（2018-12-6 史理生   香港商報） 筆者在上周的文章中提到，短期大方向仍取決於「習特會」的談判結果。因上周「習特會」超乎預期的談判結果，令困擾市場的短期陰霾散去，股市短期內不再有此負面因素。然而，在慶幸之餘，不得不留意中美談判的90 天大限，若90天內未能達成協議，對於明年的大方向將會是一個很不利的因素。 除此之外，受中美貿易戰影響，美國國會的美中經濟與安全審查委員會（USCC）最近發表報告，要求重新審視香港獨立關稅區的地位與政策；另一方面，《香港關係法》的修改仍未有結果，筆者認為這可能是美國的貿易戰招數，想迫中國低頭。 美股處高位向下態勢 另有消息指出，鑒於90 天的停戰協議，國務院副總理劉鶴可能在未來幾周內率團訪美商談具體協議內容，而美國總統特朗普已經指定對中國態度強硬的萊特希澤牽頭此次談判。無論結果如何，美國壓制中國的策略，絕不會因為G20 的一頓晚餐而後退。目前只能說在短期內，這給予港股市場一個反彈的機會。昨日恒指失守27000 點關口，顯示升勢動力減弱，只要恒指穩守26000 至26200 點支持區，則港股仍處反彈向上的勢頭。 除了貿易戰暫停的...

（2018-12-5 文錦輝 香港商報） G20 峰會於上周在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯舉行，國家主席習近平及美國總統特朗普會晤後，雙方達成不增加額外關稅的共識，並將繼續談判，爭取在90 日內就多項貿易問題達成協議。從沒有對話到對話是新起點，90 日能談出結果？目前美方談判代表全是鷹派代表，中方代表又不能卑躬屈膝，未來談判日子不好過。 商品價格因中美貿易戰暫時未加劇而上升，但很多商品的價格即日已回落，基本金屬價格先升後回。農產品方面，雖然中方將增加購買大豆，大豆價格同樣高開低走表現反覆。 商品價格曾短暫上升 黃金價格走高。一方面，市場憧憬中美有好消息，但另一邊廂，美國債息下跌，3 年期與5 年期債息倒掛。債息倒掛是警號，若2 年期債息高於10 年期債息，股市可能會大震蕩，資金流入金市避險，如果金價收高於1235美元，這波金價有望上試1265美元。 原油期貨借勢反彈。油組開會前卡塔爾宣布明年退出油組，雖然卡塔爾產量只是61 萬桶一日，影響不大，但可能令不願意減產國家也想退出。另一方面，加拿大加入減產行列，相信油組會議將宣布減產，為油價帶來支持，...

（2018-11-29 史理生 香港商報） G20 峰會還未開幕，市場似已嗅到一絲「肉味」。本周一恒指升穿50 天線， 收報26376 點， 升448 點。然而，那位唯我獨尊的美國總統特朗普卻在美國當地時間26 日接受《華爾街日報》採訪時表示，若沒與中方達成協議，關稅範疇將繼續擴大到消費性電子產品，包括iPhone 和筆記型電腦。特朗普認為，10%是消費者可以接受的範圍，如果真的想避免關稅，這些公司應該把生產線遷回美國。受消息影響，蘋果股價下挫2.11%，開始威脅正在反彈的亞洲股市。特朗普還表示，不喜歡中方提出的建議，甚至強調不太可能推遲新關稅，也不會放棄鋼鋁稅。他預計將把目前對2000 億美元中國產品加徵的10%關稅，按原計劃上調至25%，並再次威脅要對所有中國出口到美國的商品加徵關稅。 此番消息令周二亞洲股市回軟偏弱。另一邊廂，中國駐美大使崔天凱接受《華爾街日報》專訪時表示，這情況若持續下去，整合數十年的全球市場恐怕因此分裂，難以協調應對類似10 年前全球金融海嘯的情形。白宮經濟顧問庫德洛周二表示，本周六將召開的G20 峰會上，中美將有「開始新篇章的機會」。受該消息...

（2018-11-22 史理生 香港商報） 美國這位狂人總統上台將滿兩年之際，筆者不得不開始留意港美股市的變化。2017 年初，恒生指數依舊保持高過道瓊斯指數平均約3000 點的情景。直至2018 年1 月尾，恒指見最高位33484 之後，恒指和道指互相「爭持不下」的情形持續了將近半年。最終於6 月中旬，中美貿易戰愈演愈烈之際，兩大指數漸行漸遠，道指一路上探，恒指一路往下，並於10 月初呈現道指高過恒指的情形。 10 月4 日恒指收報26623，道指收報26627。整個10 月，恒指下跌2809 點。然而步入11 月，筆者發現出現一個微妙的變化。隨着A 股政策底的出現和持續反彈，香港股市亦受惠回暖，截至本周，本月恒指已反彈近900 點。筆者不禁想問下特朗普先生：為何中期選舉之後，您的「讓美國再次強大」言論就漸漸消失了呢？為何中期選舉之後，美國股市開始出現「跌跌不休」，而內地和香港股市已經探底回升呢？為何中期選舉之後，恒指已再次出現高過道指，並有企穩的現象呢？您的美國強大政策去哪裏了呢？難道政策隨着您中期選舉失去眾議院而一併「隨風逝去」嗎？ 筆者留意近期APEC...

（2018-11-15 史理生 香港商報 ） 上周，年過九旬的美國前國務卿基辛格再次到訪北京，不僅獲國家主席習近平接見，並與國家副主席王岐山及國務院副總理劉鶴進行會談。在中美貿易戰白熱化之際，基辛格一語中的，強調如果中美允許商業問題演變成戰略衝突，那麼「世界將陷入可怕的境地」。可見中美元首於本月底至12 月初在阿根廷舉行的G20 峰會商談貿易戰事宜的重要性。而昨日又有消息傳出，美國商務部長羅斯表示，中美代表團已恢復貿易談判，中方代表團將短期內到訪華府，主要為月底的元首會議做鋪墊。 倘若此次兩位大佬握手卻不能言和，長遠會觸動更大規模的貿易冷戰。本周一俄羅斯宣布自2019 年開始，針對從俄羅斯購買原油和天然氣的西方國家，必須使用歐元或者其他貨幣進行支付，正式拒收美元（繼伊朗拒收美元之後）。同時，俄羅斯要求在合同中加上懲罰性條款，由買家承擔制裁所造成的任何損失，以防範美國可能的新制裁帶來的風險。這次俄羅斯要求用非美元進行支付，主要是針對歐洲的西方買家，同時在全世界範圍內，掀起了去美元化原油和天然氣交易。 這是一件影響深遠的大事，因為俄羅斯的原油和天然氣出口規模龐大，...