10月 23, 2018
類別: 6A.金融業 和 1 其他
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(2018-10-22 東網)
(原文網圵:
https://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/finance/20181022/bkn-20181022182730837-1022_00842_001.html)
多家由東亞銀行(00023)主席李國寶擔任獨立非執行董事的公司,包括大酒店(00045)、維他奶國際(00345)及粵海投資(00270)昨日(10月22日)相繼發公告,披露李氏於10月3日捲入一宗西班牙銀行CaixaBank的訴訟。三家公司均表明,是在東亞銀行10月16日刊發該相關訴訟公告後才獲悉此消息。其中,大酒店與維他 奶國際更稱,調查與本身公司及其附屬公司的業務無任何關係,且李氏並無參與公司日常業務營運,變相與李國寶所涉訴訟劃 清界線。
除此之外,市場質疑東亞早前太遲披露李氏捲入該宗訴訟的消息。據東亞10月16日公告稱,該行最近才從媒體報道知悉, 西班牙馬德里國家法院於10月3日就CaixaBank的一些交易而針對李國寶在內的人士展開刑事調查。有證券界人士直言,事發差不多兩周後才作披露,顯示東亞的 企業管治有問題,令股東未能掌握股價敏感資訊而遭蒙在鼓裏。
投資者學會主席譚紹興便直斥東亞的公告兒戲,「無理由睇報紙先知道事件」,又指李國寶身兼東亞主席、行政總裁等要職, 有義務通知公司自己被刑事調查,強調「李國寶失職」。他認為,公司在事發後近兩周才公開披露,違反上市公司需要為重大 事項適時披露的要求。
東亞的公告顯示,上述調查緣起於CaixaBank的兩位個別股東提出的呈請,該調查所涉及的交易包括CaixaBank將其持有東亞約17.24%股權及其持有的若干銀行權益轉讓予母公司Criteria等。該等指控包括聲稱 的濫用市場、內幕交易、財務報表失實陳述、公司管理不善及對股東不公平待遇。李國寶和東亞非執行董事范禮賢分別於20 14年10月和2016年6月辭任CaixaBank董事之職。
事實上,東亞近年業績原本已經深受中國業務困擾,今年上半年度盈利亦按年倒退35.81%至39.92億元,中期息按 年減少25%至每股0.51元。由於早前內地收緊貨幣政策,衝擊銀行經營,東亞中國內地業務的淨利息收益率按年下跌2 2點子至1.53%,淨利息收入亦按年下跌6.8%至18.81億元。
李家謙:且戰且退 無窮樂趣
港股踏入7月果然大翻身,恒生指數迭創今年新高,應驗了上月拙文《港股潛藏兩枝催化劑》的預測,大方向就是「人棄我取 」,當日英國脫歐公投前夕,市場悲喜交雜。當脫歐派勝出公投後,大部分市場人士均作出就算不是災難性的預測,就是建議 沽貨離場。結果,全球股市不跌反升,美股更創出歷史新高,又是滿地眼鏡碎片。其實,港股自2008年金融海嘯以來,並 未出現明顯的牛熊市況,每年波幅...閱覽更多李家謙:且戰且退 無窮樂趣
港股踏入7月果然大翻身,恒生指數迭創今年新高,應驗了上月拙文《港股潛藏兩枝催化劑》的預測,大方向就是「人棄我取 」,當日英國脫歐公投前夕,市場悲喜交雜。當脫歐派勝出公投後,大部分市場人士均作出就算不是災難性的預測,就是建議 沽貨離場。結果,全球股市不跌反升,美股更創出歷史新高,又是滿地眼鏡碎片。其實,港股自2008年金融海嘯以來,並 未出現明顯的牛熊市況,每年波幅大約介乎4000至8000點(見表),每年悶市日子總多過旺市,惟每年總有兩至三次機會撈平貨,然後趁反彈獲利,平均有大約兩成回報。筆者無能力最低位入 貨及最高位食胡,但通常用兩個指標測試及毃定入市時間,以及當股價升至高位時,喜歡且戰且退。
表: 港股近年波幅一覽
年/ 恒指高點/ 恒指低點/ 高低波幅(點)
2016年* / 22301/ 18279/ 4022
2015年/ 28589/ 20368/ 8221
2014年/ 25363/ 21138/ 4225
2013年/ 24112/ 19426/ 4686
2012年/ 23730/ 18056/ 5674
2011年/ 24469/ 16170/ 8299
2010年/ 24989/ 18972/ 6017
*截止2016年7月27日止。
市帳率:過去二十年港股遇上多次股災,惟當市帳率(Price to Book,PB)接近1倍甚至低於1倍時,就是強烈的撈貨訊號。97年金融風暴,恒生指數PB低見0.93倍見底反彈,08年金融海嘯時1.05倍時止跌,今年1月低見1.08倍,5月時見過1.1倍即強勁反 彈。每逢見到PB如此吸引,撈貨勝算大於沽貨離場。其實,投資者在低位才絕望沽貨離場,多是羊群心理使然。
兩指標敲定撈貨位
羊群心理:第二個入市訊號是媒體。當電視,報紙及雜誌齊心吹淡,加上投資專家在21000點時話睇萬六點甚至更低時, 切勿被這些淡風嚇怕。首先要問問自己,倉內的股票屬實力股還是消息炒作股,若是實力股又遠離止蝕價,若實錢坐貨,不妨 堅守襄陽城等出頭天。若屬後者,則任何時候都需嚴守止蝕。筆者曾接觸過不少資深媒體工作者,明白很多媒體決策人並非真 正的市場人士,記者和編輯也並非個個有實戰經驗,很多時候睇大方向只屬人云亦云,或者在預設了的立場下訪問那些配合報 導主題的專家,成功營造一種氣氛令市場或讀者信服。「淡市踩多一腳,旺市火上加油」是一貫的報導手法。
近日,媒體唱好港股的聲音幾乎掩蓋了淡友的吶喊,所以,建議在低位撈到平貨的投資者可考慮開始分批獲利,進取的投資者 可酌量換馬落後股,例如濠賭股及上周分析過的東亞銀行(023),等待中央宣布深港通的開通。
李家謙
himson123@gmail.com
證監會持牌人,未持有上述股票。
李家謙:殘即是美
港股近年遭詬病既投資主題單薄,也缺乏激情,當然,這是與蓬勃的A股市場比較的定論。內地人錢多,上市公司一旦備受資 金追捧,股價當然水漲船高,惟水能載舟亦可覆舟,一年前的股災慘刻相信大家仍記憶猶新,在此不贅。其實,港股並非沒有 投資主題,殼股成為08年金融海嘯後的新炒作主題,近日在監管機構收緊條例下,炒風才見收歛。惟據熟悉殼股買賣的專業 人士朋友透露,殼股仍然渴市,只是殼主皇帝女唔...閱覽更多李家謙:殘即是美
港股近年遭詬病既投資主題單薄,也缺乏激情,當然,這是與蓬勃的A股市場比較的定論。內地人錢多,上市公司一旦備受資 金追捧,股價當然水漲船高,惟水能載舟亦可覆舟,一年前的股災慘刻相信大家仍記憶猶新,在此不贅。其實,港股並非沒有 投資主題,殼股成為08年金融海嘯後的新炒作主題,近日在監管機構收緊條例下,炒風才見收歛。惟據熟悉殼股買賣的專業 人士朋友透露,殼股仍然渴市,只是殼主皇帝女唔憂嫁吊高?賣,而準買家也不願當「水魚」畀超高於市場的殼價,致令買賣雙方陷於膠著。該名朋友更指,目前肯拿出來傾賣盤的創業板 公司屈指可數,估計當監管機構明確了借殼條例,或者市場上有成功借殼的案例可援時,殼股泡沫勢再度吹起。 港股長年幾千點區問浮沉,其實已稍後出現了另一個主題,就是炒價值投資。「低殘,低殘,低殘」,重要事情得講三次,這 可由東亞(023)主席李國寶及私募基金CVC CAPITAL大中華主席梁伯韜近日的舉動說起。
李國寶本周初突遭對沖基金股東Elliott啟動法律程序,指李國寶等東亞董事作出不公平損害行為的指控,包括東亞管近年配股予西班牙凱克撒銀行及日本三井銀 行,令小股東的持股比例不合理地受到大幅稀釋,要求法庭作出若干濟助。Elliott曾成功向電盈(008)逼宮私有化盈大(432),迫使電盈動用17億元回購股份,最後淨賺3億元離場,今次盯上東亞兼多番「痴」纏,包括早前已公開要求李國寶把東亞 賣盤以釋出真正的股東價值,今次不惜展開法律戰,看來一副志在必得的戰鬥格;而東亞和李國寶也即時作出反擊,強烈反對 有關呈請,認為Elliott試圖迫公司賣盤。由於事件仍繼續發酵,雙方最終兩敗俱傷還是和氣收場? 愛看熱鬧的可買定花生擔定?仔,等睇好戲。由另一個角度睇,Elliott動真氣出動法律武器先發制人,說穿了就是不滿東亞股價低殘,損害其投資收益。
東亞PB僅1倍
據聯交所資料,Elliott目前持有184,876,693股東亞或7%權益(以本周一收市價計市值58.6億元),屬僅次於三井、凱克撒及國浩(053)的第四大單一股東,多過李寶國個人持股的3.57%。隨著永隆及永亨等老牌銀行紛以超過2倍的市帳率(PB)被收購,相信Elliott早已食指大動,東亞在中港兩地規模和盈利均勝過賣盤前的永隆及永亨,而目前的東亞的PB低殘至1.08倍,與恒生(011)的1.83倍PB比較,明顯跑輸幾條街。對沖基金的行動往往儼如鯊魚,一旦見到鮮血便咬住不放。東亞的原罪就係股價估值均低殘,才被 鯊魚死纏爛打。
若覺得齋食花生睇呢場大龍鳳太單調,不妨小注入場做東亞小股東,睇下寶哥哥同揭竿起義的Elliott點鬥法,又可當去夜冷店執返件平貨。據以往盈大及恒基發展(097)遭基金施壓,而大股東又係有頭有面的富豪,結果大股東讓步,基金收貨離場,而小股東自然亦回報不俗。
梁伯韜再執平貨
今年以來上市公司被私有化或大股東提全購絡繹不絕,包括已除牌H股的經緯(350)、東鵬(3386) 、奧普集團(477)、萬達(3699)TCL通訊(2618)及中國自動化(569)等,提購人或大股東連6億元的主板殼價值也放棄,也要把資產收歸旗下,說穿了又是公司估值嚴重偏低。最新出手的是「紅 籌之父」梁伯韜,透過CVC向富貴生命(1438)股東提出,以每股3元全面收購並私有化公司。富貴生命上市近兩年,從未升到招股價,梁今番出手,與其說他「拯救」當時 高價申請IPO的股東,不如話他睇上了公司的超低估值,腹稿是先買下平貨然後伺機日後包裝後轉手或再上市獲巨利。
CVC在2012年以50億元買下了香港電視(1137)旗下香港寬頻,梁去年安排香港寬頻上市後陸續套現,估計獲利約18億元,回報率達36%,盡顯低買高沽的財技。
其實,內地資金也頻狙擊優質殘股,包括了萬科(2202,深000002)及民生銀行(1988,滬600016)等,由於各方仍在鑾戰及存在眾多變數,日後有機會再談這些巨企狙擊戰的來龍去脈及投資機會。
李家謙
himson123@gmail.com
證監會持牌人,持有盈大地產(432)。
Percy:財源難覓裁員易 撈底分明未合時
在英國脫歐升溫,加上本周美國議息及MSCI公佈會否納入A股等多項因素衝擊下,港股上周五雖險守21,000關,不 過港股ADR全線向下,周一急插逾500點,恒指跌破10天、50天線,喘定於20天線收報20,512點。「五窮」 雖不起眼,但「六絕」昨已應驗!
2010年,淡水大鱷索羅斯旗下對沖基金,已在港成立分支SFM HK Management,...閱覽更多Percy:財源難覓裁員易 撈底分明未合時
在英國脫歐升溫,加上本周美國議息及MSCI公佈會否納入A股等多項因素衝擊下,港股上周五雖險守21,000關,不 過港股ADR全線向下,周一急插逾500點,恒指跌破10天、50天線,喘定於20天線收報20,512點。「五窮」 雖不起眼,但「六絕」昨已應驗!
2010年,淡水大鱷索羅斯旗下對沖基金,已在港成立分支SFM HK Management,與金管局「同居」國金二期,密謀起港尾注,近期蠢蠢欲動再掀風浪。由於日圓續彈,日股暴跌逾或 3.5%,亞太多個主要股市相應插插,韓股周一收跌1.9%,澳股收跌近1%。A股復市難獨善,上綜指以全日低位收市 ,收報2,832點,跌94點(3.32%);深成指收報9,862點,跌454點(4.4%),港股亦曾跌逾600 點,見20,430點,收報20,512點,跌529點或2.52%。國指收報8,619點,跌212點或2.4%。
根據民調顯示,除英國外, 48%意大利人和41%法國人均想公投「脫歐」。「債王」格羅斯表示,若支持「脫歐」陣營勝出,經濟增長將受威脅。
「財源」難覓,裁員則不絕!漢莎航空貨運計劃全球裁員800人,料可節省8,000萬歐元,更擬在未來5年裁走2,4 00名餐飲員工。本港金融業繼周前東亞銀行(00023)公布大裁員180人,結束全線22間東亞證券門市後,由長和 (00001)創辦的財富管理公司AMTD尚乘集團,自去年引入中資股東後,近期高層大換血,致力轉型為投行,繼今年 初重組而裁減多名負責保險、證券等零售業務的前線銷售員工後,今有新一輪被裁員行動,涉及保險銷售、投資移民、按揭、 市場推廣及分析等,這個夏天何其「冰冷」!
在深港通仍未拍板,A股納MSCI明揭盅,美國非農數據未如理想,令避險情緒升溫,10年美債孳息升至1.62厘水平 等因素下,撈底分明未係時候。
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