（2018-11-18 柴犬叔叔 柴犬叔叔 ID：chaiquanshushu）
讀書的力量
“ 如果你想獲得想要的東西，那就得讓自己配得上它。信任，成功和欽佩都是靠努力獲得的。 —— 查理·芒格”
1.
柴犬叔叔最近看了一部感觸頗深的記錄片——《Becoming Warren Buffett》（成為沃倫·巴菲特）。
這是HBO今年拍攝的關於巴菲特最新的紀錄片，是目前為止我覺得拍的最好，也是最接近他真實生活的紀錄片。
這部紀錄片裏，巴菲特坦然褪去自己身上眾多的光環，展露了的自己最真實一面。影片裏的大部分鏡頭，都獻給了巴菲特的家人，回憶他的過去，以及記錄平常的生活。
比如說巴菲特每天早上上班時，會開車路過麥當勞買一份早餐，帶到辦公室後享用。他的桌子上也一定擺放著一杯他鍾愛一生的可口可樂。
他在上班路上打趣的說道：
“ 如果今天公司股票價格漲了，我就買4塊2的套餐；如果股價不好，哈，那我就買3塊8的” 。
（巴菲特的早餐...
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（2018-01-29 聰明投資者 資識）
“有兩筆投資是我認為最值得的。首先是對自己的投資。另外就是對朋友的投資。”
巴菲特認為一個人選擇結交的朋友、伴侶對自身的影響非常重要。他說，“我可以做自己喜歡的事，周圍都是自己喜歡的人。這就是幸福。”
到底應該與什麼樣的人結交？
巴菲特又從身邊朋友身上受到過怎樣的影響？
芒格和巴菲特是一組最佳拍檔，那如果沒有遇到芒格，伯克希爾會怎樣？
“聰明投資者”收集了巴菲特關於交友之道真實可信的一些問答，包括和各種大學生的交流活動以及歷年股東大會上的發言等，分享給大家。
要交能把自己“藏起來”的朋友
問1：幸福是什麼？您幸福嗎？
巴菲特：我運氣特別好，我可以做自己喜歡的事，周圍都是自己喜歡的人。這就是幸福。我每一天都很幸福，我特別知足。
有句話說得好：成功是實現追求的滿足，幸福是珍惜擁有的知足。（Success is about getting what you want, while happ...
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（2018-11-9 hbwhzs 雪球）
這一天，格雷厄姆開講估值：“上一次我們講到，買股票就是買生意或者生意的一部分，這一次講公司定價。基於生意的角度考量公司，那麼一個公司的價值就是未來現金流的折現和......”
前排的施洛斯同學感覺這個太抽象，舉手提問格老師有沒有簡單一點的表述。
格雷厄姆知道這個學生資質一般，就在黑板上寫下一個公式：
【合理市盈率＝8.5+2*預期成長率】
格老師對施同學說：“照這個公式往裏套就行了，切記此法2個要點：
組合一定要儘量分散；
買入市盈率一定要低。最好不要超過10倍。以你的個性，用這個方式就算撿一輩子煙蒂，也會比華爾街大多數人做得好。
後面的林奇同學盯著這個公式念念有詞：“pe、g，pe、g——peg.......老師我明白了！！”格老師知道這個同學腦子快，笑著問：“你悟出什麼了？”
林奇同學：“一個公司成長率越高，合理市盈率就應該越高，如果再簡化一點，用pe/g做公式，只要peg小於1，就是好機會吧？如...
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（2018-11-13 CTA基金網）
本篇微信中，我們繼續向您分享元盛和元盛掌門人大衛·哈丁的投資理念和投資方式：將可靠的知識和先進的技術相結合，從嘈雜的市場數據中提煉出有意義的東西來，並穩定而持續的從中獲利。
或者，也可以用大衛·哈丁本人更簡單、直接的話來概括：“通過數學模型賺錢”。
誰是最偉大的投資家？
大衛•哈丁是投資領域的巨人，也是這個世界上最成功的投資人之一，他1997年創立的元盛資產管理（Winton）是全球最大的CTA私募之一，管理資產規模約270億美元，占全球3670億美元CTA資產管理規模的7%。
來源：巴克萊對沖，元盛。數據截至2018年3月31日。
在2年前被問到他最佩服的“同行”都有哪些人時，哈丁給出了三個名字：巴菲特、索羅斯和西蒙斯。
對於巴菲特，哈丁的評價是“最聰明的哲學家”、“完美展示了成功、財富、哲學和智慧之間的聯繫”；索羅斯是“偉大的政治經濟學家、政治家，對當代世界有著睿智思考的思想家”；西蒙斯則是“世界上最偉大的數學科學投資者”。...
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（2018-10-18瑞·達利歐 瑞達利歐RayDalio）
我經常被問到：橋水成功的關鍵是什麼？這個問題的答案就在我書裏所闡述的原則當中。我相信任何人都可以通過採用這些原則，在任何他們想要追求的事物中取得非凡的成就。儘管對於不同的場景會有不同的對應原則，但在這裏我想闡述其中最重要且最具概括性的一些原則。
用一句很長的話來總結：我們的成功源自於我們創造了一個真正的創意擇優機制，通過極度求真和極度透明的方式來實現有意義的工作和有意義的人際關係。我會把它們分開來解釋，去幫助你弄清其中的含義。
創意擇優: 創意擇優是一個篩選出最佳觀點的決策系統。雖然許多人也希望採用創意擇優，但卻很少有人能建立起我們這樣的機制。要實現真正的創意擇優，需要做到以下的三點：
1) 把自己最誠實的想法擺到桌面上；
2) 產生經過深思熟慮的分歧，進行有品質的討論，讓大家的想法得以進化，形成最佳的集體觀點；並且
3) 通過創意擇優的方法來解決仍然存在的分歧。
雖然創意擇優並不要求特定的執行方式，但它基本需遵循以上的三個...
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（2018-10-18 RanRan 聰明投資者ID：Capital-nature）
編者按：在投資的世界，多次擊敗市場本身就不容易，而獲勝時間長達幾十年的頂級大咖更是寥寥無幾。巴菲特正是其中表現最驚人的一個——在他的投資生涯裏，累計約有55年，他年均投資回報率超過標普500回報率的幅度接近14%。當被問到“如何做才能配得上成功？”時，他說道：“無論婚姻還是商業，斤斤計較都是大毛病。”
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職業投資者應高度集中，普通人要高度分散
問1：隨著“財富公式”(Fortune's Formula)、凱利公式的流行，投資界產生了許多關於分散與集中的爭論。我知道您支持哪一方，但是我想問的是，您能否詳細告訴我們，您如何分配倉位、如何攤低成本？
巴菲特：關於分散，我有兩個觀點。如果是職業投資者、如果對自己有信心，我建議高度集中。對於其他普通人，如果不懂投資，我建議高度分散。
從長期來看，經濟一定越來越好。普通人只是要注意一點，別在價格太貴或者不該買的時候買。大多數人應該購買低手續費的指數基...
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（2018-10-23 20:23 月顏如玉）
天生厭惡華爾街的股神巴菲特曾說他堅定支持高盛，百分百支持布蘭克梵，稱其“工作非常出色，頭腦聰明，是一流人才”。
2018年，64歲的勞爾德-貝蘭克梵在對員工的郵件中表示：我不想從高盛退休，但按照我自己或許錯綜複雜的邏輯，現在是時候離開了。隨後，他宣佈，主管投資銀行業務的大衛-所羅門成為高盛“侯任中的CEO”，至此，全球最大投資銀行高盛接班人的問題告一段落。
回顧貝蘭克梵從交易員到CEO的高盛生涯，你會發現，這是一部典型的高盛式個人奮鬥史，也是讓高盛走出危機、涅槃重生的歷史。
勞爾德·貝蘭克梵
1954年，貝蘭在梵出生於在美國犯罪率最高的區--紐約布朗克斯區（詹尼弗·洛佩茲也出生在這），成長於林登屋（紐約東區的一個公共住房專案），在林登屋你可以聽到隔壁鄰居的談話，還能聞到它們為晚飯所準備菜肴的味道，貝蘭克梵的父親是專門負責為信件分類的郵局職工，母親則是一位普通的接待員。
從少年時代起，他就已經開始在紐約揚基隊的比賽中販...
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（2018-10-22 張智榮 香港商報）
人稱「金牌莊家」的前立法會議員詹培忠期望香港金融業未來能夠掌握大灣區思維，把握機遇，香港金融行業可為內地相關企業籌集資金，並利用香港完善的法律制度為企業提供服務。
【香港商報網訊】記者張智榮報導：改革開放40年取得矚目成就，香港功不可沒。但所謂「不進則退」，對於華資金融機構近年逐漸淡出市場，人稱「金牌莊家」的前立法會議員詹培忠認為，昔日的華資經紀猶如曾經的手機商巨頭Motorola，如今卻變成「無得撈啦」，他期望香港金融業未來能夠掌握大灣區思維，把握機遇，香港金融行業可為內地相關企業籌集資金，並利用香港完善的法律制度為企業提供服務。他還指出，香港對內地的開放政策將享之不盡。
「1982年英資撤退後，華資經紀曾經曆最風光的時期，及至香港回歸後，內地資金開始湧入香港市場，華資經紀受到很大壓力，主因是內地企業坐擁龐大資金，華資經紀根本不夠競爭力。」詹培忠嘆惜昔日魚翅撈飯的生活一去不復返。
華資經紀魚翅撈飯日子一去不返
詹培忠直言，華資經紀已經式微，一來...
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（2018-10-10 21世紀、慧網基金、劉建位等）
核心提示：我們找了一個朋友做導遊，讓我們跟隨他的腳步，近距離參觀巴菲特的辦公室。
最近幾年，中國投資者中喜歡巴菲特的粉絲越來越多，到美國參加巴菲特股東大會的鐵杆粉絲也越來越多。
但是，能夠和巴菲特近距離接觸的機會非常難得，即使是美國的重量級機構投資者，也少有機會能夠有幸參觀巴菲特的辦公室。
我們找了一個最熟悉巴菲特的朋友做導遊，讓我們跟隨他的腳步，近距離參觀巴菲特的辦公室。
第一步：飛到內布拉斯加州奧巴哈市
巴菲特辦公室不在紐約華爾街，卻在美國中部內布拉斯加州只有40萬人口的奧巴哈市( Omaha, NE)。
很多人都非常疑惑：巴菲特為什麼呆在老家奧馬哈這個美國中部只有40萬人的小城，而不是紐約這樣的繁榮大都市呢？
巴菲特說：“我生在這裏長在這裏，我在這裏生活感覺非常幸福。我在華盛頓和紐約等大城市也居住過，但是奧馬哈不同，只有這裏才是我的家鄉，給我家的感覺。我住的地方到我的辦公室開車只要5分種。我那套房子...
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(2018-10-2 段永平 虎嗅APP)
虎嗅注：9月30日，段永平在斯坦福校園與華人學生進行了交流和分享，段永平是步步高、OPPO和vivo的幕後大佬，也是拼多多黃崢的導師與早期投資人。在對話中，他透露了自己“成功的秘訣”：有一個“Stop Doing List（不為清單，虎嗅譯）”，有所為有所不為，不做不對的事，比做對的事更重要。段永平依舊表達了自己對蘋果的看好，同時直言不諱地表示“性價比都是給自己性能不好找的藉口”。而對於風口浪尖上的特斯拉，段永平也從投資的角度十分直接的表示：特斯拉是一家價值為零的公司，遲早要完。
本文是當天段永平的交流實錄，虎嗅對相關內容進行了校正。
我們所有的成功，都來自於“本分+平常心”。
平常心，就是rational(理性），就是回到事物的本原，就是做對的事情，和把事情做對。Stop Doing List（不為清單），說的是做對的事情，但做對的事情，要落實在不做不對的事情上。
很多人經常做一些明知是錯的事情，是因為抵擋不了短期利益的誘惑。舉例，OPPO／vivo的Stop ...
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編者按：約翰·鄧普頓是鄧普頓集團的創始人，其一直被譽為全球最具智慧以及最受尊崇的投資者之一。福布斯資本家雜誌稱他為"全球投資之父"及"歷史上最成功的基金經理之一"。2006年，他被美國《紐約時報》評選為“20世紀全球十大頂尖基金經理人”。今天給大家分享他的投資之道。
1、生平逆向投資，1萬美元到220億美元
約翰·鄧普頓1912年出生於田納西州，家境貧寒。但憑藉優異的成績，他依靠獎學金完成在耶魯大學的學業，並在1934年畢業是取得耶魯大學經濟學一等學位。之後，他在牛津大學繼續深造，獲得羅德斯獎學金，並在1936年取得法學碩士學位。重返美國後，他在紐約的Fenner & Beane工作，也就是如今美林證券公司的前身之一。
鄧普頓在1937年，也就是大蕭條最低迷的時候成立了自己的公司 － Templeton, Dobbrow & Vance。1939年，26歲的鄧普頓依靠1萬美元的借款購買了104家公司的各100股股票，幾年後，其中100家公司的成功為鄧普頓掘得了第一桶金。公司取得了相當大的成功，資產規模也迅速增長到了億，旗下擁有8支共同基金。1968年，公司更名為Templet...
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編者按：1969年入市，以5000港幣起家，歷經2次慘敗，但依然創下40年4萬倍的投資回報。其經歷不但是投資界的一個傳奇，更對廣大散戶投資者深具啟示意義。他就是香港股神曹仁超，今天給大家分享他的投資思想。
1：看清股市，不如看清自己。
2：“執著”與“固執”之間只是一線之差。很多散戶買入垃圾股，投資理由純粹因為別人推介而買。遇上逆市只知抱著不放，自己明明對該公司情況不甚瞭解，卻妄言要與之共存亡。死不服輸的散戶性格，在不應該執著的時候執著，例如在牛市三期時堅持不賣，反而愈熊市三期將盡時才腳軟撤退。這就是固執硬頸。
3：真正不屈不饒的性格，背後必須有實質的知識、分析、資訊及信念等支持，這就是我所說的substance。只有充分瞭解情況後，才能認清方向，然後擇善而固執。
4：成功投資者所應有的性格特徵，包括低調謙遜、充滿好奇心、思考獨立、知所進退，並能時刻保持平常心。
5：成功的投資者不是特別喜歡低調，而是性格低調者往往較易成功。他們往往遵行“悶聲發大財”的訓導，甚少在公開場合大發偉論，因為“多說多錯”。
6：成功的投資者，通常都有強烈的求知欲，永遠都會對世界各國經濟發展、金...
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