經由: 在 12月 25, 2018
(2018-10-23 金融家智庫)   以往40年,中國經濟的突飛猛進與人民生活水準的提高是無人否認的事實,但對事實的理解和解釋尚有爭議。   目前,對中國過去幾十年的增長有 “中國模式論”與“普世模式論”兩種解釋。前者認為中國經濟的發展得益於獨特的中國模式,即強有力的政府、體量龐大的國有企業和英明的產業政策。   後者則認為,中國之所以取得令人矚目的成就,和英國的崛起、法國的崛起、二戰後德國、日本與亞洲四小龍的崛起一樣,是基於市場的力量、以創造力和冒險力為代表的企業家精神。   中國還利用了西方發達國家過去三百年間所積累的技術。我年初發表的《我所經歷的三次工業革命》一文,總結了中國是如何在改革開放後40年的時間裏,經歷了西方世界250年間所經歷的三次工業革命。後發優勢意味著我們少走了很多彎路,直接可以共用別人曾經花費巨大代價實驗得到的技術成果。 “中國模式論”嚴重不符合事實。中國過去40年的高增長,來自於市場化、企業家精神和西方三百年的技術積累,而不是所謂的“中國模式”。   更大的麻煩是,用“中國模式”解釋...
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經由: 在 11月 22, 2018
(2018-11-22 華爾街見聞)   半個月前,世界最大對沖基金——橋水基金創始人達利歐首次發文介紹自己關於債務危機的新書,並表示會陸續以文章的形式分享其中的主要觀點。在這篇文章中,他詳細解釋了為什麼債務危機會以週期的形式出現。   這篇文章節選自達利歐新書《理解大型債務危機的範本》(A Template for Understanding Big Debt Crises)的第一部分。達利歐在書中發表觀點稱,世界上的一切都在往復迴圈,每15年左右出現一次大型債務危機,很大程度上是不可避免的。   (上圖來自達利歐LinkedIn主頁)   達利歐在這篇文章中提到,在市場經濟中,債務的擴張和收縮是經濟週期背後的驅動力,而經濟週期儘管形態都類似,但既不會以完全相同的方式去重複,也不會在持續時間上完全一樣。   為了簡單解釋這個複雜問題,達利歐提到,實際上人們只要借錢,就會創造一個週期。他寫到:   購買某件你現在無法負擔的東西,意味著你現在的花費比賺的錢更多。這時你不僅是在從出資方借錢,而且是在從未來的你自...
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經由: 在 11月 21, 2018
(2018-11-15 季羨林 《牛棚雜憶》)   “牛棚”這個詞兒,大家一聽就知道是什麼意思。但是,它是否就是法定名稱,卻誰也說不清楚。我們現在一切講“法治”。講“法治”,必先正名。但是“牛棚”的名怎麼正呢?牛棚的創建本身就是同法“對著幹的”。現在想用法來正名,豈不是南轅而北轍嗎?   在北大,牛棚這個詞兒並不流行。我們這裏的“官方”叫做“勞改大院”,有時通俗化稱之為“黑幫大院”,含義完全是一樣的。但是後者更生動,更具體,因而在老百姓嘴裏就流行了起來。顧名思義,“黑幫”不是“白幫”。他們是專在暗中幹“壞事”的,是同“革命司令部”唱反調的。這一幫傢伙被關押的地方就叫做“黑幫大院”。  “童子何知,躬逢勝餞!”我三生有幸,也住進了大院,—從語言學上來講,這裏的“住”字應該作被動式—而且一住就是八九個月。要說裏面很舒服,那不是事實。但是,像十年浩劫這樣的現象,在人類歷史上絕對是空前的—我但願它也絕後—,“人生不滿百”,我居然躬與其盛,這真是千載難逢的機會,我不得不感謝蒼天,特別對我垂青、加佑,以至於感激涕零了。不然的話,想找這樣的機會,真比駱駝穿過針眼...
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經由: 在 11月 12, 2018
(2018-11-08 格隆汇 ) 中國的經濟發展經過三十多年的改革開放,到現在處於壹個很關鍵的轉型期。這個轉型期能否順利過渡,決定了中國未來十年、二十年經濟發展的態勢。這幾年可以說是非常關鍵的時間段。 中國的經濟發展經過三十多年的改革開放,到現在處於壹個很關鍵的轉型期。這個轉型期能否順利過渡,決定了中國未來十年、二十年經濟發展的態勢。這幾年可以說是非常關鍵的時間段。 轉折是從資本積累到創新驅動的經濟增長,這是它壹個很大的特點。 為什麽經濟要轉型?如何去轉型?為什麽企業的經營模式要轉型?如何去轉型?這是今天我演講的主要內容。 1、數量型增長無法持續 第壹個現象,不管妳再投入什麽,GDP增長不動了。這個時候我們就說這個國家陷入了中等收入陷阱。中等收入陷阱的背後是什麽? 所謂的中等收入大概是人均收入1萬美元左右,中等收入陷阱並不是說1萬美元的人均收入是壹個魔障誰也過不去,好像是壹個神奇的數字,在這個數字面前世界上發展中國家紛紛敗下陣來。 而是說壹個國家通過工業化可以實現經濟增長,但是到了壹定程度以後,工業化所帶來的增長動力消失了,經濟增長缺乏...
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經由: 在 10月 31, 2018
(2018-1-4 盜火者說 叨叨叨叨)   查理·芒格說,想得到某樣東西,最可靠的方法是讓自己配得上它。   有一把世上最好的琴,和一群琴師,那這把琴應該給誰?   A、給最差的琴師,促使他精進琴藝,追趕上來。   B、給最好的琴師,讓他物盡其美。   C、抓鬮。   2000多年前,亞裏士多德提過這麼一個問題。   答案是什麼?   先不急,我們先說個事。   -01- 女朋友的科斯定律   有天我和一個經濟學家叫Ronald的吃飯。   我很苦惱,飯桌上我跟Ronald說:我喜歡上一個妹子,她非常優秀,琴棋書畫樣樣精通,還特別好看,可是她已經有男朋友了咋辦?   Ronald說,你還是沒那麼懂科斯定律啊。   我說:???   Ronald說,如果你知道科斯定律,那麼就知道,不管這個女孩現在跟誰談對象,她最後都會跟最匹配她的人在一起的。   我說:!!!   Ronald說,“你激動什...
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經由: 在 10月 22, 2018
(2018-10-7 口鳥)   『王在法下,英國崛起』   英國在開始貿易之後,整個社會迅速崛起了一大批富有的商人。由於英國有非常成熟的代議政治制度,所以這些商人可以通過議會來制約王室的權力。在他們的主導下,議會通過了一系列法案:例如王室的財政與國家財政分離,英國的政黨不能從事營利事業;企業可以自動註冊,不需政府事先批准,民間從事國際貿易不需要經過國家特許;以“風能進,雨能進,國王不能進”的精神保護個人財產權,等等,王室受到限制,被稱為“王在法下”。   此後,與英國王室有關系的大型國有貿易公司不斷減少,而大量與王室無關,沒有特權的私人貿易公司從大西洋貿易中大發橫財。在這個過程中,新興的財富階層比舊有的土地貴族有更大的影響力,社會中的新富群體不再是固定的等級,社會各階層有了很大的流動性。也就是說,大西洋貿易衝垮了英國社會等級制度的藩籬,社會流動性變強,各種思想、各種創新發明不斷湧現,工業革命因此在英國率先發生。   ▲蒸汽機的發明標誌著工業革命時代的到來   最終,在維多利亞女王在位期間,英國成為了當時世界上最強大的...
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經由: 在 10月 22, 2018
(2018-10-20 往事並不如煙N)   叢日雲資料圖 同學們: 你們今天畢業走出校門,明天就是社會大學的開學典禮。人生就是一次次的畢業與開學,但是,只有這次畢業與開學是人生最重要的轉捩點。   與今後的漫長旅程相比,你以前的學習生活只是學步而已;與即將開場的人生大戲相比,此前的學習生活只是序幕而已。   你們即將進入的這個社會,是一個豐富而精彩的人生舞臺,你們將在那裏實現自己的價值,享受你們的人生。但同時,它也是一個險惡的江湖,污濁的泥潭。   這江湖深不可測,遠非你們所能想像。你從此闖蕩江湖,就像你當初學步一樣。這江湖重新塑造你們的力量,你們可能還沒有足夠的估計。你如今要義無返顧地闖進去了,卻不知道它意味著什麼。   這些天,懷著幾分激動幾分惆悵的你們,都在憧憬著自己燦爛的未來,美好的人生。你們聽到的,都是美好的祝福和高調的期待與囑託。   但作為家長,作為老師,作為你們的叢大大,我卻懷著幾分忐忑,只能講些適合大多數同學的低調的臨別贈言。   先秦時代有一個思想家楊朱,有感於...
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經由: 在 10月 22, 2018
周業安   作者簡介:周業安,中國人民大學經濟學院教授, 人大複印:《理論經濟學》2018 年 06 期 原發期刊:《南方經濟》2018 年第 20182 期 第 1-11 頁 關鍵字: 新古典範式/ 有限理性/ 社會偏好/ 行為經濟學  Neoclassical paradigm/ Bounded rationality/ Social preferences/ Behavioral economics/ 摘要:文章首先把行為經濟學的發展歷程劃分四個階段,並分別闡述了每個階段的主要理論貢獻。其次,文章認為,行為經濟學對經濟學的理論貢獻可以歸結到兩個方面:一是有限理性;二是社會偏好。有限理性有可能替代新古典經濟學的理性經濟人假說,而社會偏好理論則通過引入人的社會性,一改新古典經濟學完全忽略人的社會性的做法,從而將經濟學引入一個嶄新的方向。從這個角度講,行為經濟學在未來完全有可能成為經濟學發展的引領者。   當2017年諾貝爾經濟學獎頒發給了理查德·塞勒(Richard Thaler)教授之後,行為經濟學再次引起了熱議。算上2002年諾獎得...
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經由: 在 10月 17, 2018
(2018-10-17 許小年  FT中文網)   十年前,一個只有6千多億美元資產的投資銀行倒閉,竟然觸發一場前所未有的金融危機,幾乎摧毀了總資產2千多萬億美元的美國金融體系。從各國政要、華爾街老手,到經濟學家和白領中產,無不目瞪口呆,人們不約而同地驚呼,這究竟是怎麼回事?!   一、禍從天降 掌握著貨幣供應的美聯儲是金融市場的天,滔天的禍水正是來自美聯儲。   危機的源頭要追溯到2000年,那年美國的科技泡沫破滅,緊接著於次年發生了911恐怖襲擊事件。擔心美國經濟因此而陷入衰退,美聯儲緊急減息,將利率降到了前所未有的低水準(圖一),並一直保持到2005年。當人們盛讚格林斯潘為有史以來最偉大的中央銀行家時,禍根已悄然種下。   圖一、美聯儲基準利率   2001年至2005年低利率環境中形成了美國戰後最大的房地產泡沫,2005開始的急促加息刺破泡沫,引發金融海嘯。   美聯儲向市場注入的大量流動性並未進入實體經濟,和我們今天在中國看到的一樣,資金避實就虛,湧進了資產市場。由於股市剛剛遭受科技股暴跌的...
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經由: 在 10月 15, 2018
(2018-10-15 喬治 格隆匯)   高樓林立、西裝革履,作為亞洲數一數二的金融中心,香港的金融市場一直以高端大氣上檔次的形象深入人心,連帶著影視領域也被薰陶出一系列經典商戰作品。1992年,中國證監會才剛剛成立,而香港這邊,TVB神劇《大時代》已經橫空出世。      然而,香港的普惠金融發展程度卻與其高大上的國際金融中心的形象並不匹配,但凡在內地體驗過餘額寶、支付寶,再來到香港生活的人士,會發現一個殘酷的現實——香港的現金管理服務還停留在刷八達通卡乘坐交通工具的階段。   然而就在貿易戰陰霾不散、港股跌跌不休、美國加息搞得香港樓市心慌慌的時候,香港卻在現金服務上邁出了前所未有的革新步伐。   對於普羅大眾,最常用的現金服務無異於現金劃轉+現金管理。   一.現金劃轉   內地   許多內地銀行早就可以進行跨行轉賬。像5000元以下的轉賬,最開始會收一兩元的手續費,而隨著網上銀行和手機銀行的普及,小額跨行轉賬基本已經完全免費,並且是即時到賬。     ...
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經由: 在 10月 12, 2018
(2018-10-12 周金濤) 1、60年的經濟週期:人生有三次財富機會 重要經濟週期理論開創者是兩個,第一個康波週期,實際上它是全球經濟運動的決定力量,也是在座各位人生財富規劃的根本理論。 我有一句名言叫“人生發財靠康波”,這句話的意思就是說,我們每個人的財富積累,一定不要以為是你多有本事,財富積累完全來源於經濟週期運動的時間給你的機會。   比如過去的十年,中國暴富的典型是煤老闆,肯定大家在心裏認為煤老闆肯定是不如我有本事。為什麼他成為煤老闆,原因就是在於天時給的機會。按照康德拉季耶夫理論來看這是大宗商品的牛市,就給煤老闆人生發財的機會。   但是在座各位可不可以成為煤老闆?應該今生不會看到,這是它的理論描述的。一個人的一生中所能夠獲得的機會,理論上來講只有三次,如果每一個機會都沒抓到,你肯定一生的財富就沒有了。如果抓住其中一個機會,你就能夠至少是個中產階級。   這句話是什麼意思呢?就是說我們人生的財富軌跡是有跡可循的。人生的財富軌跡就是康德拉季耶夫週期。我先給大家介紹一下康德拉季耶夫週期。   在世界經濟週期運...
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經由: 在 10月 10, 2018
【歷史的關口知識份子應承擔的社會責任】   (2018-10-10 復旦大學世界經濟研究所 華民)   美國、歐盟和日本開始創建新的共同市場,這個新的共同市場能否最終建成當然具有不確定性,但是世界經濟格局的演變趨勢已經完全超出了我們的預期和想像,我們已經沒有什麼辦法可以阻擋世界經濟格局的這種演變趨勢,很可能重新成為局外人。正如羅德裏克在《全球化的悖論》中所說的那樣,全球化還在繼續,世界只是在尋找一種合適的全球化,而不是失控的全球化,以便走出全球化發展的悖論。     面對美歐日的聯合,我們應當如何應對?至少有以下幾種看法對於我們選擇正確的應對方法是非常有害的:   第一,美、歐、日各有自己的利益訴求,他們不可能、至少在短期內不可能建立這樣一種新的共同市場。這種期待別人失敗來讓自己走向勝利的想法是非常阿Q式的,在思維邏輯上仍然基於中國傳統文化中的權謀之術;   第二,不管美歐日如何作為,都改變不了中國的國際地位。中國是僅次於美國的消費市場,西方不會輕易放棄。中國在全球產業鏈中的作用不可能被替代。並由此得出結論,我們...
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