2 次,市場反應其實有點失望,美匯指數跌至97,非美貨幣與美元息差距離只有拉開並沒有條件收窄,明年如每兩季加息1 次,美元強勢可維持至年底,若上半年完成2 次加息,則下半年或有調整。 趁低吸納咖啡 繼續分析2019 年商品走勢。農產品方面,全球小麥供應仍然相對緊張需求強勁,預計明年供應赤字仍然存在,澳洲乾旱將推高小麥價格。玉米供應壓力將持續存在,油價下跌或對乙醇的需求減少,玉米價格將溫和上升。大豆受到貿易戰休戰期間中國重新入口美國大豆支持回穩,貿易關稅爭議不易解決,明年將有創紀錄的收成,預計美國庫存超過一倍,將打擊大豆價格。原糖很可能出現供過於求的情況,價格將走低。可可價格預計會進一步上升,需求將保持強勁為價格帶來支持。咖啡價格看漲,需求的增長潛力很高,咖啡價格相對較低,不防趁低吸納。 能源2018 年經歷過復蘇,可惜年底崩盤。雖然油組及非油組國決定在2019 年1 月開始每日減產120 萬桶,但油價繼續尋底,供應少需...
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經由: 在 12月 24, 2018
(2018-12-22 陶冬 新浪博客)   面對聯儲持續加息、美國政府關門、各國經濟動力不足和英國硬脫歐困局,全球資產繼續去杠杆、去風險,美股S&P500錄得17個月的新低,NASDAQ滑入熊市,亞歐股市一片淒涼。然而,避險天堂資產並未因此受惠,美債受到聯儲加息影響,利率有波動卻沒有大的回落,資金並沒有因為公開市場委員會大幅下調明後年利率點陣圖而感到歡快,日元對美元未見走高,黃金除了星期四外表現也不突出。在全球需求下滑預期之下,布倫特原油期貨上周再挫10%。市場交投因為耶誕節假期而減少,但是風險資產的痛苦並沒有因此減少。根據德意志銀行的一份報告,93%的資產種類在2018年是輸錢的,上一次出現這種情況發生在1901年。     上周最大事件,是聯儲今年的最後一次例會,公開市場委員會一如預期,調高聯儲基金利率25點,同時將明年的利率前瞻性指引降低一碼,決策者預計在2019年加息兩次,之後進入暫停期。這是一次典型的鴿派收緊(Dovish Tightening),加息的同時暗示更寬鬆(或比較不緊)的政策意圖。然而市場並不買賬,基金經理認為鮑威爾的讓步並不足夠,...
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經由: 在 12月 19, 2018
(2018-12-19 Wind Wind資訊)   短短兩個多月時間,油價已從10月份高點跌去近四成。市場擔憂經濟放緩以及美國和俄羅斯供應飆升,WTI原油跌至16個月來的最低水準。   目前市場主要擔心美聯儲保持加息路徑將拖累經濟。   週二美聯儲FOMC會議召開,會議將至週三並討論貨幣政策。市場預期美聯儲將加息0.25%,週二美國總統特朗普及其幕僚均呼籲停止加息,警告其不要犯錯、要“感受下市場”。   今年10月3日,WTI原油攀升至76.90美元/噸,創四年新高。但隨後一路下挫,僅僅兩個多月的時間,就逼近46美元關口,最低報46.11美元/噸,區間最高跌幅38.38%。   週二收盤,WTI原油收跌7.89%報46.24美元/桶,創三年多以來最大單日跌幅,並刷新2017年8月以來新低。布油收跌6.13%,報56美元/桶,刷新2017年10月以來新低。美俄產油量增加與減產不確定性施壓於油價。     當日盤中,美油一度重挫逾8%,最低報46.11美元/桶。布油一度重挫逾6%,跌破56美元/桶,盤中...
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經由: 在 12月 5, 2018
(2018-12-5 孫瀚斌    香港商報) 恒指上周走勢升跌呈現梅花間竹、大漲小回之勢,主要受惠美國或放慢加息步伐帶來的刺激,惟由於上周末「習特會」舉行在即,投資者抱觀望態度。   上周初市場已開始炒作美國聯儲局放慢加息步伐的預期。上周一本地地產股率先炒起,恒指全日急升448 點(1.73%)報26376 點,升破50 天線。恒指上周二回吐44 點報26331 點,美國傳媒報道美國總統特朗普延後徵收中國25%關稅的機會不大,而當晚美國白宮經濟顧問庫德洛稱,特朗普與中國國家主席習近平的會晤將是中美貿易戰出現轉機的機會,刺激港股上周三回升350 點(1.33%)報26682 點。當晚美國聯儲局主席鮑威爾暗示加息接近尾聲,道指攀升逾600 點,恒指上周四高開221 點,惟當日為期指結算日,大市高見26923 點後便反覆回落,全日跌231 點(0.87%)報26451 點。上周五港股觀望氣氛濃烈,全日收升55 點報26506 點。 總結上周, 恒指收報26506 點, 上升579 點(2.23%);國指收報10621 點,漲233 點(2.24%)。11 月...
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經由: 在 12月 4, 2018
(2018-12-4 Wind Wind金融終端 移動APP)   12月3日,在岸人民幣兌美元日內接連收復6.92、6.91、6.90、6.89四大關口,刷新9月28日以來新高。離岸人民幣亦反應積極,盤中升破6.88元關口,創一個月新高;中間價則小幅貶值,但根據定價機制,今日中間價料將大幅上行。   在岸人民幣大漲逾700點   週一在岸人民幣兌美元16:30收盤報6.8885,刷新9月28日以來新高,較上一交易日漲551個基點,創11月2日以來最大漲幅。夜盤時段,在岸人民幣兌美元收報6.8855元,較上一交易日夜盤漲735個基點。   與此同時,離岸人民幣同樣收復6.88關口,一度漲至6.8795。截止紐約尾盤,離岸人民幣兌美元大漲750個基點,漲幅為1.08%,報6.8764,刷新兩個多月以來新高。       而自今年11月以來,人民幣多數時間在6.90-6.95區間振盪,在7元附近政策、心理和交易層面多方面都提供了穩固支撐,11月創下今年3月後首個月度上漲,人民幣此前連續七個月下跌的態勢暫告終結。...
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經由: 在 12月 3, 2018
(2018-12-01 陶冬 新浪博客) 上周,風險資產市場等待中美兩國領導人在布宜諾斯艾利斯的晚餐會,此會對全球貿易形勢和地緣政治至關重要。不過交易員也沒有閑著,股市債市均有大的表現,一切源於聯邦儲備局主席在紐約經濟俱樂部的一席話。鮑威爾上周談及美國經濟形勢時,指出目前的利率水準“略低於中性水準”,此言與數周前他認為目前距離中性水準“還有相當的距離”表述明顯不同,市場解讀為貨幣當局的政策立場有變,美國利率上升週期可能短期見頂。美國股市走出了2017年一來的最好單周表現,債市走強,十年期國債利率一度跌破3%。英國脫歐方案得到歐洲領袖的批准,但是梅政府在如何取得國會批准上依然束手無策,英鎊低迷。相對於股市債市,石油市場比較平靜,交易員靜待OPEC+會議結果。黃金市場動靜也不大。   鮑威爾在關於目前利率水準與中性利率水準之間關係的兩次表述,的確差異較大。聯儲利率政策受到總統特朗普持續的和赤裸裸的干預,相信鮑威爾感受到壓力;十月份股市大跌,市場風險陡增,相信鮑威爾也感受壓力。這是鮑威爾在言辭上作出調整的原因,市場感受到了這種變化,部分人士認為加息週期可能放緩,不過究竟這是...
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經由: 在 10月 7, 2018
(2018-10-06 陶冬 新浪博客)   鮑威爾打一個噴嚏,全世界市場都感冒,最後非農醫生說了一句“真的有燒”。上周風險市場的焦點在美國債市,美國聯儲主席鮑威爾星期三的談話,強調貨幣政策會持續走向中性,被市場解讀為“鷹姿”,巨額美債沽空盤入場,十年期國債利率連破關鍵點位,並觸發美股調整。歐洲與日本的國債市場也遭遇沽售壓力。美元走勢淩厲向上,觸發新興市場貨幣拋售,不僅弱國被衝擊,基本面較強的人民幣等匯率也受到衝擊。全球範圍內,資金收縮去杠杆,恐慌指數走高。星期五出爐的非農就業數據,顯示美國就業市場繼續熾熱,失業率再創本週期新低,工資增長加速,市場擔心再一次升溫。義大利政府同意削減2020年財政赤字,歐洲形勢稍微喘定。英國保守黨大會曲終人散,特蕾莎-梅在脫歐談判上依然進退失據,不過第二次公投的機會有所上升,英鎊表現持平。石油價格在伊朗制裁陰影下一度沖上每桶85美元;儘管特朗普、沙特和國際能源組織連番出口干預和美國庫存大幅上升,布倫特原油期貨價格在80樓上企穩。   美國十年期國債利率上周一舉突破3.2%的阻力位,並迅速攀升,一個新的投資環境降臨了嗎?美國國債市場...
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