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1月 28, 2019
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(一)回顧
恒指全周累升478點,升幅1.8%,收報27569點,連升四周累升2064點。
中美貿易談判進展方面,美國總統特朗普近日促中方停止在貿易問題上玩弄,認為中國達成協議是合理選擇。國家商務部新聞 發言人則稱,中美經貿磋商取消的報導不實,國務院副總理劉鶴將於1月30日至31日訪美,雙方正就磋商有關安排進一步 溝通。
此外,內地央行創設了一個新融資工具,允許銀行拿商業銀行發行的永續債去換國債,套用華大證券行政總裁楊玉川的說法, 實際效果就是方便銀行擴大借貸規模,放鬆銀根。
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(二)戰況
本期特邀團隊蟬聯冠軍位置。
最高回報股票排行榜上,勝利團隊持有的中通服(552)以21.5%的回報率摘冠;投資達人團隊持有的金隅(2009)回報率16.27%居次;匯福團隊持有的光大國際(257)回報率10.38%,排第三。
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(三)攻略
本周攻略:國務院副總理劉鶴月底訪美前夕,港股震盪向上,內地央行允許銀行發行永續債換取國債,把債務問題留給未來, 中期利好市場氣氛長期來看則要打個問號。因為對於中美能否在短期內達成貿易協定抱有疑問,上周持續減倉,本周策略是, 視乎劉鶴訪美進展再定倉位。
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投資達人團隊
本周攻略:持盈保泰。
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本周攻略:持盈保泰。
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本周攻略:恒指突破近三個月高位,相信有望挑戰28200點。對中美貿易戰的事態發展維持樂觀態度,因兩國均不能承受 長期處於對立為經濟帶來的潛在負面影響,預計雙方有望逐步達成和解,經過早前大市調整港股的估值相較便宜,看好消費、 基建及軟體等板塊。
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本周攻略:隨著中美貿易戰談判推進,中國穩杠杆與穩經濟成為未來市場預期,市場氣氛回穩。同時,中國科創板推出、銀行 發行永續債與金融開放加速,刺激市場炒作。預計港股春季躁動行情走勢反復,恒指阻力位28000點附近,留意優質藍籌 股。
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本周攻略:港股上週五在好消息刺激下向上突破。中國央行創設了一個新融資工具,簡單說就是允許銀行拿商業銀行發行的永 續債去換國債,由於國債是信用等級最高的抵押品,可以很容易將其抵押用於銀行融資,實際效果就是方便銀行擴大借貸規模 ,放鬆銀根。這個新工具雖然不等於央行直接購買債券的QE,但方向卻和QE 接近,令市場憧憬央行後續有機會出臺更進一步的類QE,振奮了市場氣氛。當天港股收在全天高位,成交1064.02億 ,為近兩周高位,顯示買盤相對積極,後市可以看高一線。
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(壹) 回顧
恒指全周累升1041點,升幅4.1%,收報26667點。
期內,中美貿易談判乍露曙光,市場憧景談判進展良好,壹連三日的中美副部級官員貿易談判於上周三(9日)結束,國家商務部指中美就貿易問題和結構性問題進行廣泛、深入和細致交流。
美國方面,市場預期美聯儲局今年加息步伐有望放緩。
(二) 戰況
本期是論劍太平山中期結後的第壹期,投資達人團隊的冠軍位置仍然可以無人憾動。
最高回報股票排行榜上,特邀團隊持有的俄鋁(486)以14.04%的回報率摘冠;勝利團隊持有的中通服(552)回報率13.77%居次;匯福團隊持有的光大國際(257)回報率12.41%,排第三。
(三) 攻略
以下是6個團隊過去壹周的成績及本周操盤攻略:
本周策略:持盈保泰。
本周策略:持盈保泰。
本周策略:中美貿易談判進展理想,提振市場信心,港股反彈幅度較預期強勁,本周恒指漲幅逾千點。展望前景,中美貿易談 判應該是壹個漫長而反覆的過程,中短線的策略繼續步步為營,尋找優質股份區間波動的投資機會。
本周策略:中美貿易沖突降溫,加上有傳國務院副總理劉鶴本月底訪美,市場氣氛轉好。帶動本周5個交易日,恒指累升4. 06%或1041點,周內升幅去年11月初以來最大。後市動向關鍵在貿易談判進展。短期阻力在27000點。另外近期 人民幣持續反彈下,板塊方面內房股、中資金融股及中資航空股可關註。
本周策略:中美貿易談判結果向好與美聯儲官員表示減息言論,令環球市場回升。中國財政與貨幣政策齊齊松動,降稅降費、 新基建與消費刺激計劃、月內兩次降準與鼓勵發債等,凸顯對沖經濟下行決心。預計恒指短期偏樂觀,關註27000點阻力 位,關註金融、消費與科技龍頭股。
本周策略:港股短期受中美貿易談判樂觀氣氛支持向好,但中期仍受中國經濟放緩、美國經濟和美股有下跌風險、美聯儲貨幣 政策調整態度不明朗等因素壓制,前景仍不明朗。近期市場雖有壹定反彈,但熱點散亂,暫時以觀望為主。
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1月 7, 2019
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(一) 回顧
恒指全周累升121點,升幅0.5%,收報25626點。
期內,美股焦點為蘋果公司下調截至去年12月底止首財季營運收入預測,觸發手機設備股沽壓。
中國方面,去年12月官方製造業PMI為49.4跌穿50榮枯分界線,財新中國製造業採購經理指數PMI亦跌至49.7,市場擔心中國經濟增長放緩。好消息則是,週五人行宣佈下調存准金率1個百分點。
(二) 戰況
本期是論劍太平山的中期結,至此投資達人團隊為中期結的冠軍。
最高回報股票排行榜上,特邀團隊持有的俄鋁(486)以11.41%的回報率摘冠。
(三) 攻略
以下是6個團隊過去一周的成績及本周操盤攻略:
本周策略:美股大幅下跌,港股跌幅相對細而需慎防日後補跌,宜持盈保泰靜待大跌時撈底。
本周策略:2019年開局,上周恒指走勢較震盪,主要受累於中美製造業數據造差,令人擔憂經濟增長可能放緩,目前環球 市場暫難扭轉避險情緒,在資金欠缺積極進場的意欲下,恒指短期難擺脫反覆下行壓力。建議逢高減持。
本周策略:2019年開局波動劇烈,在中美貿易戰未明朗的情況下,不少外資券商近期亦對恒指2019年的目標下調。儘 管A股週五發力帶動港股,但估計第一季的市況依然偏淡。
本周策略:持盈保泰。
本周策略:最近,中美貿易戰的負面影響浮現,股債匯出現大幅波動。同時,中國大幅降准釋放流動性,緩解市場擔憂。而須 謹慎貿易戰與政策傳導的隱憂。預計恒指短期於25000點獲支持,可分批佈局超跌業績優秀的成長股。
本周策略:近期美股科技股的不利走勢,對香港上市的科技股有不小影響,跌幅普遍較大,但一些科技股增長的邏輯實際沒有 太大變化,基本面仍然健康,暫時策略仍以觀望為主。
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(一) 回顧
恒指全周累跌249點,跌幅1%,收報25504點。
美國方面,耶誕節後美股大幅波動,如同坐上一列刺激程度為五顆星的過山車。市場關注特朗普言論、美聯儲局人事、未來加 息步伐及中美貿易談判進展。
中國方面,近期經濟數據遜色,投資者關注全球經濟前景面臨更多不明朗因素。
(二) 戰況
投資達人團隊第五度蟬聯冠軍寶座,瑭明團隊依然緊隨其後。
特邀團隊持有的俄鋁(486)受惠美國可能解除制裁鹹魚翻生,持有至今回報率約8.78%,榮登本周最高回報股票排行榜首位。
(三) 攻略
以下是6個團隊過去一周的成績及本周操盤攻略:
本周策略:美股大幅波動,個別港股超賣而跌入價值區。可能逐步趁低吸納,靜待大市反彈。
本周策略:近期環球股市紛紛邁入熊市,美股急跌,慶倖近期港股跟美股的關聯不及A股,港股影響不大。上周指數在255 00點附近徘徊,受壓於50天線,但近期在環球股市轉差的陰霾下,相信短期都難樂觀。短期關注防守股。
本周策略:聖誕及元旦假期期間,美國股市大起大跌,投資者無所適從,紛紛離場觀望,上周五港股成交量更縮減至不足50 0億元。預期假期過後,市場氛圍難有大改善。關注優質防守股份區間波幅的投資機會。
本周策略:近期環球出現眾多風險事件,市場大幅波動,美股急升的情況下,港股也高開低走,可見近期港股之成交疲弱,再 扣除不少基金年底粉飾櫥窗的日曆效應,港股有機會再向下試低位。
本周策略:美國股債齊跌,經濟下行壓力增大,預計2019年美聯儲暫緩加息且中美貿易戰休整。中國應對經濟衰退,政策 趨寬鬆,以賺錢效應增強推科創板。恒指25500點附近獲支持,可分批佈局超跌優質成長股。
本周策略:由於鄰近年底,港股有一定平倉壓力,加上投資者觀望氣氛濃厚,上周港股走勢反覆偏軟,暫時來看,港股前景仍 不明朗,投資策略仍為持倉觀望。
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(一) 回顧
恒指全周跌341點,跌幅2.5%,收報25753點。
期內美國聯儲局通過加息四分一厘,為今年第四度加息,利率預測顯示當局料明年加息的次數為兩次。
中國方面,中央經濟工作會議結束,訂出明年七大重點方向,並實施更大規模減稅降費。
(二) 戰況
投資達人團隊第四度蟬聯冠軍寶座,瑭明團隊依然緊隨其後。
最高回報股票排行榜上,瑭明高位沽出阿裏影業(1060),投資達人團隊持有的金隅集團(2009)以7.34%的回報率奪得冠軍寶座。
(三) 攻略
以下是6個團隊過去一周的成績及本周操盤攻略:
本周策略:持盈保泰。
本周策略:聯儲局議息後,結果讓市場失望,港股今周, 表現疲弱,但走勢上,港股於25500點以下似有初步支持。料中經會消息會成為港股投資者關注的下一個焦點。若會議中 有重大的政策利好,方可提振港股。下周不排除稍為回穩或作反彈,但26000至26200區的阻力較大。
本周策略:持盈保泰。
本周策略:持盈保泰。
本周策略:預計美國經濟衰退壓力加劇,將迫使美聯儲暫緩加息與中美貿易戰緩和。同時,面對國內外環境複雜,中國正加大 對外開放,減稅降費,定向降准降息等,有望扭轉過度悲觀情緒。目前港股動態PE低於10倍,估值相對吸引,可分批佈局超跌優質成長股。
本周策略:本周消息面大致平靜,雖然週四公佈的美聯儲議息結果令市場失望,但美股走弱的態勢對港股的影響似乎不大,港 股似相對更受A股波動的影響。本周大半時間港股都不活躍,惟在年底套現平倉壓力下逐漸走低,但週五市場放量反彈,似有 大資金入市,值得關注。
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(一) 回顧
恒指全周微跌9點,跌幅0.1%,收報26094點。
孟晚舟事件持續發酵,市場關注中央經濟工作會議及下周美國議息結果。
對於論劍太平山的團隊而言,這個時刻最是難過。一場馬拉松賽事,起跑時與臨終點時都是開心時刻,就是途中最是難捱。加 油,眾戰友,堅持到最後的就是贏家。
(二) 戰況
投資達人團隊第三度蟬聯冠軍寶座,只是後面的瑭明團隊追得很貼,且在最高回報股票排行榜上,瑭明團隊持有的阿裏影業(1060)以13.43%的回報率奪得冠軍寶座。
(三) 攻略
以下是6個團隊過去一周的成績及本周操盤攻略:
本周策略:持盈保泰。
本周策略:港股乘貿戰談判傳出利好消息下連番報捷,恒指最近重越26000點關口。惟成交額連續低迷。本周市場聚焦聯 儲局議息及中央經濟工作會議,預計後者將帶來更多穩增長及相關消費升級政策資訊,預估短?恒指有力再次挑戰100天線阻力26800點,低位支持在25500點,關注內地基建及內需股。
本周策略:中美貿易戰天天都有新消息,投資者天天都在期盼與糾結中度過。上周恒指窄幅上落,成交額拾級而下,離場觀望 的資金趨多。我們的判斷是,中美貿易戰既然已經進入談判階段,這會是一個漫長且反覆的過程,期間我們會適當改變策略, 增加短線操作。
本周策略:持盈保泰。
本周策略:中美貿易戰暫緩,但中國公佈11月經濟數據多數差於預期,市場對經濟衰退擔憂增強。面對內外部商業環境惡化 ,中國政策趨穩及加大開放力度,但需要時間才能見效。預計恒指短期偏弱,下一支持位是25500點,關注超跌低估值優 質成長股。
本周策略:上周港股的特點是波動較大,單日升跌的幅度都不算小,但持續力不強,成交量普通。市場氣氛較前略轉樂觀,消 息面仍有一些不確定性,估計未來港股仍會較受消息牽動,不排除年底有粉飾櫥窗行為,對後市維持審慎樂觀看法,組合維持 觀望。
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(一) 回顧
恒指全周累跌442點,跌幅1.7%,收報26063點。
上周未中美貿易談判休戰的消息傳來後,市場氛圍一度好轉,至周中乍傳兩個壞消息:
◆ 美國國債孳息率曲線倒掛,市場憂慮美國經濟前景;
◆ 華為副董事長孟晚舟在加拿大被捕,市場擔憂華為可能會受到美國制裁,市場氛圍迅速降溫。
(二) 戰況
投資達人團隊第二度蟬聯兩個冠軍寶座,除排名榜外,其持有的金隅(2009)繼續是最高回報股票排行榜榜首位置。
(三) 攻略
以下是6個團隊過去一周的成績及本周操盤攻略:
本周策略:持盈保泰。
本周策略:上周恒指27000點大關得而複失,主要受擔憂美國國債孳息曲線倒掛及華為事件影響,抵消了早前的升幅, 在新的不明朗風險增加下,港股本輪反彈浪或較預期提早完結,本周料下試早前支持25500點水準,投資策略以防守為主 。
本周策略:近期多只新股在市場抽水,且有加快跡象,反映市場流動性緊張,中小型股或迎洗倉,視乎年底會否有基金贖回潮 ,投資策略上偏向防守。
本周策略:受華為事件影響,科技股受壓,市場恐慌情緒短期內會持續打擊相關板塊,因此相信手機設備股短線會繼續跑輸大 市,暫不宜買入。美股大跌後回轉,有機會影響港股下跌趨勢,相信未來幾個交易日港股將作出少量反彈,補回上周四下跌裂 口,但預計不會升穿27000點。投資策略仍以持倉觀望主為,可於震盪期間調整持倉組合比例。
本周策略:中美貿易戰再次升級,令市場擔憂資產價格大幅波動與經濟衰退。美國3年期與5年期國債收益率出現負利差,顯 示市場已對經濟衰退擔憂升溫。面對外部商業環境惡化,中國政策趨穩及加大開放力度,但短期難有成效。預計恒指短期偏弱 ,下一支持位是25500點,關注超跌低估值優質成長股。
本周策略:港股剛受中美貿易戰暫時休兵的消息提振,馬上又受到美股大跌以及美國似有意針對華為的消息打擊,投資者情緒 大受影響,但我們認為這些短線消息不至於衝擊中美經貿關係的基本格局,市場現時的反應有些過度,後市震盪發展的機會較 高,暫時投資策略為持倉觀望。
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最近大市上上落落,投資者買股仍宜保守謹慎策略,不過部份科網股值得留意。今期研究院打算介紹IGG(799)。
IGG主要從事開發及經營手機、網頁及客戶端網絡遊戲,在全球累計註冊用戶數迄今已高達4.8 億。相比起其他只有概念而沒有業績的科網企業, IGG 業績不錯。公司半年業績亮麗非常。集團主要收入來自手機遊戲,來自亞洲、北美洲和歐洲玩家的收入各佔47%,27%和 22%。當中亞洲收入的增長最快(升47%),北美洲和歐洲的收入增長約27%和22%。半年營運收入超過30億元, 較去年同期增長42%;淨利潤接近8億元,較去年同期增加30%;毛利率達70%,淨利潤率則達26%;經營活動淨現 金流入約10億元,即期內淨利潤都已收到,並非只是賬面利潤。集團持有現金約22億元,沒有借貸或負債,財務非常穩健 。
股息率達5%
公司業務整體呈現穩定增長,更為少見的是,公司樂於將收入回饋股東,過去3年均有派特別息,現價股息回報率超過5%, 市盈率亦只有約10倍,是科網股中難得一見的低估值高息股。而且,相比起其他依賴中國市場的企業,更為國際化的 IGG ,受內地政策的影響較細。
IGG(00799)下半年已推出多款新遊戲,或將迎來爆發期,王牌手遊《王國紀元》將進行大幅度更新,以逐月微調的 方式推進;新遊戲Reborn及Galaxy Online III推出後的反應亦不錯。
全球化佈局
在過去的這幾年,IGG的感覺仍在探索的階段,新遊戲推出的速度很快,但遊戲模式大同小異。但近一年情況明顯不同,自 從推出了LM後,明顯將重點放在打造精品遊戲上,重質不重量,並且進一步加強全球佈局,在世界各地設立辦公室,讓遊戲 宣傳本地化,這是在現今激烈競爭的手遊市場生存重點之一。
遊戲目前還是最受益於全球化及互聯網的其中一個市場,過去數年增長驚人,而當中又以手遊市場增長得最快,在中國以至全 世界,由於研發手機遊戲門檻低,競爭異常激烈,但看IGG的營運表現,玩家始終保持較高的黏度,遊戲收入持續增長超過 三年,在拓展海外市場方面,IGG的表現也是中國遊戲公司中數一數二的,早著先機,站穩陣腳及形成了知名度,受惠於整 個市場的增長。
IGG每股現價約9.5元,若以半年業績估算,2018年市盈率僅約8倍。對於財務穩健,現金流充足,無掛賬無壞賬, 淨利潤率超過25%,業務又高增長,收入增長超過40%,利潤增加約三成,現價不算貴,當然可以當待更佳位置入場。另 外,公司持續回購股份,顯示對業務前景有信心,確實值得投資者注意並考慮買入。
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宏觀:
阿根廷布宜諾斯艾利斯舉行的二十國集團(G20)峰會於當地時間上周六(1日)落幕後,中國國家主席習近平與美國總統特朗普隨即移師柏悅酒店共晉晚宴,晚宴歷時兩個半小時,較原定時間超出半小時。 其後中美先後宣佈已達成共識,同意明年元旦起不再擴大加征關稅,並繼續談判,爭取90日內達成協議。
行業:
關注手機設備股份。
看淡:
瑞聲(2018)最新報55.45元,現價市盈率及市值分別為10.63倍及675.38億元;舜宇光學(2382)最新報75.7元,現價市盈率及市值分別23.67倍及830.32億元。
緣於環球手機行業銷量已經接近天花板,予瑞聲及舜宇「負面」評級。並予舜宇63.96元的目標價,對應現價市盈率約2 0倍,即對比現價舜宇約有15.51%的潛在跌幅。
操作策略,該股股東正準備撤退,應會在高位徘徊一段時間,現在可開始觀察,像高空中的秃鷹般看到機會就俯衝直下。
看好:
洛陽鉬業(3993),現價2.19元,市盈率18.99倍;每股資產淨值約2.118元,即市帳率約1.506倍。
看好理由有二:
一,現價進可攻退可守;
二,環球礦產價格趨升。建議策略可因應成交量操作。