中銀香港(02388)

上周，市場在高位正努力為下調而找藉口，故聯儲局官員一言一論已足夠令市場插低彈高。先前聯儲局有委員發表鷹派言論， 令加息預期升溫，拖累美股前周五已急插約300點，為港股燃點下調的引線。 港股上周一即時受累，大市急挫809點，創出今年最大點數跌幅，而以百分比跌幅計算，3.4%亦是7個月以來最大。大 戶要甩走散貨，上周二及周三港股也跌勢不止，分別再失74點及25點，亦即三日大瀉約900點，比歐美市場跌得更狂更 亂。及至中秋節前，A股休市中，港股卻逕自回升144點，收報23335點。 總結上周的四天市，港股雖有反彈，但累計仍急插764點(3.17%)，失守十天線(約23550點)。國指上周則更累挫462點(4.6%)，報9595點，被極速洗下比恒指更兇狠。就算近中秋小長假，上周港股主板日均成交亦達735.76億元。A股上周經 歷小長假前悶市，滬綜指上周收報3002點，險守三千關，續創逾一個月新低，上周亦累跌2.5%，創四個月最大單周跌 幅。 今周周初市場全聚焦美聯儲局議息結果，觀望氣氛濃亦限制了港股前反彈動力，只要美國敲定9月暫不加息，將期盼再推至1 2月，港股自會乘風再衝。 待深港通推升中銀香港估值 中國保監會證實保險資金可經滬港通投資港股，將刺激資金湧入港股，股息回報率高的港股，尤其銀行股將最為受惠。中銀香 港(2388)為結算銀行，將亦受益於已箭在弦上的深港通，中銀香港中期純利427.31億元，按年升219.2%;每股盈利4.0 416元;派中期息0.545元，另因完成出售南商，派特別股息0.710元，合共1.255元;期內經營溢利143 .99億元，按年跌2.44%。平均股東權益回報率為25.90%，如剔除出售南商的收益，則亦為12.57%。淨利 息收入121.72億元，同比跌8.43%，非利息收入85.73億元，上升15.26%。淨息差為1.29%，按年 下跌27個基點。 客戶貸款及客戶存款分別較去年底增長11.1%及4.7%。總資本比率為23.30%，一級資本比率為18.63%， 較去年底分別上升5.44個百分點及5.74個百分點。2016年第一季度及第二季度流動性覆蓋比率的平均值分別為1 12.92%及109.70%，遠高於有關的監管要求。中銀香港2016年預期市盈約12倍，息率約4.5%，趁除淨 後回調，可於20天均線(約26.5元水平)吸納，待深港通推升估值。 日發證券副總裁 孫瀚斌 (2016年9月7日 《香港商報》)