美股大師

在Google搜索框裡鍵入「最長的牛市持續了多久」，會出現4140萬條結果。彭博觀點指出，對投資者來說，其中大多數結果都沒什麼用處。這個問題其實問得不對。更好的問法也許是：「我們為什麼要關心牛市有多長？」 不要低估這個問題的重要性；也不要認為牛市有某種神奇的「保質期」，到了這個命中註定的時刻，股市就會喪失當初推動其上漲的一切動能。此外，所謂投資者應該在牛市「衰老」時拋售股票的思路也會讓人錯失許多獲利機會。 更好地理解牛熊市的本質是避免這種錯誤的關鍵。這些問題背後的邏輯非常複雜；你應該好好花點時間去思考，如何更好地定義牛市或熊市。 最近，本輪牛市的持續時間成為媒體熱議的話題，這促使我們回過頭來重新思考這個問題。在探討牛市（或熊市）的長短時，以下五個方面值得重視。 第一，定義隨意且毫無用處：我不知道還有什麼別的說法，但下跌20％就表明熊市來臨的思路是毫無意義的憑空瞎扯。是的，我們使用十進位制的最主要原因是，我們有10個手指和10個腳趾。這些用來界定的數字是誰發明的，背後的邏輯又是什麼？我從沒找到令人滿意的答案。（注：下跌10％是回撥，下跌5％是微調，下跌30％或以上...

摩根大通 (J.P. Morgan) 今天指，在資金來源尚未確定的情況下，特斯拉私有化計畫，顯得過於薄弱，其 (2018 年 12 月) 目標價由 308 美元，下調至 195 美元，較上週五收盤價大減約 36%。 根據 CNBC 報導，摩根大通分析師 Ryan Brinkman 指出，之前將特斯拉目標價，上修至 308 美元，是立基於特斯拉執行長馬斯克，能以每股 420 美元，將特斯拉私有化的前提上；但實際情形顯示，馬斯克恐無法獲得資金。 馬斯克於 8 月 13 日宣稱，對於特斯拉私有化一事，沙國主權基金正在詢問「更多細節」；對此，Brinkman 說，詢問「更多細節」，代表距離正式提案，仍相當遙遠，顯見此事未臻成熟，無法納入目標價分析條件中。 Brinkman 強調，「我們相信，特斯拉私有化資金來源尚未確定，亦無正式提案」；他也重申對特斯拉「減持」的評級。 馬斯克上週接受《紐約時報》專訪，談及過去 1 年來，經營公司的艱辛，數度眼眶泛紅、語帶哽咽。 馬斯克稱，過去這 1 年，是他職涯中「最艱困、痛苦的時刻」，他每週工作 120 小時，甚至要靠安眠藥才能...

蘋果（Apple）的首席執行官蒂姆·庫克（Tim Cook）越來越看不上，甚至是鄙視Facebook的首席執行官馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）了。談及Facebook的洩密醜聞，蒂姆·庫克接受媒體採訪時曾直言：「如果我們把用戶看做產品，從他們身上創收，我們能賺許多錢。但是我們選擇不這麼做。」這是他對扎克伯格在用戶數據管理方面嚴重瀆職行為的批評。 Facebook經歷的史上最嚴重信任危機，不僅激發了美國互聯網巨頭「掌門人」多樣的私人情緒，還使得美國互聯網版圖的格局得以重組，這背後牽扯到美國互聯網巨頭，尤其是Facebook2018年以來的股價及市值變化。 很長一段時間，提到美國互聯網版圖，會重點提及「FAANG」，就如同提到中國互聯網格局，會重點提及「BAT」或者「BATJ」。「FAANG」是美國互聯網五大巨頭的英文名稱首個字母的組合：Facebook（臉書）、Apple（蘋果）、Amazon（亞馬遜）、Netflix（奈飛）、Google（谷歌），但是隨著Facebook的市值大幅縮水以及Netflix的明星效應「退熱」，自2018年下半年開始，再論美國互...

看起來美國股市持續了十年之久的牛市還有望走得更遠，儘管上行勢頭可能不如從前。 這是摩根大通資產管理團隊的最新觀點，該團隊預測美國股市還會上漲兩年半，因為該行分析的約半數指標顯示股市目前正處於週期中部而非尾部。值得注意的是，「回報雖然為正，表明我們身處牛市，但可能不會像過去那樣可觀，」全球市場策略師Samantha Azzarello在一封電子郵件中稱。 標普500指數今年上漲約5％，距離超越有史以來最長的牛市行情還差一個月零三天，那一場大牛市終結於2000年的科技泡沫破滅。自2009年3月以來，該指數已上漲了三倍多。 隨著美國市場漸失動力，摩根大通建議客戶將注意力轉向近期不被股票投資者所喜的新興市場。 「如果貿易或利率擔憂緩解，新興市場股票和價值型股票等高Beta、高價值資產可能會上演與2016年初類似的強勁漲勢，」摩根大通全球宏觀定量和衍生品策略主管Marko Kolanovic在7月17日的一份報告中寫道。 根據美銀美林的風險-喜愛（Risk-Love）指標，雖然目前對發展中國家股票的悲觀情緒接近23年來的最高點，但貝萊德、富蘭克林鄧普頓投資等機構越來...

據路透社報導，特斯拉CEO Elon Musk（伊隆．馬斯克）在Twitter上針對英國洞穴潛水員Vernon Unsworth（佛農．昂斯沃思）發表了不當言論，導致本週一特斯拉股票下跌3.5%，市值一度損失20億美元，惟股價昨天出現反彈。該潛水員參與了一項營救12名泰國兒童的任務，而救援隊拒絕了Elon Musk提供的小型潛艇。 一些不願透露姓名的分析師和投資者向路透透露，馬斯克的言論加劇了他們的擔憂，他的公開言論使他對電動汽車生產主要業務而分心。近幾日公司股價下跌使特斯拉市值縮水近20億美元。 獨立資產管理公司Baillie Gifford的合伙人James Anderson稱週末的這些事件「令人遺憾」，並表示他已向特斯拉重申公司有必要「心無旁騖的發展核心業務」。Baillie Gifford公司是特斯拉的第四大股東。 Elon Musk與英國潛水員Vernon Unsworth的爭執始於上周。起因在於救援隊拒絕了Elon Musk提供SpaceX所製造的小型潛艇。救援隊的任務是營救一支12人的足球隊，他們的教練被困在泰國清邁一個被水淹沒的洞穴里。 Elo...