李慧芬

證監會批虛擬資產現貨ETF    Solowin提供申購及贖回交易服務   自上月中國政府工作報告將”新質生產力”列為2024年十大工作任務的首位後，本週香港證監會批出虛擬貨幣現貨ETF，相信可吸引包括專業投資者、機構投資者和零售投資者等投資者群體，為加密市場注入巨大活力，帶來更多流動性，加速整個加密行業合規化進程。   美國推出類似ETF僅三個月時間，便吸引了大約120億美元的投資，此次獲批標誌著香港在為全球虛擬資產中心的願景在監管方面取得重大進展。香港的虛擬資產現貨ETF還將引入實物申贖(in-kind)機制，允許投資者直接以比特幣或以太幣購買ETF。預計該創新機制有助於將大量投資引入虛擬資產領域。   獲證監會批准的基金公司包括 : 華夏基金(香港)、嘉實國際及博時基金(國際)。   華贏控股(Nasdaq: SWIN) 宣佈旗下證券業務子公司華贏證券獲嘉實國際委任為交易商之一，負責其在香港原則上獲得批准的首支現貨比特幣及以太幣交易所基金(ETF)在一級市場的申購和贖回交易。   華贏控股(Nasdaq: SWIN)董事...

創造品牌效應     百年山牌推動新中式服裝   4月初，2024秋冬中國國際時裝周和上海時裝周先後落幕，新中式服裝在本季時裝周展示了鋒芒。   新中式服裝，就是 ”將中國傳統元素與當下審美潮流相結合的服裝”，共同特徵包括將盤扣、立領、雲肩、斜襟等元素設計在衣服上，採用宋錦、香雲紗等服裝面料紋樣等。   近年國際品牌在時裝設計上，都會加入中國元素，新中式服裝已成潮流。   融合中國傳統元素，又以現代的形式展現出來的“新中式”潮流在大江南北方興未艾。中國紡織工業聯合會數據顯示，2023年“新中式”服飾市場規模達10億元級別，近三年來，相關産品商品交易總額增速超過100%。   要延續此勢頭，時裝業界與品牌營銷企業必須共同努力，除此之外，培育後起之秀亦刻不容緩。   此前由中港新世代協進會舉辦、大灣區共同家園青年公益基金資助的「探索環保成衣工作坊」拜訪了廣州服裝行業協會及百年山牌唐裝，為的就是要推動新一代的時裝設計師認識嶺南文化，將中國元素溶入時裝。   要服裝銷售可觀，品牌營銷不可少，廣州服裝行業協會表示...

預期年中降息    歐元、加元、紐元呈弱勢   本週歐洲、加拿大和紐西蘭央行將舉行議息會議。   歐洲央行於4月11日舉行議息會議，外界普遍預期歐洲央行將在6月份才開始降息，所以今次減息機會微，市場人士認為今年晚些時候還會再降息兩到三次。這使得歐洲央行官員們會後聲明成爲交易員感興趣的焦點。   歐元暫於1.0750至1.09之間波動。   而加拿大央行將於週三召開會議，由於核心通脹率穩步下降，市場人士認爲央行降息機會低，現時減息的可能性只有15%。大規模的人口增長幫助緩解勞動力市場狀況，緩解市場對工資引發的通脹擔憂。   然而，由於住房短缺，這使得住房通脹居高不下。   因此，加拿大央行不太可能在這次會議上降息，儘管它可能會提供更清晰的信號，表明今年夏天將會降息。降息預期令加元走軟，短期內於1.35至1.3650形成上落市。   而同樣是週三議息的紐西蘭，紐元今年一直處於困境，對美元貶值超過4%。去年年底，紐西蘭經濟陷入技術性衰退，令消費者和企業信心帶來了壓力。但通脹仍處於高位，因此市場預計紐西蘭央行不...

非農「亮瞎眼」 金價創歷史新高   上週非農就業報告增長大超預期，進一步打壓美聯儲降息猜測，黃金接連創下歷史新高，中東局勢緊繃刺激油價站上90關口。   美國勞工部公佈數據顯示，美國3月非農超預期激增30.3萬人，創下去年5月以來的最大增幅，遠超21.4萬人的預期中值，前值由27.5萬人下修至27萬人，對今年1-2月的就業人數增幅合計上調了2.2萬人。   與此同時，美國3月失業率3.8%，較前值3.9%有所下滑。至此，失業率已連續26個月保持在4%以下，創下20世紀60年代末以來最長記錄。   平均時薪環比增速爲0.3%， 2月前值由0.1%上修至0.2%；被視爲通脹壓力重要指標的平均時薪同比增速較上月下滑，爲4.1%，前值維持4.3%不變，爲2021年6月以來的最低水平。   勞動力參與率意外上升至62.7%，較2月份上升0.2個百分點，高於預期的62.6%。   美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示不急於降低借貸成本。消息令市場對6月減息的揣測進一步降溫。互換市場下調2024年美聯儲降息預期，將...

瑞士央行意外減息     瑞郎逐步回升   上星期，多國央行舉行議息會議，美國、英國及澳洲都維持利率不變，但正在部署減息，而日本則從負利率提升至0 - 0.1厘水平，以上都是市場預計下的結果。而瑞士央行減息0.25厘卻是意料之外，成爲第一個降息的主要經濟體。   瑞士央行在上週四降息25個基點後，還表示在可預見的未來通脹率可能會保持在2%以下。   自2023年6月和2023年5月以來，瑞士的總體通脹率和核心CPI通脹率都低於該水平，該國央行將今年年底預測下調至1.4%，然後是2025年的1.2%和2026年的1.1%。   瑞士央行還指出，瑞郎的強勢影響了其降息的決定。   如果通脹率降至2%以下，貨幣持續走強就會給瑞士經濟帶來通縮風險。此外，瑞郎堅挺會降低瑞士出口的競爭力。瑞士央行強調全球經濟活動疲軟是主要風險。   瑞士法郎上週五回落至0.9020後出現買盤，並上升至全日最高水平0.8960收市，在日線圖上形成了射擊之星。從2022年11月開始，瑞郎在0.9600支持位反覆上升，現時仍在上升軌道上，預計短期內...

日央行準備加息   日經指數展下跌浪   日本央行將於周一(18日)及周二(19日)舉行為期兩天的議息會議，市場人士密切關注該行會否結束長達17年的負利率政策，，並調整其他一些非常規貨幣政策工具。過去兩周，關於日本央行將改變貨幣政策方向的猜測迅速升溫，薪資強勁增長以及通脹穩定上升是日本央行收緊政策的兩個主要原因。   上星期日本主要企業與工會的談判顯示，2024年日本勞動者獲得大幅加薪。與此同時，日本2月份出現通貨膨脹現象，並高於日本央行2%的年度目標。工資上漲預計也將進一步推高通脹，而日本央行將獲得更多動力加息。   不過，市場普遍共識是4月份才會加息。因為日本央行將於4月份公佈更多有關薪資和日本經濟的資訊。而本周，預計日本央行將改變其前瞻性指引，取消收益率曲線控制政策，但保留其政府債券購買計劃。   過去一年，由於高通脹和薪資停滯，私人消費大幅放緩。強勁的資本支出是近幾個月日本經濟的主要推動力，也幫助日本避免了第四季度的衰退。   部份日本央行官員表示，儘管日本央行將於2024年加息，惟加息幅度將很小，而貨幣政策預計將基本...

地緣局勢再度緊張    油價進入上升浪   在美國原油庫存減少以及烏克蘭襲擊另一家俄羅斯煉油廠導致可能出現供應中斷，國際油價大漲近3%，創下了超一個月以來的最大單日漲幅。WTI原油期貨上漲至接近80美元/桶。數據顯示，美國原油庫存出現7周來首次下降，俄克拉荷馬州庫欣的原油庫存也出現回落。   報道稱，3月13日烏克蘭無人機對位於俄羅斯境內梁贊州、下諾夫哥羅德州和列寧格勒州的三處煉油廠進行襲擊，導致俄羅斯國家石油公司(Rosneft，俄油)最大的煉油廠起火，俄羅斯總統普京稱，烏克蘭企圖破壞俄羅斯的總統選舉。 此舉加劇了地緣政治緊張局勢。這是烏克蘭國家安全局近期針對俄後方能源設施發起的一系列特種作戰行動的延續。   由於俄羅斯的煉油能力受損，這可能會導致俄羅斯出口柴油減少，並有可能開始進口汽油，這將會影響世界各地的價格。   俄羅斯總統普京稱，俄羅斯仍處於戰備狀態，並已為核戰爭做好充分準備，但現在並非「一切都在朝這個方向急速發展」。 另一方面，從2023年底持續到2024年第一季度，石油輸出國組織(OPEC)的減產使得庫存下降，因而支...

英國失業率上升   降息事在必行 美國公布2月消費物價指數(CPI)按月升0.4%，符合預期；按年升3.2%，市場預期為3.1%，1月則為3.1%，市場預期美國聯儲局減息步伐將趨緊慎。撇除食品及能源核心CPI按月升0.4%，市場預期漲0.3%，上月升0.4%；按年則升3.8%，市場預期漲3.7%，1月升3.9%。 利率期貨顯示，聯儲局下周議息減息機會率，再降至僅1%，維持利率5.25至5.5厘的機會率則增至99%。 另外，英國國家統計局數據顯示，2023年11月至2024年1月，英國失業率爲3.9%，與2022年11月至2023年1月的數據相比有所上升。英國就業市場在疫情爆發後立即引發了通貨膨脹性加薪，但隨着失業率自去年7月以來首次上升，就業市場正在急劇降溫。 官方數據顯示，勞動力市場的所有指標目前都在下降，這緩解了工資上漲的壓力，並減少了職位空缺的數量。公司還解僱了更多員工，裁員率自去年10月以來翻了一番。 這些數字表明，未來幾個月勞動力市場將走弱，這應該會降低工資增長的勢頭，並提高從夏季開始降息的可能性。市場人士預計未來一年將降息4次，每次25個基點。...

在ICC設私人財富中心    Solowin迎接中東高淨值客戶   在美國上市的一站式金融服務機構Solowin (SWIN.US)上星期五(08日)在尖沙咀ICC設立的私人財富中心開業，主要服務高資產淨值客戶，並發展投資銀行業務，標誌集團新的里程碑。   繼早前集團管理層出席波多黎各聖胡安舉行的Sequire投資者峰會及新澤西州大西洋城舉行的微型資本會議後，Solowin再度出擊，走入現時最熱門的中東市場。   自去年開始，香港政府與中東沙地阿拉伯及阿聯酋頻頻商務往來，Solowin亦緊跟隨步伐，在杜拜、利雅德、吉達等地進行商務對接。   在杜拜的商業對接活動是由香港-中東經貿協會作主辦方，成功邀請到迪拜酋長親姪 Sheikh Ali Bin Rashed Al Maktoum王子、UAE Furjarah Crown Prince Mohammed、經濟部副部長 Abdullah Al Saleh 以及 300 多位當地政商領袖出席。Maktoum王子更宣佈落實來港設立家族辦公室，並發展多個中國內地及中東項目，亦有成員有意向投資 60...

兩會揭幕     設定中國內地GDP增長5%   全球投資者關注的中國兩會本周揭開帷幕，國務院總理李強發表了政府工作報告。   總理李強指出，中國今年發展目標為國內生產總值(GDP)增長5%左右，城鎮新增就業1200萬人以上，城鎮調查失業率5.5%左右，居民消費價格漲幅3%左右，居民收入增長和經濟增長同步。赤字率擬按3%安排，赤字規模4.06萬億元(人民幣，下同)，比上年年初預算增加1800億元。   綜合分析，今年中國發展面臨機遇和挑戰，但有利條件仍強於不利因素。中國內地具有超大規模市場的需求優勢、產業體系完備的供給優勢，科技創新能力在持續提升，新產業、新模式、新動能在加快壯大。   兩會上宣布的GDP目標是外界關注焦點，政府工作報告中提到，設置今年GDP增長5%左右的目標，是考慮促進就業增收、防範化解風險等需要，並與「十四五」規劃和基本實現現代化的目標相銜接，也考慮了經濟增長潛力和支撐條件。但以現時經濟環境，實現今年預期目標並非易事。   5%的GDP與去年增速目標持平，也與去年5.2%的實際增長水平相近，符合市場預期。 ...

滿貫集團前景亮麗   上週四發盈喜的滿貫集團(03390.HK)預計，相比於截至2022年12月31日止年度除稅前溢利5,040萬元，預期2023年財政年度除稅前溢利將大幅增加不少於520%，收益將增加約1%及毛利率增加不少於4個百分點。主要歸因於收益及毛利的整體增長及出售當時附屬公司51%權益的收益。   而回顧集團2023年6月底止的中期業績已有不俗表現，營業額6.66億元，按年升13.3%。純利8,753萬元，按年升接近290%。   獲雅各臣科研製藥(02633.HK)及華潤醫藥集團(03320.HK)持股的滿貫集團(03390.HK)，主要爲香港、澳門、內地及東南亞等地的居民提供品質優良的中成藥、健康補充品、護膚、個人護理及健康護理產品。現時集團已代理或分銷超過200個本地及海外品牌。集團不單負責產品代理，更提供採購及市場營銷等一條龍服務。   滿貫集團(03390.HK)除了代理品牌外，更研發並推出自家品牌產品 - BG Pro 博健專研、和漢匠心及金門強效。筆者留意到「和漢匠心日本多元益身菌」找來最近大受歡迎的林明禎拍廣告，...

與中東地區經貿合作   香港有商機 ?   香港財政司司長陳茂波在2024/25財政預算案中表示，會推動在中東上市追蹤香港股票的指數基金(ETF)，並與迪拜共同在香港舉辦氣候金融會議，與此同時，亦表示考慮在沙特阿拉伯利雅德增設經貿辦。   從經貿角度探討香港與中東迪拜的合作，當然看其政策是否配合。首先，迪拜自創一國兩制，在迪拜國際金融中心(Dubai International Financial Center，DIFC)這個區域工作無需繳交個人稅，而企業稅亦一律只有9%，並採用普通法 (Common Law)。中東其他地區採用的是阿拉伯聯合大公國法律(UAE Law)。   DIFC是中東、非洲和南亞地區  (MEASA)  最大的財富和資產管理中心，擁有350多家公司，主要來自海灣阿拉伯國家合作委員會、歐洲、英國和美國。在 DIFC 的財富和資產管理生態系統中，目前有 50 家與對沖基金相關的公司。總部位於 DIFC 的家族企業基金會結構也呈現爆發式增長，單單2023年增幅便有 53%，達到443家，反映了去年間的顯著增長。   短短...

家族辦公室在港發揮威力   匯豐簽下破紀錄保單   本星期香港政府宣布了2024/25財政預算案，當中有很多亮點，其中政府提到要加大力度推動[家族辦公室]，吸引家辦資金。   匯豐率先公布好消息，其保險打破了健力士世界紀綠的最高價值人壽保單紀錄，由一名個人客戶所持有保額為2.5億美元的新簽發保單。 此份保單，由匯豐保險簽發及全額承保，並經保險中介Charles Monat Group售予一名超高淨值客戶。該保單為匯瓏環球壽險計劃，是具備財富保值及傳承功能的終身保障壽險計劃。 除了該保單以外，匯豐保險險在過去12個月亦簽發另外10張保額價值5000萬美元或以上的保單予個人客戶。這些大額保單證明了超高淨值客戶群使用人壽保險方案作為財富傳承及遺產規劃工具的需求正不斷增加。 匯豐保險香港及澳門行政總裁文德華表示，亞洲是全球超高淨值人口增長最快的地區，因此區内透過保險方案進行業務繼承、遺產管理及財富傳承的需求有顯著增長。簽發這些大額人壽保單證明香港已重新確立其作為財富管理首選的市場以及其國際保險中心的地位。 另外，對於財政預算案提出的多項措施，可擴...

減息週期迫在眉睫，美元呈下行走勢 近期美股升勢凌厲，主因市場人士認為今年美聯儲必定下調利率，去年12月更認為今年3月將開展減息週期。 然而，經歷兩個多月反覆的經濟數據，美聯儲表達的態度是並未急於放寬政策，市場更意識到在夏季之前降息的可能性甚微。然而，股市依然保持上漲勢頭，僅憑今年利率即將下降的事實便足以激發市場樂觀情緒。 對於美元而言，任何進一步的拖延都可能對其年初以來的上升趨勢產生關鍵影響，因此，本周發佈的數據將成為3月FOMC會議之前的最後一個數據依據。具體而言，所有人都將關注1月份個人收入和支出報告，包括核心PCE價格指數，這是美聯儲首選的通脹指標。 本週四公布美國1月份PCE通脹數據應該不會改變3月份維持利率不變的可能性。 現時市場預計核心PCE價格指數年率將從2.9%略微降至2.8%，但月率加速至0.4%可能會使投資者保持警惕。在出現混合的PCE價格數據情況下，市場反應可能取決於個人收入和支出數據的強勁程度。個人消費在去年12月意外上漲0.7%，預計1月份已降至0.3%，可能緩解對美國經濟過熱的擔憂。 如果數據呈現出健康的經濟狀況，美元可能...

汽車之家績後大升，創新業務潛力續釋放   汽車之家（2518）公佈2023年第四季度及全年業績，是最早公佈全年業績的中國企業之一，反映公司經營效率領先。業績上，過去一年，汽車之家運營和財務業績持續向好，整體收入實現提升，創新業務快速增長，同時帶動了盈利能力繼續改善，反映公司的長遠潛力佳。   績後，公司後獲大行唱好，料會持續受惠車市回暖帶來的紅利。有大行報告指，汽車之家2023年第4季非公認會計準則經營利潤勝預期，而淨利潤則合乎預期，給予汽車之家「買入」評級。   去年，汽車之家以用戶為中心，從內容、工具和服務三個層面打造服務體系，為用戶提供優質、便捷、高效的汽車消費服務體驗。財報顯示，汽車之家第四季度總營收爲19.1億元（人民幣，下同），2023年全年總營收爲71.8億元，同比增長3.5%；全年經調整淨利潤達21.6億元，同比正增長，經調整後淨利潤率爲30.1%，維持在較高水平。   QuestMobile數據顯示，汽車之家2023年12月移動端日均用戶量達到6,819萬，較2022年同期增長25.4%。公司重磅打造的年度原創IP《...

白名單效應      龍湖集團見底回升   港股終有回升跡象，現時市場人士關注3月初兩會會否推出重點政策，不過筆者認爲政策對於能否徹底扭轉當前市場的頹勢至關重要，且需要足夠力度才能真正產生效果。在當前市場環境下，投資者可留意“政策託底預期”帶來的反彈機會。   春節期間，中國城市房地產融資協調機制不斷傳出新進展。據工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行等六大國有銀行最新披露，其對接的房地產融資“白名單”項目已超過8000個。其中，自1月30日各地推送項目清單以來，截至2月13日，交通銀行已獲取、對接清單項目1442個，並已對其中部分項目實現貸款投放。   1月底，中國恒大(03333.HK)清盤引發市場對債務違約房企的憂慮，由住建部主管的《中國房地產報》指，被列入「白名單」的內房企業需滿足5大條件，包括項目須處於在建施工狀態；有與融資額基本匹配的抵押物等，預期央企、國企、以及龍湖集團(00960.HK)等民營房企，將是首批榜上有名的房企；而首筆「白名單」貸款1月尾已在廣西南寧市落地。   021年被納入恒生指數成份股的...

趕及九運前部署   卓悅搭上[科技+消費]高速列車   剛過去的新年假期，除拜年外，就是在家扮靚，農曆年前的忙碌，當然要在農曆年假期間充電及個人護理，想起個人護理，就想起卓悅(00653.HK)，因為筆者是卓悅(00653.HK)的忠實客戶。   卓悅控股(00653.HK)於90年代初期成立，短短經營十二年便在港交所主板上市。集團致力供應獨家代理的國際品牌及自家品牌貨品，包括美妝、護膚品、香水、健康保健品、個人護理、生活百貨、環球特色食品等，提供超過300,000款銷售產品。   集團現於香港及澳門共設有7間美妝品牌及零售店，同時在香港貓、天貓、考拉、京東、eBay等44個中國內地及海外網購平台作線上零售，共銷售往34個國家，包括：澳洲、英國、美國、歐洲、新加坡等等，為不同國家和地區打破地域限制提供線上零售服務。   雖然2020年開始疫情，但卓悅(00653.HK)未沒有放慢手腳，集團於內部培訓200名銷售人員進行直播帶貨，並於國內及香港主流直播平台，包括：天貓、京東、考拉、Facebook、Instagram、YouTube等，更以...

借助垃圾徵費政策  碧瑤綠色穩步上揚   過去幾年，由於疫情影響，很多企業業績見紅，股價大幅跌水，但碧瑤綠色集團(01397.HK)卻受惠疫情，即使現在已復常，但其業績卻繼續做好，股價拾級而上。   四十多年來碧瑤綠色(01397.HK)服務市民，現時已發展成為一間提供專業綜合環境服務，且肩負社會責任的企業，為香港政府、公營機構及私營企業提供專業服務，包括提供環衞保潔、資源回收、循環再造、廢物管理、綠色科技、有機肥料及動物飼料生產、園藝綠化工程及綜合病害蟲管理等。 碧瑤綠色集團(01397.HK)成員包括 : 碧瑤清潔服務有限公司、碧瑤蟲害管理有限公司、碧瑤園藝工程有限公司、德泰園景工程有限公司、碧瑤廢物處理及回收有限公司、碧瑤綠色科技有限公司及碧瑤綠色科技(深圳)有限公司。每間成員公司都有各自優勢，亦可相互配合。   集團及其成員公司服務的地區及範圍包括向甲級寫字樓及工廠大廈提供清洗幕牆、高層玻璃及水缸等；向不同規模的住宅樓宇提供整個屋苑的專業清潔及公共衛生服務。集團是本港康文署之主要清潔承辦商，過往及現在服務的場地包括各大公園、海灘、水...

汽車之家績後大升迎龍年，創新業務潛力續釋放   筆者一向看好的汽車之家（2518）昨天率先公佈2023年第四季度及全年業績，是最早公佈全年業績的中國企業之一，反映公司經營效率領先。業績上，過去一年，汽車之家運營和財務業績持續向好，整體收入實現提升，創新業務快速增長，同時帶動了盈利能力繼續改善，反映公司的長遠潛力佳。   績後，公司後獲大行唱好，料會持續受惠車市回暖帶來的紅利。滙證研究報告指，汽車之家2023年第4季非公認會計準則經營利潤勝預期，而淨利潤則合乎預期，給予汽車之家美股目標價35美元及維持「買入」評級。汽車之家股價昨天大漲8.3%，創10日新高，全日收報52港元。   去年，汽車之家以用戶為中心，從內容、工具和服務三個層面打造服務體系，為用戶提供優質、便捷、高效的汽車消費服務體驗。財報顯示，汽車之家第四季度總營收爲19.1億元（人民幣，下同），2023年全年總營收爲71.8億元，同比增長3.5%；全年經調整淨利潤達21.6億元，同比正增長，經調整後淨利潤率爲30.1%，維持在較高水平。   QuestMobile數據顯示，汽車之...

收購北京新域     豐盛生活服務獲買盤吸納   豐盛生活服務(00331.HK)是一家具有領導地位的生活服務綜合企業，於香港提供物業及設施管理服務、物業代理及樓宇相關服務、停車場管理服務、清潔及除蟲及廢物處置管理服務、回收及環保處置服務、保安護衛及活動服務、保險服務、環境產品貿易及提供相關工程諮詢服務、提供弱電工程服務、建材貿易、園藝服務，以及於香港、中國內地及澳門提供機械及電氣工程服務及技術支援及維護服務。   集團旗下多個範疇，早已成為各自行業中的市場領導者，當中包括富城集圑、僑樂集團、惠康服務集團、豐盛環保科技集團、香島園藝有限公司、大眾安全集團、新域保險集團及豐盛機電工程集團。憑藉各自的專業技術及知識，加上豐盛生活服務(00331.HK)旗下公司所產生的龐大協同效益，構建一個強大的網絡，並為客戶提供全面服務，客戶遍及在香港、澳門及中國內地從事物業發展、公共基建、教育及交通設施以及娛樂及旅遊行業的承辦商。   集團的客戶群主要來自以下幾個版塊，包括 : 政府及公用事業、物業發展、建築工程、物業管理、酒店、教育、零售、文化、運動及娛樂、運輸及服...

國際消費電子展大贏家    聯想AI PC有「錢」景     在剛結束不久的國際消費電子展(CES)上，聯想集團(00992)表示，其展示了40餘款基於AI的創新設備和解決方案，共計獲105獎項。而瑞銀早前舉行2024年度大中華研討會，瑞銀投資銀行東盟研究主管暨亞太區科技技術研究主管Nicolas Gaudois預測，今明兩年智能手機行業正逐步復甦，美國以外市場料迎來疫情後首個較穩定的設備更換周期。他指出，行業未來主要關注點為人工智能(AI)，預期在AI PC及AI伺服器等領域都會有更強勁發展。聯想未來發展前景，值得留意。   今年的 CES 吸引了4,000多家參展商，遍佈全球逾150個國家和地區。其中，作為聯想其中一款的AI PC，ThinkBook Plus Gen 5 Hybird獨攬 61項獎項，成為聯想獲獎最多的產品。ThinkBook Plus Gen 5 Hybrid提供靈活的混合解決方案，為全球首款可無縫切換筆記本電腦和平板電腦兩種模式的產品，讓用戶能夠享受完整的提供Windows和Android系統的雙重體驗，強大的AI PC性能使得該...

阿里巴巴未來一年加大投入驅動穩健增長   中國領先科技企業之一的阿里巴巴(9988.HK) 公佈2024財年三季度業績，收入同增5%至2,603億元(人民幣．同下)，經調整EBITA同增2%至528億元，non-GAAP淨利潤同比下滑4%至480億元，收入和利潤符合預期。   季內，淘天GMV、用戶數和訂單量同比正增長。平台商家數繼續錄得同比雙位數增長，並在過去4個季度連續保持雙位數增速的趨勢。2024年為淘天投入大年，以加大投入重拾增長及穩固市場領導地位，前景正面。   雲智能收入質量和盈利能力提升，公共雲產品及服務收入增長，結構性調整見成效。季內，雲收入同比增長3%，EBITA增長86%。正如管理層所指，未來將堅持「公共雲優先」的策略，主動優化業務結構，減少項目制收入，加大對公共雲產品的投入。   同時，阿里國際數字商業實現高增長高投入，季內收入同增44%，其中速賣通訂單同增逾60%。考慮到跨境電商較高的增長前景，預計集團在顯著增加國際業務投入力度後，有望提速收入表現，值得期待。   值得注意的是，阿里大幅新增回購額度，提...

連拓多個市場   洲際航天科技穩步踏入收成期     媒體報道指中國將於今年開始建造低軌衞星系統，料發射約2.6萬顆衞星，以高速網絡覆蓋全球。其中，中國將於2024上半年至2029年，發射約1,300顆衞星，佔整個計劃約10%，並將於2035年建立支援高速6G通訊的網絡。據此，中國星鏈將發揮重大的作用。基於此背景下，以香港作為總部的洲際航天科技(1725)將大有前途。   洲際航天科技繼早前公佈計劃於中東證券交易所雙重上市、與 Abu Dhabi Ports Company PJSC(阿布扎比港務局)訂立條款書，在阿拉伯聯合酋長國阿布扎比打造國際航天科技創新及太空貿易中心的全球航天生態鏈，以為全球提供商業航天服務後，昨晚亦公佈其在亞太市場的新發展動向。   根據公司公告，洲際航天科技與亞太空間合作組織(APSCO)於 2024年 1月 2 3日，訂立具約束力的總合約。據此，APSCO將向洲際航天科技採購「金紫荊衛星星座」的遙感衛星數據，期限自合約日期起至2024年12月31日止。   此次雙方所訂立的合約，亦是去年11月所訂的諒解備...

無人零售成風口     國美零售低位獲支持 接近農曆新年，國美零售(00493.HK)開始受到投資者關注。 關注原因可分開兩部分，其一是公司的創新業務表現亮眼，在轉型直播業務後打造的新商業模式“類加盟”已取得階段性成效，實現了“0”到“1”的突破，展現了其不斷突破、進化的能力。 其二是債務層面，在積極溝通下國美零售(00493.HK)已取得債權人及投資人支持，其中包括京東同意公司通過換股和轉股的方式償還前期的部分債務，足以見京東對公司未來發展的看好。 在業務轉型與債務化解均有積極進展的同時，保持積極思變、求進風格的國美零售(00493.HK)為把握零售行業發展趨勢所帶來的潛在性機會，其已開始藉助協同優勢打造新增長曲線，而無人零售以及家電出海便是國美零售(00493.HK)的最新發力方向。 基於無人零售將成為零售行業未來新風口的產業趨勢，國美零售(00493.HK)董事長黃光裕已於2023年10月親自領軍搭建無人零售項目團隊，開始進軍無人零售市場。而在家電出海方面，集團積極響應“一帶一路”倡議，憑藉共享型供應鏈不斷突破地理界線，助力國內優質商品觸達全球。...

中東局勢持續緊張    原油價格站穩70美元一桶 以色列與哈馬斯衝突升級，周邊國家局勢緊張。美國國務卿布林肯出訪中東，試圖緩解緊張局勢。 據路透社報道，由於伊朗首都德黑蘭扣留貨物並要求其最大客戶提高價格，中國與伊朗的石油貿易陷入停滯。伊朗石油約佔中國原油進口的10%，並在10月份創下歷史新高。   上月初，伊朗賣家告訴中國買家，他們將把12月和1月交付的伊朗輕質原油的折扣縮小至比布倫特原油每桶低5至6美元。交易商表示，這些交易是在11月份以每桶10美元左右的折扣達成並簽訂合約。   一家直接從伊朗採購的中國中間商的高管表示，OPEC生產國「阻止了部分發貨」，導致中國買家和伊朗供應商之間陷入「僵局」。   中國從受制裁的生產國伊朗、委內瑞拉以及最近的俄羅斯購買石油，節省了數十億美元，這些國家的原油供應量佔中國原油進口量的近30%。   自2019年底首次購買伊朗石油以來，中國規模較小的獨立煉油廠已成爲伊朗德黑蘭的最大客戶。消息人士稱，煉油廠吸收了伊朗石油出口總量的約90%，這些石油通常被冒充爲源自馬來西亞或阿拉伯聯合酋長國的石油...

失去減息光環   美股高位回落   上週五晚，美國勞工部的數據顯示，12月份非農就業人數增加21.6萬人，超過市場預期。亮麗數據顯示，美國經濟去年避免了衰退，同時由於勞動力市場的彈性支撐了消費者支出，美國經濟可能會持續增長到2024年。因而降低了市場對美聯儲今年迅速降息的預期。 非農數據的強勁表現，使得金融市場對美聯儲3月開始降息的預期發生動搖。目前，美聯儲3月降息的概率已降至53.8%，而在非農數據公布前為60.4%。此外，據CME數據，美聯儲2月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率為97.4%，降息25個基點的概率為2.6%。到3月維持利率不變的概率為44.8%，累計降息25個基點的概率為53.8%，累計降息50個基點的概率為1.4%。 從另一個角度看，美國經濟在2023年增加了270萬個就業崗位，與2022年創造的480萬個就業崗位相比大幅下降。這也可以反映出，美聯儲大幅加息後，勞動力和整體經濟需求都在降溫。 此外，截至11月，失業率已連續兩年保持在4%以下，上一次出現這種情況是在20世紀60年代。與此同時，工資增長多年來首次超過通脹，這對...

遊戲+教育雙向發展  網龍雙主業動力佳   網龍（00777）業務主要包括網絡遊戲開發及運營、教育科技業務、移動解決方案及移動營銷業務。筆者留意到，近期受遊戲新規草案發布影響，內地網遊板塊震盪，網龍亦受到波及。仔細分析下，有別於主要靠遊戲業務獲得營收的公司，網龍來自中國市場的遊戲收入占公司整體收入的佔比僅約37%（參考2022年全年業績）；而且，網龍近年積極提升教育科技業務，佔比近五成。對比業務集中於遊戲的公司，未來政策對網龍的負面影響預期相對較小，雙主業發展亦能令網龍動力更佳。   需留意的是，內地監管網遊是為保障和促進網絡遊戲行業繁榮健康發展，並非打壓行業。遊戲新規發佈後，國家新聞出版署又發放了國產遊戲版號105個，體現了監管層面對行業發展的支持態度。而在網龍層面，作為初代內地民族網遊研發者，自《幻靈遊俠》上線以來的逾20年中，一向積極配合主管部門各項政策措施，伴隨中國網遊產業的發展進步而不斷自我升級。   海外遊戲業務增長快速   遊戲產品方面，網龍聚焦MMORPG（大型多人線上角色扮演遊戲）品類，玩家群體都是成熟和忠誠玩家，「首充...

去年博彩收入升3.34倍   金沙中國前景亮麗 踏入2024年，祝大家身體健康、萬事如意 !   剛剛過去的聖誕及元旦假期，出外旅遊及消費的人流暢旺。據《澳門日報》報道，澳門元旦正日關閘口岸人潮絡繹，截至晚上11時59分，澳門治安警錄得逾58萬人次經澳門各口岸出入境，其中旅客超過24.2萬人次，入境旅客約8.5萬人次。主要經關閘及港珠澳大橋口岸入境澳門。 根據資料，元旦正日上午及中午客況則與平日周末相若，周日除夕日乘車旅客則創新高。由去年12月30日至今年1月1日元旦的三日連假，澳門共錄得超過194萬人次出入境，入境旅客近40萬人次。   澳門博彩監察協調局公布數據顯示，2023年12月博彩收入185.67億元澳門元(下同)，按年上升4.33倍，為疫前81%，連續12個月錄按年增長，按月上升15.73%，高於去年11月的70%。 2023年全年博彩收入1,830.59億元，按年升3.34倍。   澳門財政局公佈中央帳目預算執行資料顯示，今年首十一個月經常開支收入772.21億，幸運博彩稅收入590.73億，按年多2.3倍。 ...

有企業價值回歸  悅達國際宣派及支付特別股息   於2001年11月在港交所上市的悅達國際(00629.HK)，是江蘇在香港發行紅籌股的首家上市公司。6年後的2007年，悅達控股正式更名為悅達礦業控股。2018年12月，悅達礦業再更名為悅達國際控股。自此之後集團專注於保理相關業務。   12月中旬，悅達國際(00629.HK)發出批准宣派及支付特別股息的公告。   公司自2017年業務轉型以來，財務表現一直錄得穩步增長，公司財務狀況穩健，主要歸因於保理相關業務收入增長，過去一年，公司取得了卓越的業績，實現了持續穩定的增長。   悅達國際(00629) 於2023年12月14日宣佈，宣派一次性特別股息每股0.0084元，以回饋股東一直以來的支持。有關特別股息將於2024年1月17日或前後以現金方式，向於2024年1月5日名列公司股東名冊的股東派付。   董事會認為，公司擁有充裕的財務現金流，宣派及支付特別股息，不會對集團現有及未來的營運以及財務狀況造成任何重大不利影響。相反，此舉會更有利於公司和公司股東的長遠發展。   ...

美聯儲今年最後一次議息    留意會後聲明   上週在非農報告出爐前，一系列前瞻性指標暗示美國勞動力市場降溫，市場普遍預測非農將強化這一跡象，但事與願違，11月非農新增人數不僅超出預期，而且失業率意外降至3.7%，時薪超預期。   數據顯示，美國11月非農就業人口增加19.9萬人，高於普遍預期的18.5萬人，遠高於前值的15萬人。   醫療保健、休閒和酒店、政府招聘，以及汽車工人聯合會罷工解決後製造業的回升，推動了11月的就業增長。其中，汽車業大罷工的工人重返工作崗位，令就業人數增加了3萬人，好萊塢勞資糾紛的解決也使就業人數增加了1.7萬人。政府就業增加方面，由州和地方政府爲主。醫療保健領域的增長是由家庭護理需求推動的。而零售業則出現徹底下降。   與此同時，美國11月失業率爲3.7%，低於預期值3.9%，也較10月的3.9%有所下滑。而失業工人人數實際上減少了21.5萬人，降至630萬人。值得關注的工資方面，11月工資增幅小幅超預期，平均時薪環比增長0.4%，超出預期的0.3%，高於10月的0.2%。但同比增速放緩至4%，較上月的4.1...

穆迪下調中國評級展望  A股跌勢未止   上星期穆迪突然下調中國主權評級展望，隨後再調低中國八家主要銀行評級展望，進一步反映市場對中國經濟前景的擔憂。穆迪這一舉動令中國資產遭到猛烈拋售。 此外，調低展望反映與結構性和持續較低的中期經濟增長，以及房地產行業持續收縮的風險增加。穆迪維持A1評級反映中國有序管理轉型的財政和機構資源、龐大的經濟規模和潛在增長率有助減低影響。   穆迪預計中國2024年和2025年的GDP年增長率爲4%，預計2026年至2030年經濟平均增長3.8%。   繼下調中國評級展望之後，穆迪發佈聲明，將中國三家政策性銀行和五家大型國有商業銀行的評級從「穩定」降至「負面」。   這些銀行包括中國農業發展銀行、國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行和中國郵政儲蓄銀行。   穆迪也下調了包括阿里巴巴和騰訊在內的18家中國企業的評級展望，以及26個地方政府融資平台和四家國有企業的評級展望，並將所有30家企業列入「降級審查」名單。香港和澳門的評級展望同樣被下調。  ...

美圖商業模式轉型    為付費訂閲模式開啟新空間   剛被納入恒生港股通文化娛樂指數成份股的美圖公司(1357.HK)，獲多間大行唱好，並認為可“跑贏同業”，上週五升超6%。   美圖公司(1357.HK)是一家以美為內核，以人工智慧為驅動的科技公司。公司打造優秀的影像與設計產品，讓圖片、視頻、設計、數位人的製作變得更簡單，並通過美業解決方案助力產業數位化升級。   截至2023年6月，美圖公司(1357.HK)月活躍用戶總數為2.47億，其中海外月活躍用戶數約7369萬。   未來公司的付費率提升是訂閲收入增長的主要驅動力，預計2025年付費率達5.3%，付費用户數達1378萬人，訂閲收入有機會達到25.8億元，較2023年的預測接近翻倍的增長。   另外，公司商業模式轉型亦為付費訂閲模式開啟新空間。集團已經重新明確工具定位，在年輕用户、付費用户背景下明確訂閲商業模式，在AI趨勢驅動下開拓生產力等新興場景，將可以迎來商業模式蜕變。   公司早期變現以互聯網導流思維為主，曾在智能手機、短視頻、美粧電商、互聯網社區等...

自主研發全人抗體RenMice    百奧賽圖醞釀向上突破   百奧賽圖(02315.HK)全資子公司祐和醫藥出席在西班牙馬德里召開的2023年歐洲腫瘤醫學學會(ESMO)年會，公司宣佈自主研發的YH003 (CD40單抗) 的I期臨床試驗已完成。   臨床研究數據顯示，YH003單藥具有良好的藥代動力學特徵；在與PD-1單抗toripalimab聯用時，YH003在晚期實體瘤患者中顯示出良好的耐受性和令人鼓舞的抗腫瘤活性。   百奧賽圖(02315.HK)是一家創新技術驅動新藥研發的國際性生物技術公司。基於集團自主研發並擁有完全獨立知識產權的全人抗體RenMice平台（RenMab、RenLite和RenNano小鼠），將單抗、雙抗和納米抗體開發技術平台、動物體內藥效篩選平台、臨床開發能力有機整合在一起。   而祐和醫藥作爲百奧賽圖的全資子公司，聚焦於腫瘤和非腫瘤的抗體藥物治療。公司已構建起針對十多個靶點的強大研發管線。現階段1個產品已啓動國際多中心 (MRCT) II期臨床研究，3個產品在臨床I期，1個產品獲得IND批件。   ...

同程旅行盈利倍增    核心業務創新高前景可期   在線旅遊龍頭同程旅行（00780.HK）公佈了亮眼的第三季度業績，在旅遊需求旺盛下，無論收入、經調淨利潤及核心業務收入均創下歷史新高，經調整溢利淨額激增146.5%至6.21億，盈利能力已飆升至超過2019年疫情前水準，同程旅行穩健的基本面可以予以看好。   2023年初至今，中國旅遊業展現了前所未有的復甦力，境內及境外遊需求均呈上升趨勢。據文化及旅遊部數據中心指，於2023年中秋節及國慶假期，國內旅遊出遊人數達8.26億人次，按年增長71.3%，較2019年同期也有4.1%的增長，行業的發展前景有利旅遊股。   基本面強  核心業務創新高 同程旅行2023年第三季度持續上半年的增長軌跡，第三季度收入增長61.1%至33億（人民幣，下同），經調整EBITDA利潤率上升3.8百分點至26.4%，經調整淨利潤率擴大6.5個百分點至18.8%，盈利能力顯著上升，期內經調整溢利達到6.21億；期內溢利5.15億元。   兩大核心業務交通票務及住宿預訂業務均創下收入新高，回顧期內，佔收入的5...

華贏控股與BC科技集團聯手   打造Web 3.0金融生態圈   近年美股走勢強勁，集資能力高，吸引多間企業到美國上市，華贏控股(Nasdaq: SWIN) 就是其中之一。   9月上旬華贏控股(Nasdaq: SWIN)正式登陸美國納斯達克交易所，日前在港舉行上市典禮，邀請到容海恩立法會議員及邱達根立法會議員出席，除此之外，出席嘉賓還包括: 證券商協會陳柏楠永遠名譽會長、香港證券業協會文錦輝董事、亞洲金融科技師學會龐寶林主席、香港股票分析師協會郭思治副會長、證券商協會董事黃德几先生、大灣區家族辦公室協會會長李慧芬女士等。   2022年10月底，香港政府發佈虛擬資產新政，力圖將香港打造成國際虛擬資產中心。華贏控股(Nasdaq：SWIN)立即跟隨互聯網第三代 (Web 3.0) 的步伐，積極將全資子公司華贏東方(亞洲)控股有限公司提升交易牌照，成為香港第六間獲虛擬資產交易資格機構。   華贏東方(亞洲)控股有限公司 (簡稱 : 華贏證券) 是一家金融牌照綜合券商，為香港證監會認可的持牌法團（中央編號：BIF175），香港交易所及結算所參...

[華贏控股 SWIN.US。財經quick shot] 2023.11.12 本週美國CPI、PPI / 英國 CPI / 習拜會有什麼期望 ? 美國停擺 / 港股、美股、美元 / 黃金、油價向下 https://www.youtube.com/watch?v=bpIkHSWBxGA