經由: 在 12月 4, 2018
(2018-12-04 張五常 新浪博客)   一位朋友傳來一篇英語文章,作者Chi Wang,內容是說他曾經在美國華盛頓兩家政府機構工作了五十年,認識好些政要,知道他們一向支持及同情中國,但近十年的情況改變了,對中國的友善不再。我沒有理由懷疑此君說的。好些報導從其他角度說的也是類同的話。   今天,不少報導說,中國學生去美國求學,簽證往往被拒,有些暑期回家探親後再去美國時不獲簽證,有些每年的例行續簽也遭否決。看來是跟某些科目有關,但也不一定。這樣看,要申請到美國求學的中國學生人數將暴跌,因為讀到中途不獲續簽對學生是災難!   美國的大學本身當然歡迎中國的學生。這些學生一般好學,而收取外來學生的學費,以公立的大學來說,通常遠比美國本土的學生高。我大約地估計,是三個外來學生的學費可以養起一個助理教授,而一個助理教授通常教約十個full- time equivalent的學生,所以校方是賺了七個學生的學費。當然,大學還有好些其他費用,但在邊際上多教一個學生的成本低,外籍學生對校方的財政是有助的。 昔日美國的求學氣氛   回顧歷史...
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經由: 在 1月 15, 2019
(2019-01-14  張五常  新浪博客)   (二〇一九年一月四日德姆塞茨謝世,十三日我寫此文,憶往事,對新制度經濟學的初期發展作了些片段的解釋。)   德姆塞茨(Harold Demsetz,1930-2019)謝世了。因為他是新制度經濟學其中的一個重要人物,不少同學希望我能說一下他在這個範疇上的貢獻。   我是一九五九年進入洛杉磯加州大學讀經濟本科的,一九六一學士,一九六二碩士。那時德姆塞茨在該校任教,一九六二年我是他的改卷員。此君善忘,後來他竟然完全不記得我曾經為他改過試卷!其後他轉到芝加哥大學,受到斯蒂格勒(George Stigler)的賞識與科斯(Ronald Coase)的影響,成為大師。這個令人耳目一新的大躍進是源於一篇一九六三年他寫成的五十多頁的長文稿,後來分為兩篇在學報發表。該文稿他寄到洛杉磯加大給我的老師阿爾欽(Armen Alchian),阿師偷偷地給我看了,因為德姆塞茨說明不能讓外人看。   這篇文稿對我的影響很大。德氏加進交易費用,把帕累托至善點再闡釋,帶來了一番新天地。一個簡單的例子,可以解釋清楚德姆塞...
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經由: 在 12月 11, 2018
(2018-12-10 張五常 新浪博客)   (一)生物的起源一定要有氨基酸。多年前一位科學家證實,有海水加上行雷閃電,氨基酸會在海水中出現。此君為此獲諾貝爾獎。既然你們論及,讓我簡略地說一下我知道的關於生物的起源與人類的發展,分點如下: (二)第一個生物細胞在海水中出現的難度,當年一位專家教授對我說,等於用一萬塊磚頭拋上天,掉下來剛好砌成一間屋。近於不可能,但機會不是零,而地球有數十億年的時間,不斷地嘗試。 (三)只要有一個生物細胞出現,而這個細胞可以繁殖,跟著經過不知多少個億年的基因轉變(mutation),不同的生物就出現了。 (四)適者生存不是達爾文說的意思,而是基因的轉變讓不適於環境的基因遭淘汰。最清晰的例子是長頸鹿,本來有長頸與短頸的基因,但因為短頸的吃不到樹上的葉,遭淘汰,短頸的基因再不存在。換言之,適者生存要從基因的轉變看。 (五)“人”的定義,是地球上唯一可以站起來用兩只腳在地上行走的哺乳動物,pithecanthropus erectus是也。 (六)猩猩不能用兩腳行走,但我不懷疑人類源自猩猩。猩猩的智慧高,懂得計算,雖然...
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經由: 在 1月 22, 2019
(2019-01-22 張五常 新浪博客)   歷來少見媒體的任正非先生,最近連續兩次見了。他說得好,我徘徊於他說的字裡行間,若有所悟,對一位同學說,任正非是二十一世紀的哈代。經過解釋後,這位同學同意我說的。   哈代(Godfrey Harold Hardy,1877-1947)何許人也?他是英國劍橋的數學大師,著作等身,是中國數學家華羅庚的老師。最為重要的貢獻,是他發掘了印度的年輕數學天才拉馬努金(Ramanujan)。拉馬努金是人類歷史上最偉大的數學天才,沒有讀過什麼書,自修學數,1914年寄了一些數學文稿給哈代,哈代驚為天人,力排眾議,把拉馬努金邀請到劍橋去。這個近於神話式的故事今天拍成了一部很好的電影。     說任正非給我的印象是哈代,是源於上世紀三十年代,哈代寫了一本很小的算是自傳類的書,題為《一個數學家的自白》(A Mathematician’s Apology)。在該書的開頭哈代說了一段話很有名,常被引用。雖然他的英文是好的,但因為哲理湛深,不易懂,我在這裡先附錄他的英語原文,然後再翻為中文給讀者吧:   ...
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經由: 在 10月 18, 2018
(更新於:2018-09-19 18:09:05)   (五常按:這篇文章是今年九月六日國家市場監督管理總局邀請我在廣州的講話,是網上的第二個版本。第一個版本是該局的簡要記錄,由一位同學整理,並加進我在其他地方提到的關於反托拉斯的資料。這裏刊登的是當天講話錄音的全文,由我的一位助手整理出來,較為詳盡。我歷來對反托拉斯或反壟斷的任何機構都是批評的多,讚賞的少。但這次跟市場監督管理局的簡短交流,他們給我好印象。   昨天晚上,在半睡半醒中,看到一位同學傳來李克強總理公佈不准追討歷史社保費,寥寥數言,擲地有聲,不由得站起來。   張五常,二〇一八年九月十九日)   各位朋友,一九七八年的暑期,我從美國回來度假的時候,開始跟進中國的發展,到今天剛好四十年。這四十年來,我未曾見過有像今天這麼大的經濟麻煩。該怎樣處理很難說。即便是九十年代,中國經濟遇到很大困境,我們還有很多理由樂觀。目前情況不同,很難解釋,美國人開始對中國敵視,根據美國民意的看法,是插水式下跌。為什麼會這樣,我不知道,但困難是存在的,所以我要趁著這次反托拉斯會議的機會,說說中國應對的...
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經由: 在 12月 17, 2018
(2018-12-16 張五常 新浪博客)   最近發生的華為事件使我心境難平。不僅我這樣,朋友之間也這樣。從西方的輿論讀到的,有如下幾點:   一、華為賣給伊朗的產品中,有美國的零件在內,是以為罪。這樣的罪名在美國本土之外從來沒有出現過。西方也有人指出,如果從外間輸進伊朗的產品,有美國製造的成分在內是罪,無數國家也犯了這個罪。   二、小題大做。加拿大政府早就知道,為什麼不跟中國的駐加領事打個招呼,讓小事化無?要是什麼嚴重的罪行當作別論。   三、中國人買起加國的物業,增加該國不少稅收,也是該國的農產品與原料的大客戶,為什麼因為一些無足輕重的瑣事而弄得這麼糟?看來加國的政客的智商有點問題。   四、輿論說,美國這樣做,是為了協助美國與中國快將舉行的貿易談判。但我想不到在哪方面可以協助,何況北京歷來是吃軟不吃硬的。   五、整件事的唯一獲益者,應該是華為。一般的言論,對華為的產品評價實在好。我們不容易想像有更震撼的免費好廣告。有說美國要打垮華為,可能是,但這次看來有反效果。   六、孟晚舟女士的...
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經由: 在 10月 18, 2018
(更新於:2018-07-03 08:03:51)   朋友傳來一篇英語文章,是Peter Navarro 寫的。此君以敵視中國知名,寫過一本題為《中國致命》(Death by China)的書。目前他是特朗普總統的製造與外貿政策委員會的主席。顧名猜意,他是說中國的經濟發展對外可以致命。這不是傳統經濟學的看法,但這些日子特總統的言論,主導著的貿易戰,有這樣的味道。我曾經說過,特總統是大好商人,競爭要把對手殺下馬來。然而,國際上的貿易,基於互相得益,要賺他家的錢你要讓他家賺你的錢。   Navarro的文章是為特總統辯護,題為《特朗普抽進口稅是為了防守中國的侵略》。文內的重點,是指責中國盜竊了美國的科技知識,提出一位中國的女士因為這類盜竊而認罪的例子。那所謂工業間諜活動(industrial espionage)在美國歷來是大話題,這方面的盜與防盜,花上的錢每年以百億計。     上世紀七十年代美國的國家科學基金給我資助,要求我考查發明專利與商業秘密這些難度甚高的話題。無論是深度或廣闊度,在經濟學者中沒有另一組人比我和幾位助手調查得更全面...
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經由: 在 11月 27, 2018
(2018-11-27 張五常 新浪博客)   中國的經濟情況不妙,有些地區出現了負增長。北京的朋友當然知道。美國的特朗普總統也知道,幸災樂禍,公開地說了些風涼話。   中國的經濟增長數據不可靠有悠久的歷史了。有三個原因。其一是流動人口占總人口約三分之一,這些“流民”的收入難算。其二是中國的農民不用付稅,少了一項重要的資料。其三是地區的稅收及一些其他數字皆用上指標制,不達標沒有獎金,出現了虛報的情況。不一定是報高的。在上世紀困難的九十年代,朱總理說保八,我考查所得是報低了不少。地區幹部不喜歡超標——所以超額不報——其理由何在讀者可以一猜就中。   三項利好局限   在分析目前中國的經濟困難之前,我要先指出幾項有利的局限情況,今天沒有改變。其一是中國的市場大,大得離奇,有助於經濟學鼻祖斯密指出的大市場對專業發展帶來的優勢。中國的市場究竟有多大呢?最近網上出現這麼一個觀察:在剛過去的雙十一那一天,只一天,中國人買光法國的牛油與西班牙的豬!有點搞笑,但人類文化五千年,只有今天的中國才說得出這樣的笑話。 其二是中國的基礎建設實在好,...
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經由: 在 3月 18, 2020
(2020-03-10 新浪博客) 張五常 二〇二〇年三月九日 一九四四年十月母親帶著六個子女從平南縣走進那沙村,十個月後也帶著六個子女從那沙回到平南。進去時我是坐在籃子中讓人挑著走,離開時我是自己步行的。在那沙我天天赤著腳在田野中流浪,離開時我是穿上皮鞋了。那是唯一的一對皮鞋。經過了十個月,我的雙足當然是長大了一點。皮鞋不再合穿,但沒有選擇,害得今天我雙足的第二趾變作一半蓋在大拇趾上。 從早到晚走了八個小時,抵達平南,當然累,睡了,但今天清楚地記得,母親把我弄醒,把一口飯塞進我的嘴裡。那是十個月來我有機會吃的第一口飯。 平南縣的縣長名歐陽拔英,母親囑我們稱他為歐陽先生。我們一家欠著這個人,而我欠他特別多。這系列文章,寫到近尾之際,我會以一整篇寫他和我的關係,感謝他給我的教誨與幫忙。然而,當年在平南,我年歲太小,沒有機會跟他說過一句話。 離開平南回香港去,是坐船沿江行的。記得抵梧州時,我們上岸吃過一頓飯。因為這小點回憶,十多年前我和太太也刻意地到梧州走了一趟。從平南到香港,我記不起走過陸路,而今天看地圖,才知道從平南上船,先行潯江,轉西江,順流而...
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經由: 在 10月 23, 2018
(2018-10-22 11:34:26  張五常 新浪博客)   (按:本文是張五常教授2017年11月2日在上海藝博會講堂的講話錄音整理稿。)   各位朋友,經濟學有一個很簡單的概念,叫做消費者盈餘(消費者剩餘)。它的意思是說,你口渴了,願意出100塊錢喝一杯水,但這杯水2塊錢就可以買到,那98塊錢就是消費者盈餘,消費者盈餘就是你願意支付的最高價格與這些商品的實際市場價格之間的差額。這個簡單概念的變化非常複雜,幾十年前的經濟學很重視這個消費者盈餘,為什麼重視呢?我是出售者,知道你最高願意出100塊錢,但我的成本只2塊錢,怎麼能榨取那98塊錢呢?這個榨取消費者盈餘是個很複雜的學問,今天我從這個消費者盈餘,講講中國的收藏。   首先我要講《聖經》裏所說的伊甸園,伊甸園裏面有夏娃跟亞當,他們的享受應有盡有,所需要付的價錢是零。也就是說在伊甸園裏面,亞當跟夏娃的享受全部是消費者盈餘,沒有市價。他們的財富、國民收入、增長率永遠是零,但是消費者盈餘很大,受益很多。所以從這個角度來看,外面所說的國民收入的比較、經濟增長、國與國之間的比較根本就是胡說八道。美國的...
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經由: 在 10月 18, 2018
(更新於:2018-06-26 08:12:36)   十多年前,格林斯潘當美國聯儲主席時,幾次提到中國的廉價物品進口協助美國壓制通貨膨脹,為中國說了不少好話。今天,特朗普總統顯然認為某些中國貨的進口價太低,要抽這些貨的進口稅。當年格林斯潘歡迎的是中國製造的日常用品;今天特朗普不歡迎的是中國製造的有相當科技含量的物品。這顯示著特總統擔心的不是中國物品的價格低廉,而是中國威脅著半個世紀以來美國雄視地球的科技發展。   特總統的有趣排列   十多年前,中國製造的日常用品滿布地球,有一本美國出版的書,作者說家中的用品不容易找到沒有“中國製造”這幾個字。今天,這幾個字在美國的家庭用品中漸漸消失,換來的是越南、巴基斯坦等其他國家。有趣地,特朗普今天徵收關稅的選擇是把昔日的落後國家今天的經濟發展的速度排列。   執筆寫此文時,特氏建議第一輪抽的進口稅是中國貨值五百億美元,印度則抽貨值十五億美元。這是特氏對這兩個人口相若的大國的科技產品的排列。炎黃子孫可以站起來:四十年前印度的經濟遠超中國。就是十多年前,說到數碼科技,印度被認為是他們的天賦所在,先進之...
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經由: 在 5月 27, 2019
  (2019-05-23 張五常) (二〇一九年四月二十日在深圳的講話)   各位朋友,中國的經濟出現了困難有幾年了。有些地方出現了負增長。北京的朋友當然知道,但真實的資料不容易掌握。有三個原因。其一是農業不抽稅,少了一項重要的數字。其二是流動人口多,他們的收入為幾不容易知道。其三是數十年來中國愛用一個指標制,不達標沒有獎金,幹部們知道報低有害,報高無益。 論財富要從費雪教的看 客觀地衡量,論財富比論收入可靠。這二者的衡量不一樣,因為費雪解釋得清楚:財富是預期收入的折現,而我們見到的國民收入可不是預期的。我認為從費雪的天才之見衡量,中國的財富是高於美國的。如下幾點可信。第一,中國的高樓大廈到處林立,其價高出美國不少。以房地產論財富,中國超出美國相當多是明顯的。第二,中國的人口是美國的四倍,聰明的腦子無數。上蒼有知,這些腦子的總市值——財富也——是超過美國的。其三,中國的文化厚度冠於人類,怎樣算市值恐怕上蒼也不清楚,只是聽說幾年前在英國某拍賣行的一個乾隆通花瓶,拍出逾五億元人民幣,是真價。 可惜有了上述,我還不能肯定中國的總財富高於美國。這...
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