星光集團(00403)

證券時報 A03 | 專欄 | By 呂錦明 2016-10-22 標示關鍵字 標示關鍵詞並按此開始搜索 做足功課方能慧眼識珠 【明言至理】選擇具有投資價值和前景的個股，的確是個腦力活，需要對公司基本面、財務報表、行業周期、政策環境等多方 面進行研究考察。 呂錦明 以配售方式在香港創業板上市的浩德控股(08149.HK)再次驚呆了想到港股市場“試水”的內地小伙伴———上市僅4天的時間里，其股價便狂漲超過18倍! 雖然不少A股投資者已經見慣了市場上新股屢屢上演連續“一字板”的行情，連續多個交易日後股價較其發行價上漲十倍的情 況也屢見發生，但像浩德控股這樣如此驚豔的表現，在內地市場實在是難得一見。 這究竟是一家什麼樣的公司?公開資料顯示，浩德控股是一家專注于企業融資及物業投資的公司，本次以配售形式在香港創業板上市，共計發行2億股，配 發予合共145名專業人士、機構及其它投資者。公司每股配售詢價區間為0.32港元至0.4 8港元，以其0.425港元的發行價計，集資淨額8500萬港元。 從公司基本面情況與公司股價的驚人表現對照，究竟合理與否，市場上早有不少的評論。那麼，對於初次涉足港股市場的內地 投資者而言，選擇具有投資價值和前景的個股，的確是個腦力活，需要對公司基本面、財務報表、行業周期、政策環境等多方 面進行研究考察。 說到這，我們不妨再看另一個例子：有在港股市場上頗具名氣的民間投資高手日前在對另一家港股上市公司星光集團(00403.HK)進行研究時，發現公司的業績報 表里隱藏了一個“財富密碼”：公司在截至2016年3月31日的上一財年業績顯示，期內錄得營業額約16.2億港元， 同比輕微增加1.8%；錄得純利約6811.2萬港元，同比大幅飆升24.69倍。 兩個數據如此強烈的對比性，令這位民間投資高手非常感興趣。於是他又將公司財務報告認認真真地細摳了一遍，發現其中的 原因在於：一方面，公司在過去一年裡精簡人力投入、強化智能自動化及價值流系統，舒緩了人力工資上漲的壓力；另一方面 ，則是因兩項數據的基數不同，結果引發強烈對比：首先，公司早于2015 年的銷售成本約12.9239億港元，2016年則為12.6245億港元，兩者相差2993.5萬港元；其中，員工 成本(包括董事酬金)于2015年約5.1711億港元，2016年則為4.9943 億港元，兩者相差約1768萬港元。其次，公司在2015年錄得約15.9165億港元收入，2016年錄得約16. 2036億港元，兩者相差2871萬港元，但顯示出來只增加1.8%。 至於純利，2015年錄得265.1萬港元，2016年錄得6811.2萬港元，兩者相差6546.1 萬港元，但因為基數較小，因而顯示出來的是純利飆升25倍。 帶著對公司財務情況大幅改觀的濃厚興趣，他又在日前參與公司在深圳西鄉舉 辦的前海拉斯曼智能系統(深圳)有限公司開幕活動，瞭解到這並不是一隻“老千股”，而是有深厚根基的老牌香港工業股，目前市值約4億港元左右。 他在考察公司的總結中指出，星光集團業務可分為“四大板塊”加機器人設備。早在數年前，公司就斥巨資進軍機器人設備領 域，本月初正式成立的前海拉斯曼智能系統(深圳)有限公司就是專責相關業務，是一家集研發設計、機械加工、裝配調試為一體的高新技術的科技公司，公司占地面積2100 平方米，研發團隊約有80余名高素質研發人員，其研發的系列機器人設備大幅提高集團的生產效率，目前的10 00人工廠產能相當以往頂峰時期的6000人的1.67倍。另外，在專利方面，拉斯曼現榮獲10項實用新型專利、7項 發明專利、1項著作版權。 從這位投資高手的考察情況可見，內地投資者要到港股試水之前，做足功課是必不可少的，上述這位民間投資高手較真勁的確 值得學習。 (作者系證券時報記者)