Philip Cheng:獨立股評人,「香港投資日報」專欄作家,「同花順」專欄作家,青石證券秒投「財經專題直播系列」嘉賓及「求知投資」教育機構創辦人。...閱覽更多
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1月 10, 2017
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《客觀點評》2016年12月25日 標題: 眾裏尋他千百度
年尾跌市,大型股份普遍不造好,對於一個價值投資者,在這個市況應該要著力發掘有潛力的股份,今次筆者留意到潤中國際 控股(0202)。公司去年虧損超過6000萬港元,但終於守得明開見月明,早前宣布轉虧為盈,截至2016年9月30日止6個月,來 自持續經營業務之收益為46,497,000元,較去年同期增加4.0%;淨利大賺3.01億港元。每股基本及攤薄盈 利為4.96仙。
說到這裡,仍未介紹這間公司的業務,該公司身型比較大,業務多樣化。當中包括:於中國及香港兩地進行物業投資、經營酒 店、提供環保工業及未來科技業務。今次除了是收益增加,轉虧為盈的原因,還有金融資產的價值上升,所產生的收益約2. 86億元。另外公司的投資物業亦產生超過8000萬元的收益;及其他收入減少4307.3萬港元,概無確認任何壞賬撥 備撥回。
跟大家講解公司最近動向,近年,集團在投資物業業務上著力發展,集團目前投資物業包括上海及北京物業,當中北京物業總 建築面積約為19,620平方米,其佔用率高達99%,這個佔用率絕對有加價的壓力。另外酒店業務方面,集團持有的一 項酒店物業,上海五角場快捷假日酒店。該酒店高20層,總樓面面積約為15,900平方米,擁有296個客房。該酒店 錄得收益18,922,000港元,經營溢利606,000港元,平均入住率高達77%,可見集團酒店業務亦令人滿意 。值得一提是集團的其中一個投資項目,黑龍江國中。到截至2016年6月30日止六個月,黑龍江國中的收益約為人民幣 1.69億,當中純利約為人民幣1900萬,較去年同期上升47.26%。近年,中央政府所採納的環境改善政策將繼續 促進環保工業顯著增長,黑龍江國中的未來發展令人期待。未來科技業務是集團另一個投資項目,聯營公司光啟,在期內合共 錄得約284,732,000港元的收益,較去年同期上升13倍。
多年股價走勢不良,盈利時賺時蝕,不過細看年報,便會發現公司正要走上正軌,有大升條件的股票就是這類,大家可以研究 一番。
(筆者沒持有上述股份)
鄭希鈉 (筆名:巨鯨) : 獨立股評人,「求知投資」教學網站創辦人,打正旗號打大鱷第一大幫派。
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1月 3, 2017
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《實力點評》2016年12月22日 標題: 分拆停不了
信義玻璃(868)一向增長穩健,先後分拆信義光能及信義企業,最近還發出的盈喜,動作多多,引起筆者對這家公司的注 意。該公告指出,由於浮法玻璃業務的銷售成本減少、銷量錄高增長,導致盈利大增,公司預期,至今年12月底止全年,盈 利按年大幅增加40%至55%。公司主要市場在中國大陸,為其貢獻逾70%的營業額,另外不少產品亦有向美國、加拿大 、澳洲、新西蘭以及中東國家、歐洲、非洲、中美洲及南美洲約130個國家及地區的客戶出售玻璃產品。
仔細地去看,信玻近年把握內地優質浮法玻璃,節能低輻射建築玻璃,以及全球市場汽車玻璃的穩定需求,令集團繼續保持其 在全球玻璃行業的領先地位,其浮法玻璃業務,令公司今年的上半年多賺44.9%。集團另外亦有從事太陽能玻璃產品,根 據報告,集團是目前是全球最大的超白光伏原片玻璃生產商,在內地市佔率高達26%,是行業的一哥。集團在中國蕪湖和天 津,設有太陽能光伏玻璃生產基地,擁有6條光伏原片玻璃生產線,合計日均產能高達3,900噸。近年,集團亦把業務發 展至太陽能光伏發電,目前擁有10個地面太陽能發電場,總併網容量由去年底的610兆瓦增加至974兆瓦。
可以說的是,集團在不同的業務上,近年都有不錯的進步,筆者認為增長會進一步持續。最近集團成功投得深圳市前海深港現 代服務業合作區內的土地使用權,公司將會計劃興建兩幢辦公大樓作為總部,可見集團有擴展的取向。
未來展望,隨着內地有不少基建項目落成,集團亦正於馬來西亞建立生產線,有助拓展東盟客戶,並支持盈利增長。值得留意 的是,集團表示有意明年分拆旗下信義能源上市,後者專注於太陽能發電場的管理及運營,為電場經營業務提供獨立融資平台 。分拆料可實現業務價值,並加快各項目的投資速度,可成為股價上升的催化劑。該股的基本因素實在不錯,加上最近天然氣 價下調,浮法玻璃平均售價才得以反彈,以及銷售量和產能上升,有利信義玻璃盈利增長。信義玻璃近期股價調整,觀看該股 估值合理,巿盈率約11倍,保守投資者可留意及需要耐心等待。相信牛軍會於250天移動平均線重注佈署,這位置會有一 定的支持力。
(筆者沒持有上述股份)
鄭希鈉 (筆名:巨鯨) : 獨立股評人,「求知投資」教學網站創辦人,打正旗號打大鱷第一大幫派。
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1月 3, 2017
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《細價股點評》2016年12月21日 標題: 三底股
今天巨鯨打算與各位重溫一隻半新的券商股,此股於7月中在創業板上市,公司持有第1類(證券交易)、第2類(期貨合約交易)、第6類(就機構融資提供意見)及第 9 類(提供資產管理)的牌照,心水清的朋友相信已經猜到了,對,就是阿仕特朗金融(8333)。公司主要從事提供證券交易及經紀服務、配售及包銷服務、企業融資顧問服務、融資服務及資產管理服務。
是次上市公司共發行2億股,但阿仕特朗金融上市方式有別於一般的全配售上市,因為公司選擇公開發售其中10%股份。 公布配發結果顯示,公開發售部份共接獲1,601份申請,涉及認購3.46億股,超額認購16.3倍。由於公開發售獲 超額認購(15 倍或以上但少於 50 倍),故將 4千萬股配售股份從配售重新分配至公開發售,因此公開發售的股份佔總數成了 30%。配售方面,1.4億股,共分配予124名承配人。最大承配人、前三名承配人、前五名承配人、前十名承配人及前 二十五名承配人,分別佔4.53%、8.70%、10.85%、14.28%及17.13%股權,而17.13%股權 即約1.37億股。大有融資為保薦人。
公司股權集於兩人身上,包括潘稷先生及吳有昇先生。前者是董事會主席、執生董事及行政總裁,持有66%股權,後者為阿 仕特朗資本的股東,且其並無及將不會參與阿仕特朗資本及其集團的管理。控股股東的禁售期是3年,明顯短期內不打算賣盤 易主。有一點值得指出,上市時發行2億股中的6千萬股,是來自吳先生的舊股。
業績方向,巨鯨留待讀者自行省覽,因為我想花多點篇幅談談此股的走勢和形態。阿仕特朗金融於7月14日在創業板掛牌上 市,高低波幅僅介乎0.568至0.67元,收市0.61元,只較上市價0.6元高1.7%成交1.41億股。接下來 數天,股價於0.57至0.63元徘徊,即不趺穿亦不升穿之前的高低位,但成交量已跌2.6百萬至3.3萬股之間。如 斯佈局,或暗示股價將有方確方向。果然,不久股價撥開迷霧,只不過是股民最不想見到的方向,往南走﹗自8月開始至今, 炒過兩轉,股價遊走於約0.43至0.54元,惟成交量超過5百萬股的日子並不多見。
執筆時,股價0.45元與上市以來的歷史低位0.425元相差約6%,當然越買得平越具防守性。現時的形態已做了三個 底。快升了嗎? 根據睇盤經驗,應該還需要等待一下才出現,家身比較薄一些的巨鯨,也不用太早收貨。
(筆者沒持有上述股份)
巨鯨: 獨立股評人,「同花順」專欄作家,青石證券秒投「財經專題直播系列」嘉賓及「求知投資」教育機構創辦人
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1月 3, 2017
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《細價股點評》2016年12月20日 標題: 向北方暴走故事
如果有留意香港細價股巿場的朋友們,對民生珠寶集團(1466)應該不陌生吧,該股股價由$1.3 升至$4,而且是一個很好的案例,簡單易明,等巨鯨詳細和大家分享一下,使大家將來能夠抓緊大戶的尾巴,一網成擒。
先講述一下背景,民生珠寶集團(1466)的主要業務為採購、加工、設計、生產及批發分銷珍珠,及含珍珠及不含珍珠的珠寶產品。該公司主要以民生國際(00938)分拆珍珠及珠寶業務以介紹方式在聯交所主板獨立上市,並於2014年10月17日掛牌。雖然董事會解釋分拆主要因為可 讓該公司管理團隊繼續專注於構建餘下集團之核心業務,不過有市場人士市認為該公司是為啤殼做準備。於上市初期,該公司 未有對公司作出有害的財技動作,直至接近禁售期快將結束時,民生終於露出其狼子尾巴。首先,公司2015年8月7日宣 佈將其位於香港半山區梅道1號The Mayfair 物業售回予鄭松興,套回5,530萬港元現金。在此想標名一下,民生於此次出售作價為99,900,000港元,而在 公告發出前一個月2015年年報顯示,2015年公司非流動資產為109,433,000港元。在此時出售公司接近9 成9 的非流動資產,此舉不禁令人想起為公司淨身的感覺。
而緊接著,公司2016年2月3日宣佈作出配股公告,向不少於六名承配人配售5,320萬股,佔已發行股份約19.9 8%,接近用盡一般授權。配股價為每股HKD1.05,較當時收市價折讓約16%。當配售成功,公司NAV將加大至約HKD3.2億,現金水平加大至約HKD1.6億。不過公司一直資金充裕,再加上公司剛出售重大資產套現,理應沒有配股集資需要。而明面上,配售後鄭生及 甄小姐的持股亦由62.22%下降至51.86%,不過若加上包銷商手上的貨,則可估計一致人士持股若68.51%。 另外,今次的配售代理為金利豐,而配售前金利豐只持有民生珠寶不足1%的股份,故公司將手貨配售俾金利豐的確耐人尋味 。而結果終於於2016年10月28日揭曉,民生珠寶(01466)公布,控股股東兼主席鄭松興悉售所持50.74%股權,代價為3.24億元,交易每股作價2元,較停牌前2.29元折 讓約12.66%。實禧公司按規例須就作出強制性無條件現金要約,每股亦為2元。
實禧公司由陳永勝及Affluent Block Limited分別持有30%及70%,而Affluent由許嘉敏、鍾倩瑩、潘智豪生及方昂宏最終實益擁有20%、15%、14%及51%。方昂宏為一間深圳資產管 理業務公司副總裁及項目合夥人。值得令人尋思的是,是次要約價為2元,若以要約價出售,再減去NAV,利潤根本不到殼 價價值。因此有理由相信鄭生是先把手上5成股份出售,剩下約18%讓新主先炒,再在巿場套現。
(筆者沒持有上述股份)
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12月 30, 2016
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2016年7月跟大家分享的思城控股(1486),倘若有看好的話,相信現在都滿載而歸了。筆者喜歡其走勢,所以還會坐多一陣,有畏高症的朋友,不防可以考慮減磅,話 說已經升了60%,沽了後買支紅酒獎勵自己吧。今天與大家重溫一隻半新股瑞港建設(6816),該股於11月中成為MSCI香港微型股(MSCI Hong Kong Micro Cap Index)指數新貴之一。
該集團為香港有著悠久歷史的承建商,向私營及公營機構提供海事建築服務,項目遍佈香港、澳門及東南亞。海事建築服務包 括疏浚及非疏浚地基處理工程、填海工程、碼頭建築工程、近海設施地基工程及海上運輸,而餘下部分收益來自船舶租賃及貿 易。就於香港及海外的多數項目而言,集團主要擔任分包商,即一般指的「判頭」工作,並擁有專門為開展海事建築工程而設 計的船隊。瑞港建設過去業績表現不俗,首三年是有增長的純利,分別錄得約3400萬、3700萬及9600萬(港元,同下)。只看純利只是新手的觀察,深入少少看多一個數據,經營活動之現金流量亦不錯,分別錄得約2100萬,1900萬,及 11600萬。但查看今年8月底公布中期業績,截至今年6月底,集團收益增長73.6%至3.3億港元。本期間毛利增 加1000萬至約5800萬,而毛利率則下跌至17.2%。由於是次業績包括了首次公開發售產生的專業費用開支(998萬港元),因此基本及攤薄每股盈利為4.66仙,同比下跌26.1%;不派中期息。有點美中不足。公司業績表現進取,當然是有 原因。查看股權結構便可略知一二,兩位創辦人崔琦先生及俞明先生,透過Solid Jewel Investments Limited持有63.75%。另外,策略投資者CITICC,一間中信建設有限責任公司全資擁有的公司,則持有1 1.25%。兩間公司合共持有75%。公司賺錢了誰是得益者真的連呀某都識計。
講番少少歷史,集團於2016年7月20日於主板掛牌,上市價1元,所得款項淨額估計約為165.0百萬港元,比瑞港 建設2014年及2015年的權益持有人應佔溢利及全面收益總額都多,其中90%用於購置與未來項目有關的船舶及設備 ,餘下10%將用作本集團的一般營運資金。按招股書文件,控股股東Solid Jewel 的禁售期為一年,較一般常見的長,或顯示控股股東並不急於賣殼。此佈局引來炒作亦不是新鮮事。瑞港建設首日掛牌最高見 1.2元,如抽中一手新股的朋友,相信當日也可以賺餐茶錢。隨後股價緩緩下跌,跌至11月低見0.59元,最近曾升至 0.8元止步,執筆時股價回落至0.69元。可說抵抵抵!!
(筆者持有1486上述股份)
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12月 30, 2016
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小弟初次在炒股幫見面大家好,可以在這個專業平台分享個股分析,十分榮幸。以財務報表作為分析切入點,再配合技術分析 尋找值博率是小弟的強項。缺點是需要做大量的功課,但這東西就包在小弟身上吧! 回歸正題,中國政府一直就水價方面進行改革,因此推出《水污染防治行動計畫》,亦即所謂的「水十條」,這證明了政府對 提升水質的決心,在優質水質短缺的情況一向嚴重下,水務行業大有空間,令水務建設的行業變得急切性。順藤摸瓜,在香港 上市公司中,不乏從事污水處理相關業務的公司,今天想談談中國水務(0855)。
中國水務以供水業務及污水處理業務為主,水務分部的收益總佔總收益逾九成,其餘為物業及混凝土業務。供水及污水業務覆 蓋超過40個縣市,服務超過800萬人口。相比起同業,中國不同的市政府向集團給予30年特許經營權,令其污水處理及 排水經營及建設業務上,擁有多個地區的壟斷。該公司受惠政策獲得更多建設、接駁工程、經營效率提升、供水及污水處理收 費上升,中國水務業績亦做得亮麗。截止今年9月底止的6個月,集團錄得營業額30.2億元(港元,同下),按年大幅提升59.08%,其中供水經營及建設業務之收益按年上升70.3%,另外其排水的收益亦大增52.5%, 可見中國城市的生活水平日益提高,用水量增加。除此之外,由於城鄉一體化的持續進行,以及政府和社會資本在水務上合作 ,集團因此獲得更多建設及接駁工程,其收益因此達2.6億元。
在可見的未來,隨著經濟增長及水務業務持續市場化,未來水費及耗水量仍具增長空間,更多,中央推行《政府和社會資本合 作項目財政管理暫行辦法》(簡稱PPP),而集團亦一直在這個領域上與政府合作。未來,政府會繼續購買公共服務上,水務產業發展和機遇亦有一定的持續性,該 公司的盈利相信會有長遠好表現。
觀乎該公司的股價,自09年金融海嘯後,股價一直搖搖直上,由強勁的業績及穩定的派息支持股價,行大上升軌,過去七年 股價升幅超過5倍。看似已炒過龍,不過以現價去計算,巿盈率只是13.5倍,派息率約1.6%,小弟認為是合理價,不 是偏貴。以該股的質素,比較適合保守長線投資者。從圖型去判斷,相信$4會有一個大支持,但真的見$4 的時候,問誰有膽勇敢地取貨呢? 十分難見的位置同時是贏面最高的位置,耐心等候是守獵的必備條件。
(筆者沒持有上述股份)
鄭希鈉 (筆名:巨鯨) : 獨立股評人,「求知投資」教育機構創辦人,創立炒股團隊超過五十人,打正旗號打大鱷第一大幫派。
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12月 30, 2016
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執筆要介紹今日的股票時,不禁想起中學時讀過辛棄疾的〈青玉案〉:「眾里尋他千百度,驀然回首,那人卻在燈火闌珊處。 」每天市場上都有大升的股票,有幾多人真的可以買中後安然離去,而不是接大戶火棒?然而市場上確是有很多寶藏,只是看 大家有沒有做功課,努力發掘。巨鯨建立團隊,就是要不停研究股票,每天找尋滄海遺珠。
說回正題,今天與大家分享一隻靚殼萬保剛集團(1213),2001年5月上市,其經營三大核心業務,即電子買賣業務、電腦業務(電腦零售業務及電腦分銷業務)及化妝品零售業務。說這是家族企業也不失為過,集團主席是洪劍峰,其妻子楊敏儀為集團副主席兼行政總裁,而上述兩位人 士之胞弟(洪英峰及楊國樑)亦是執行董事。這四位年齡相約,大概50餘歲,一共持有73.5%的股權,股權集中。
公司業績方面,巨鯨先看近5年的業績,這5年期盈利增長率及每股盈利增長率時正時負、經營活動之現金流量於2015年 時是負值,股東權益回報率介乎於0.46%至4.69%之間。簡而言之,生意不太穩定。不過,巨鯨覺得縱然生意有時未 盡人意,但公司派息卻非常固定,而且此股一向甚少進行財技動作,反映管理層作風正派。
集團於11月底公佈的中期業績,截至2016年9月30日止6個月,營業額同比減少約5%至3億5千萬港元左右,原因 是環球出口及最新的中國內地旅客政策構成負面影響。毛利同比減少約5%至約8千萬港元。公司權益持有人應佔溢利增加約 210%至約650港元,每股基本盈利為0.033港元。派中期股息每股0.5港仙。資產淨值1.9億。
之後,我們再看看股價圖。如果你看得夠仔細及長遠的話,上市後數年股價走勢很平,與近5年的股價波幅完全不同,特別是 2014年11月及2015年7月大升時,有大成交量配合。執筆時股價1.66元,市值3.32億,明顯低於殼價。基 本殼股條件符合,大家可以進一步研究。
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12月 24, 2016
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《細價股點評》2016年12月13日 標題: 浴火重生,還是灰飛煙滅?
炒股最怕股票停牌,或者準確一點是被停牌,被聯交所要求停牌。如何找出停牌股?大家可以登入聯交所披露易網站,參閱「 有關長時間停牌公司之報告」。要是我們仔細統計,便會發現時長時間停牌公司(共52間)比恆指成份股(共50間)還要多。報告將長時間停牌公司分為4類,分別是:
a) 出現嚴重財政困難及/或已終止業務運作及處於除牌階段的公司;
b) 被發現涉及違規行爲及/或被監管機構調查的公司;
c) 未能公佈財務業績及/或被發現內部監控嚴重不足的公司;
d) 其他,包括沒有公佈重大資訊的公司,或公眾所持證券數量不足的公司。
巨鯨今天與大家研究的,是屬於上述a類的公司融達控股(948)。公司為一間投資控股公司,而其附屬公司的主要業務為銷售及分銷手機及其零件。除牌的故事由二零一四年四月開始,當時 澳新銀行集團向高等法院呈交清盤呈請,要求融達控股及其全資附屬公司沛暉清盤,之後一個月相方訂立和解契據,融達控股 及沛暉將分五期向澳新銀行集團支付協定的金額,因此清盤呈請及委任臨時清盤人的申請亦押後。然而到了六月,融達控股及 沛暉未有根據契據支付第三期欠款,最終高等法院發出命令委臨時清盤人,融達控股亦於二零一四年六月二十七日在聯交所暫 停買賣。
及後七月聯交所向融達控股發信,指認為融達控股可能有嚴重的財務困難,加上融達控股司並無發佈截至二零一四年三月三十 一日止年度之全年業績,令聯交所無法評估本公司之表現及財務狀況,亦不清楚公司的經營狀況及是否仍有足夠水平之資產及 業務運作來滿足上市規則第13.24條之規定。因此,聯交所將公司列入除牌程序第一階段,而在在除牌程序第一階段屆滿 前,融達控股未有提呈復牌建議。
聯交所隨即通知將公司列入除牌程序第二階段,並要求復牌建議應符合以下條件: 1. 證明具備上市規則第13.24條所規定之足夠業務運作或資產; 2. 處理核數師之保留意見,並證明具備充足的內部監控系統;及 3. 撤銷及╱或駁回針對本公司之清盤呈請,並解除臨時清盤人。是次融達控股有提交復牌建議,但是聯交所認為未其認為復牌建 議未能充分證明本公司具備符合上市規則第13.24條所規定之足夠營運或資產。就此融達控股要求上市(覆核)委員會覆 核上市委員會的決定,可惜上市(覆核)委員會決定維持決定,因此公司列入除牌程序第三階段。
融達控股於第三階段提交了一份經修訂復牌建議,惟聯交所認為該建議不可行,並決定自二零一六 年十月三十一日取消其上市地位。公司其後請求聯交所上市 (覆核)委員會覆核該裁定,結果將於二零一六年十二月十三日(即本文章刊登之日)公佈。
說了一整篇文章,巨鯨沒有提到公司的任何業績。因為不論是今年的年報或是中期業績報告,核數師皆不發表意見或結論,相 信融達控股復牌之路會較為崎嶇。
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巨鯨: 獨立股評人,「香港投資日報」專欄作家,青石證券秒投「財經專題直播系列」嘉賓及「求知投資」教育機構創辦人
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12月 24, 2016
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《細價股點評》2016年12月12日 標題: 生意淡薄 賣殼佈局?
今日,巨鯨打算跟大家跟進5月初提過的僑洋國際控股(8070),當時結尾時提到:「另外值得留意的是5月4日的那張通告,大大增加了賣殼的可能性。」上次只是其中一段粗略提及,現 在我們一起將故事由頭說起。
首先介紹一下業務,僑洋國際控股主要從事電源產品的設計,生產及分銷、開發、主要是變壓器,開關電源、以及其他電子零 部件,集團向國內及海外客戶銷售產品,而客戶主要為生產廠商及貿易實體。以筆者理解,總括而言是過去工業。
集團於今年2月24日,以大家熟悉的全配售形式,在創業板掛牌上市。每股配售價 0.55港元,向124名選定專業、機構及其他投資者配售合共6千萬股,所得款項淨額估計約為1千6百萬港元,其中7 2%用作新產品設計開發及宣傳推廣成本,其餘則用於現有產品推廣及鞏固與 現有客戶的關係、提高現有生產設施的自動化水平及用作營運資金及其他一般公司用途。這個款項淨額少得可憐,保薦人絡繹 資本有限公司又可袋多少佣金呢?
說到大家關心的話題,分析股票時刻,此股權股結構簡單,股權集中,由兩位執董鍾志恆及鍾天成合共持有70%股份。前者 持有67%股權,是集團主席兼創辦人,後者則持有7%,是現任行政總裁。由於兩人合作已有一段長時間,故於股權的看法 上相信也會較為一致。值得留意,這兩位股東的禁售期是一年,而非一般的半年。這個佈局好易引來游擊隊來興波作浪,值得 留意。
公司於11月初公佈2016 第三季度業績報告,成績一般,符合10月底發出的盈警預期,亦即是繼5月4日的盈警通告後,第二張盈警通告。按此業績 報告,截至2016年9月30日止九個月,集團的收益同比減少28.8%至約94.3百萬港元,主要原因是因為於全球 經濟下滑,導致現有客戶在本集團下達訂單時非常謹慎及保守,而由於銷量減少,毛利同比減少29.9%至約19.3百萬 港元。每股虧損2.04港仙,比2015年同期的虧損0.99港仙,多於1倍。不派息。
回顧公司上市至今的股價表現,首日掛牌猶如火箭升空衝上3元,但收市只收1.26元。之後數個月於0.85至1.45 元之間上落。執筆時股價1.16元,市值2.32億,而且據中期業績提及,資產淨值7千萬,因此現價與殼價仍有一段水 位。大家有時間可以留意一下,特別在禁售期結束後,看看有沒有動作。
(筆者持有8070上述股份)
巨鯨: 獨立股評人,「同花順」專欄作家,青石證券秒投「財經專題直播系列」嘉賓及「求知投資」教育機構創辦人
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12月 22, 2016
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《細價股點評》2016年12月7日 標題: 有美玉於斯,韞匵而藏諸?
於4月12日在本欄點評的港大零售(1255),終於落鑊炒了,巨鯨亦利申持有貨底,不知誰有能耐陪我走到今時今刻呢?持貨九個月,獲利有47%,不知讀者滿意不滿意呢? 不過筆者仍未滿意,坐多一陣才落車。不貪心的朋友可先行下車,知足常樂是很重要,不要學我。
新朋友不用葡萄,巨鯨每天都會為大家分析一隻股票,今日挑了一隻剛1歲大的靚殼Fraser Holdings Limited(8366)。應該可以視為建築股,集團是一間承建商,主要在香港承建三類工程,包括斜坡工程(一般指改善或保持斜坡及╱或擋土牆穩定性的防止山泥傾瀉及修補工程)、基礎工程(一般指基礎建造)及一般建築工程(主要包括一般建築施工)。
2015年11月2日於創業樣掛牌上市,又是以配售形式,向119名經選定的專業、機構及其他投資者,以每股0.20 港元配售3.6億股,集資金額為3千1百萬。所得款項淨額約82.3%,用於滿足與承接更多合約工程相關 的多項營運資金需求,其餘的用於進一步增強集團的人力。保薦人為大有融資有限公司。查看紀錄,同為大有融資做保薦人的 創業板股票8141,8283表現亦不俗。
說該股票的優點絕對要提及公司股權結構,足夠簡單,75%由余錫萬先生及其配偶黃素華女士持有。余先生有逾32年的香 港建築行業從業經驗,是集團主席、行政總裁兼執董。大股東承諾禁售期為半年,如要易主賣盤則一年。而現在剛夠一年。
過去股價表現,上市首日股價走勢凌厲直衝5元,是配售價25倍,可惜夕陽無限好只是近黃昏,因為高位大量沽盤,股價不 久就暴跌,而且直插無水花,第4日收市便跌至0.25元,僅高配售價25%,之後更跌穿0.1元。說到此,巨鯨不禁想 起金融大亨馮景禧的名句:「錢財是手中抓住的風。順風時,呼風喚雨;逆風時,樹倒猢猻散;那時才知道手中抓住的只是一 陣輕風。」
執筆時股價0.15元,市值2.16億,低於殼價。按於2016年業績報告,截至二零一六年四月三十日,負債3千5百 萬,資產淨值為7千9百萬。由於工程業務簡單,去肉容易,加上負債少而又股權集中,絕對合乎一隻靚殼。《論語‧子罕》 中,子罕曰:「有美玉於斯,韞匵而藏諸?求善賈而沽諸?」子曰:「沽之哉!沽之哉!我待賈者也。」真的佩服前人智慧, 大家可留意一下。
(筆者持有1255, 8366上述股份)
巨鯨: 獨立股評人,「同花順」專欄作家,青石證券秒投「財經專題直播系列」嘉賓及「求知投資」教育機構創辦人