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稻穗小編 張貼文章
(2016-12-20 巨鯨)
《細價股點評》2016年12月20日 標題: 向北方暴走故事
如果有留意香港細價股巿場的朋友們,對民生珠寶集團(1466)應該不陌生吧,該股股價由$1.3 升至$4,而且是一個很好的案例,簡單易明,等巨鯨詳細和大家分享一下,使大家將來能夠抓緊大戶的尾巴,一網成擒。
先講述一下背景,民生珠寶集團(1466)的主要業務為採購、加工、設計、生產及批發分銷珍珠,及含珍珠及不含珍珠的珠寶產品。該公司主要以民生國際(00938)分拆珍珠及珠寶業務以介紹方式在聯交所主板獨立上市,並於2014年10月17日掛牌。雖然董事會解釋分拆主要因為可 讓該公司管理團隊繼續專注於構建餘下集團之核心業務,不過有市場人士市認為該公司是為啤殼做準備。於上市初期,該公司 未有對公司作出有害的財技動作,直至接近禁售期快將結束時,民生終於露出其狼子尾巴。首先,公司2015年8月7日宣 佈將其位於香港半山區梅道1號The Mayfair 物業售回予鄭松興,套回5,530萬港元現金。在此想標名一下,民生於此次出售作價為99,900,000港元,而在 公告發出前一個月2015年年報顯示,2015年公司非流動資產為109,433,000港元。在此時出售公司接近9 成9 的非流動資產,此舉不禁令人想起為公司淨身的感覺。
而緊接著,公司2016年2月3日宣佈作出配股公告,向不少於六名承配人配售5,320萬股,佔已發行股份約19.9 8%,接近用盡一般授權。配股價為每股HKD1.05,較當時收市價折讓約16%。當配售成功,公司NAV將加大至約HKD3.2億,現金水平加大至約HKD1.6億。不過公司一直資金充裕,再加上公司剛出售重大資產套現,理應沒有配股集資需要。而明面上,配售後鄭生及 甄小姐的持股亦由62.22%下降至51.86%,不過若加上包銷商手上的貨,則可估計一致人士持股若68.51%。 另外,今次的配售代理為金利豐,而配售前金利豐只持有民生珠寶不足1%的股份,故公司將手貨配售俾金利豐的確耐人尋味 。而結果終於於2016年10月28日揭曉,民生珠寶(01466)公布,控股股東兼主席鄭松興悉售所持50.74%股權,代價為3.24億元,交易每股作價2元,較停牌前2.29元折 讓約12.66%。實禧公司按規例須就作出強制性無條件現金要約,每股亦為2元。
實禧公司由陳永勝及Affluent Block Limited分別持有30%及70%,而Affluent由許嘉敏、鍾倩瑩、潘智豪生及方昂宏最終實益擁有20%、15%、14%及51%。方昂宏為一間深圳資產管 理業務公司副總裁及項目合夥人。值得令人尋思的是,是次要約價為2元,若以要約價出售,再減去NAV,利潤根本不到殼 價價值。因此有理由相信鄭生是先把手上5成股份出售,剩下約18%讓新主先炒,再在巿場套現。
(筆者沒持有上述股份)
巨鯨: 獨立股評人,「香港投資日報」專欄作家,青石證券秒投「財經專題直播系列」嘉賓及「求知投資」教育機構創辦人
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