盧魚

筆名：盧魚 中國航空業為長期增長的行業。根據資料顯示，中國客運需求自1990年起每年平均增加5.1%。為滿足客運增長的需要 ，加上替換需求，航空公司其實需要不斷擴大機隊，但由於一般航空公司本身的債務不輕，不少航空公司會傾向租賃飛機，令 近年飛機租賃市場火紅起來。事實上，大和資本早前亦發表研究報告指，飛機租賃行業盈利增長強勁且能見度高，未來幾年將 能吸引更多投資者關注，因此筆者特別看好中國飛機租賃（1848）發展潛力。 中國飛機租賃（1848）於2014年7月上市，其客戶一直以國內航空公司為主，近期積極強化客戶基礎，今年7月成功 與日本全日空集團訂立租賃協議，有關空客A320型飛機將轉租予全日空集團全資附屬香草航空，是繼與越南捷星太平洋航 空、印度航空及土耳其飛馬航空訂立租賃協議後，進一步擴展海外航空市場。最近，中國飛機租賃（1848）與夏威夷航空 就出租一架空客A321neo型飛機簽署長期租賃協議，成功打入美國市場，又任命擁有30年行業經驗的Matt Corley為高級副總裁，負責開拓南北美州的飛機租賃業務。中國飛機租賃（1848）積極開拓海外航空市場有助減低業務 風險，此舉將令市場對股份作出重估(re-rating)。 中國飛機租賃（1848）於今年上半年成功向航空公司交付7架飛機，盈利較去年同期倍升至2.4億元。目前，機隊已經 擴充至逾70架飛機，預期機隊將於2022年擴充至最少173架飛機。除穩步增長的飛機租賃業務外，中國飛機租賃（1 848）亦已開始在哈爾濱太平洋國際機場建立亞洲首個飛機拆解中心，預期將於今年投入營運，年拆解能力於2018年底 達20架。中國飛機租賃（1848）佔該飛機拆解中心48%權益。 筆者認為，建立飛機拆解中心將令到中國飛機租賃具備為航空公司提供全生命周期解決方案的能力，製造另外一個盈利增長點 。長遠而言，中國飛機租賃更可以把此業務獨立分拆上市，從而帶來更可觀的一次性盈利。飛機拆解業務為稀缺性資產，將來 肯定以高溢價上市。 另外，中國飛機租賃（1848）已具備納入港股通股票名單的資格，文滔相信股份很有機會成為下一批被納入港股通股票名 單的股份之一，成為股價向上爆升的催化劑，建議買入，目標15元。

錦藝控股轉型成功 十送十紅股後走勢轉強 近年積極轉型房地產業務的錦藝集團(00565)早前公布，建議發行紅股，基準為合資格股東每持有10股現 有股份，獲配發10股紅股股份。由於內地股民頗喜歡送紅股，在派送紅股前股價都較硬淨，但除淨後，股 價便會反覆，現時股價為0.74元，市盈率達4.4倍，屬進可攻退可守之格局。 11月中旬，國家統計局如期公佈2016年10月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況。統計資料顯示，10月 份，70個大中城市中，一線城市和二線城市房地產市場明顯降溫，房價環比漲幅快速回落。其中，10月份 ，鄭州新建商品住宅價格環比漲幅為3.5%，位居全國第三，同比漲幅為28.6%，位居第10位。 集團去年6月以2.18億元人民幣收購位於河南鄭州的商業租賃物業；其後於10月再以2.61億元出售福州華 冠針織紡織品及福州華升紡織全部權益，成功將業務轉型物業營運。 集團公布，截至今年6月底止年度業績扭虧為盈，純利為4.41億港元，相對去年同期虧損為1,244萬元。今 年以來內地房地產市場復甦，相信有望帶動集團業績持續改善。可考慮於HK$0.7元買入，上望HK$1元，止 蝕HK$0.6元。

美國大選終於結束，美國共和黨特朗普已取得超過當選所需的288票勝出，成為美國第45任總統。但特朗普當選將為環球 經濟帶來衝擊，亞洲股市早段已呈大幅波動，其中恒生指數9日曾跌穿22000點水平，下跌超過4%。相信短期內港股仍 然波動，預計大市近星期下跌至20000點水平。不過，正如美國總統奧巴馬指無論大選結果如何，太陽明早都會繼續升起 ，因此大市回吐過後，陸續回復過來。 證券商美銀美林發表研究的報告指，特朗普勝出美國大選，意味著美元匯價將表現強勢，不利離岸中資股，而特朗普提出增加 對中國貨品的關稅，投資者或會沽售美國業務佔比較高的中國出口股。 恒生投資服務首席分析員溫灼培則認為，特朗普當選美國總統，將為環球經濟帶來衝擊，因他早前曾指一旦當選，會將中國納 入貨幣操控國，未來如中國貨品要進口美國，有機會被徵收額外關稅，屆時將對內地的貿易甚至人民幣匯價造成重大影響。 正所謂太陽底下無新事，那一位勝出美國總統其實都會對環球股市有影響，差別在於影響會達到多大，只要投資者採取觀望態 度，估計事件心理影響大於實質，市況約一至兩星期便可回復過來。不過，中資股將會受壓，出口股如創科（00669）和 互太紡織（01382）短期或會有較大波幅。