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上月17日，本欄文端以「在不適當時候做不適當事情，成功機會是零！」批死「癩蛤蟆」港交所（388）想食天鵝肉遭拒 ，欲來個霸王硬上弓，但後者琵琶別抱，喊都冇謂！ 港交所「死纏爛打」不果，日前終告宣布放棄收購倫交所，小加表示，無怨無悔卻遺憾未能「前進」，暫時的「撤回」不排除 來日「重啟」提親事宜。都說過「勉強冇幸福」，港交所股價應聲反彈正好反映投資者心聲。 主力發展內地二線城市的內房股中駿集團（1966）目前預測市盈率3.4倍，股息率逾9厘（中期息派10分人民幣，按 年上升43%，基本條件吸引，預期全年銷售超標、明後年盈測有望進一步上調。 摩根大通表示，中駿將原本透過成立合營推動銷售規模的模式，轉為收購混合用途土地新模式，令其銷售增長繼續領先同業， 今年按年升5成，明年可望升3至6成，可見該行對中駿集團的銷售前景頗具信心。 集團採取靈活銷售策略加速去化，繼8月實現合同銷售金額59.2億元人民幣（下同）及合同銷售面積49.1萬平方米， 分別按年增長47%和84%，9月實現合同銷售金額約65.1億元，合同銷售面積508,192平方米，同比分別增長 48%和21%，9月平均銷售價格每平方米12,808元。 首9個月累計合同銷售額約546.5億元，增長63%，累計合同銷售面積4,391,262平方米，增長66%；首9 個月平均銷售價格每平方米12,445元，相信第4季亦有望保持增長氣勢。 集團中期業績良佳，上半年核心盈利按年增28.9%，同期收入僅按年增10.7%，期內合同銷售額370.3億元，同 比增長77.9%。 滙豐預期，中駿下半年可售資源達900億元，上半年完成全年銷售目標60%，相信集團可超標完成今年700億元人民幣 的銷售目標。該行更對公司增長前景持樂觀態度，有望在2020年實現1,000億元人民幣的長期合同銷售目標。 建議可於3.49元附近持有，向滙豐的中長線目標價5元前進。 

阜博集團（3738）9月30日（周一）收市後公布，落實9000萬美元（折約7億港元）收購ZEFR公司（5000萬美元現金支付收購核心業務，加上盈利支付金額4000萬美元，包含盈利支付股份）旗下的核心資產R ights ID和Channel ID産品，並因此而將於10月28日（星期一）舉行股東特別大會進行表決。 集團繼去年收購IP-Echelon後，是次收購ZEFR，將業務版圖進一步拓展。ZEFR主要通過銷售Rights ID和Channel ID產品從事數位媒體化版權管理及貨幣化，從而將視頻資源變現。隨著5G移動網路的推廣，互聯網和手機視頻觀看愈趨流 行，是項業務前景與「錢途」尤其樂觀。 集團數位視訊指紋技術具全球領先地位，收購ZEFR後，業務模式更可實現優勢互補；Rights ID和Channel ID在語義搜索領域增強集團相關技術能力。 而作為SaaS工具之一，Rights ID是目前YouTube、Facebook、Instagram及SoundCloud等平台唯一的獨立版權管理供應商，因此在業務整合後，阜博集團能夠獲得在YouTube等平台上獨家的版權管理管道，進一步深化與知名視頻與社交平台的合作，亦令客戶從源頭認證到視頻傳播享受「 一站式」內容保護流程的能力，完成了從內容保護向內容「保護+變現」的成功轉型。 此次收購讓阜博一舉成為全球範圍內IP識別、版權保護及視頻變現領域最大的「端到端」SaaS平台，完成向內容「保護+變現」的成長轉型，成為全球IP識別、版權保護及視頻變現領域最大「端到端」SaaS平台。 阜博成功實施併購戰略，去年收購IP –Echelon後帶來的業績影響已然顯現，上半年度核心業務發展持續強勁，認購型SaaS業務同比增長23.5%，營收佔比78% 。根據集團發布的股東特別大會通告披露信息，此次非常重大收購將直接帶動集團年度營收增加3億多港元（4000萬美元 ）和年度稅前利潤增長約8000萬港元（1000萬美元），集團體量和收入大幅增長超過三倍，必將帶來市值的提升，對 於二級市場的投資者將是一大利好。 集團通過併購倍增戰略帶動營收和利潤大幅增長，從而帶來市值提升貽無懸念，阜博非執董J David Wargo及主席王揚斌早前多番增持已露端倪。尤其Wargo並非泛泛之輩，他是紐約資深傳媒產業投資人，目前更是Discovery,Inc.(DISCA.US)，Liberty Global(LBTYA.US)，Liberty Trip Advisor(LTRPA.US)，Liberty Broadband(LBRDA.US)四大美國上市集團董事，彼等密密增持，料有好戲在後。 由於近期大市表現偏弱，阜博股價迄今尚未充分反映上述利好因素，正宜趁低收集搶搭順風車，與集團高層同迎來年收成期的 豐盛回報。  

外圍氣氛轉差，恒指收報25,945，跌335點或1.3%，100天線跌穿250天，形成死亡交叉。國指收10,1 68，跌102點或1%，連跌8日。全日總成交額755億元。 騰訊（700）收報328.4元，友邦保險（1299）收跌2%；滙控（005）跌0.9%；中移動（941）跌0. 4%。 外電報道，倫敦證券交易所認為香港「具有競爭力的地位」或難保，認為上海才是中國的金融中心，港交所（388）併購計 劃難度驟增。 百威亞太（1876）料以招股價下限定價，每股發售價將為27元，將全球發售規模由逾12.62億股擴大至逾14.5 1億股，發行規模調整後，百威亞太最終集資額將接近392億元，成為香港今年內最大型新股。據悉，百威亞太上市首日將 可「股輪齊發」；百威亞太期貨及期權，亦可於同日推出。 市況低迷乏方向，資金或重投公用股之上。中電（002）中期業績較遜色，營運盈利54.7億元，同比下降30.6%， 主要是由於香港的准許回報率下調、出售印度業務部分股權，以及19年上半年澳洲極具挑戰的經營環境。鑑於為Energ yAustralia零售業務的商譽進行減值，總盈利減少83.4億元，而錄得9億元虧損；但中期息0.63元，較去 年同期0.61元為高，反映集團對前景具信心。 新管制計劃協議已生效，中電未來投放逾500億元，配合減碳政策，預期香港盈利穩定增長。澳洲業務大幅減值後，表現有 望改善。中國新能源盈利貢獻佳，另外印度市場亦具有重大增長憧憬，未來盈利料重現增長，現價周息率亦有4厘，加上業務 國際化，值得重新關注。 瑞銀將中電 評級由「中性」上調至「買入」，並將公司2020至2022年盈測上調介乎1%至3%。該行相信中電盈利 將於今年見底，明年料恢復盈利增長，2019至2022年每股盈利複合年增長率達6%。 該行預期低利率環境及人民幣匯率疲弱有助支持股價，目標價由93元升至100元。  

未來兩周花旗市場面臨缺水，中美雙方副部級磋商並無突破，亦為市場帶來變數，美國9月Markit製造業PMI指數初值為51，勝預期的50.3，兼創5個月新高，但歐洲經濟數據卻趨惡化，歐元區9月製造業PMI初值報45.6，創2012年10月以來低位，行長德拉吉表示，該行需高度寬鬆政策立場，必要時會使用宏觀和微觀 工具作調控。 國際清算行（BIS）警告，負利率愈來愈普遍，已達「令人不安」水平。該行指出，以負利率交易的債券總額，推算已達創 紀錄的逾17萬億美元。BIS指出，這相當於全球國內生產總值（GDP），約20%，即使在金融危機最嚴重時，都不曾達此水平。 事實上，日本和瑞士國債利率已處於負水平，德國與荷蘭亦實施長達25年的負利率，連經濟狀況並不穩定的意大利短期債息 亦已處於負值。 BIS早前促各國央行預留彈藥，然而未能阻止因應中美貿易局勢惡化，而引發的減息潮。該行警告，貨幣政策發揮效用空間 已然收窄，一旦經濟衰退確認，央行甚至沒有其他工具，可應付潛在金融危機。 內地方面，「十一黃金周」長假在即，部分資金採取低倉位應付，以防萬一外圍出現變局，期內若無風浪才回補倉位。A股3 ,000點大關再度失守，短期或下試技術支持位2,950；而恒指或一試26,000能否力守。後市則憧憬A股北水重 臨轉審慎向上的行情。 有178年歷史的Thomas Cook尋求2億鎊（約19.6億港元）私人注資盼紓緩倒閉危機未如願，於周一宣告破產。除航班停飛，集團旗下旅行社也被迫 停業，導致全球2.2萬名員工失業，其中9000人是國內員工；Thomas Cook最大單一股東、中國復星旅文（1992）對Thomas Cook強制清盤表示失望，股價報收9.86元，逆跌近2%。 里昂指，Thomas Cook英國業務昨進入強制清盤及即時停止交易，不過歐洲其他地區業務仍正常運作。該行表示，復星旅文持有Thomas Cook的11.4%權益，僅佔集團今年資產總值0.2%，相信Thomas Cook破產對其財務影響輕微。 里昂預期，Thomas Cook資本重組計劃尚未完成，故復星旅文不需對其注資4.5億英鎊，但未來Thomas Cook是否有額外融資需要則是未知之數。若復星旅文注資Thomas Cook，該行預計市場將採用更大的折讓，以反映復星旅文的集團性質。 該行維持對復星旅文的「買入」評級及目標價15.8元，指集團目前估值較資產淨值折讓50%，對比其上市以來平均折讓 為37%。