經由: 在 4月 10, 2019
河北建設(01727)為京津冀地區最大的非國有建築承包商。2018年度,收入按年上升13.3%至466.5億人民幣;母公司擁有人應佔溢利則按年增長5.7%至11.1億人民幣,公司宣派每股末期息為0.3人民幣。   期內,公司積極拓展雄安新區周邊住宅建築業務,承接更多住宅建築專案,加上基礎建設業務的施工進度加快,推動來自房屋建築以及基礎建設的收入分別增長21.5%和13.2%,為核心建築工程承包業務收入增長提供動力。建築工程承包業務的毛利率為4.6%,按年上升0.5個百分點,得益於有效成本控制和營運效率提升。   展望未來,面對中美貿易戰不確定性和全球經濟放緩風險,預期在中央擴大基建投資的助力下,與基礎建設和建築相關行業會受惠其中。疊加中央於兩會上提到,各地社保繳費比例有望下調至16%,有助降低企業的員工成本,並增強盈利能力。目前在港上市的國內建築承包商估值偏低,考慮到相關企業的盈利可預見度高,料估值可獲得重估。   此外,河北建設在地理上擁有絕佳的競爭優勢,隨著京津冀地區協同發展和保定推進城鎮化,而且雄安新區數之不盡的發展項目上馬,預計京津冀地區建築...
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經由: 在 3月 27, 2019
日清食品(01475)公布截至2018年止之全年業績,收入按年上升11.5%至30億港元;歸屬於公司持有人應佔溢利則按年上升5.2%至2.05億港元。倘撇除2017年錄得一次性收益,經調整溢利為2.11億港元,按年上升19.6%。每股派末期息9.5港仙。整體毛利率輕微上升0.6個百分點至31.1%,受益於折舊及生產廠房間接成本的固定成本控制。   香港及中國業務收益均錄得雙位數增長,兩個地區合共貢獻96.8%收入來源,餘下來自加拿大、澳州、台灣等地。香港業務增長相對穩定,其增長動力來自即食麵產品組合多元化,公司開發非油炸直條棒丁麵,並且與多間知名日本拉麵店合作,推出御當店系列,以迎合消費者的不同喜好。另一方面,公司積極開拓非即食麵業務,今年1月份公布,斥資3,000萬元設立的穀物麥片生產線已完成,並開始銷售穀物麥片至香港及中國,預期有助開拓新收入來源。   中國業務方面,公司在鞏固沿岸省份市場份額的同時,陸續進軍內陸省份,推動該地區收益按年上升12.5%至16.8億港元,分部利潤貢獻按年上升10.9%。事實上,近年中國即食麵市場銷售不振,主要是外賣應用軟件程式興...
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經由: 在 4月 16, 2019
寶寶樹集團(01761)在中國經營最大母嬰類社區平台,截至2018年,月活躍用戶總數增加至1.4億。目前公司經營兩個母嬰類在線平台,即寶寶樹孕育和小時光。寶寶樹孕育為旗艦平台,由手機應用程序和PC及WAP端babytree.com組成,為國內準父母和年輕父母提供一個相互交流及獲得最佳孕育建議的在線平台。2018年度,公司收入來源自廣告、電商以及知識付費三方面,其中廣告佔78.4%總收入。   寶寶樹集團去年收入按年上升4.2%至7.6億人民幣;歸屬於母公司擁有人淨利潤則為5.3億人民幣,2017年的虧損為9.1億人民幣。虧轉盈歸因於金融負債公允價值變動。撇除金融負債公允價值變動以及上市開支,經調整溢利按年上升29.7%至2.0億人民幣。整體毛利率同比上升24.8個百分點至78.9%,其中收入佔比最大的廣告毛利率按年上升8.5個百分點至84.7%,管理層估計該業務的毛利率峰值接近90%。   受惠於主要客戶的平均收入上升以及移動應用程序的廣告收入增加,拉動廣告收入按年增幅達到60.1%至5.96億人民幣,令收入佔比由2017年的51%升至2018年的78.4%。然...
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經由: 在 3月 19, 2019
億勝生物科技(01061)公布截至2018年底止之全年業績。期內收入為11.8億港元,按年上升30.8%;淨利潤同比增加38.1%至2.3億港元。每股派末期股息0.033港元。盈利增長主要因產品銷售理想所推動,其中自有眼科貝復舒和外科貝復濟系列的收入分別上升17.9%和48.7%,第三方產品銷售亦有接近一成漲幅。整體毛利率輕微上升0.8個百分點至82.8%。   公司自有貝復舒和貝復濟系列合共有5款產品,其中3款屬於國家一類基因工程新藥,以鹼性成纖維細胞生長因子rb-bFGF作為核心原料,有助細胞修復和再生。自有產品過去一直保持增長勢頭,主要受益於適應症範圍擴闊、產品滲透率提升以及公司加強銷售網絡布局,目前已經覆蓋國內6,300間醫院和1,000間藥店。由於貝復舒和貝復濟系列以適應症覆蓋人群而言,滲透率分別為12.4%及4.9%,反映仍有不少增長潛力,配合公司未來進一步開拓三、四線城市的下游渠道,為銷售增加提供動力。此外,由於部分產品屬一類新藥,專利保護期至2035年,面對產品降價壓力相對有限。   展望未來,除加強核心產品在國內滲透率外,公司於美國申請將核心產...
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經由: 在 4月 23, 2019
近期中美貿易談判見曙光,再者有傳內地擬推出刺激汽車措施,汽車板塊投資氣氛好轉,連帶汽車零部件股亦受到追捧。耐世特為一間轉向及動力傳動供應商,主要業務範圍包括為主要整車製造商設計、開發、製造及分銷轉向及動力傳動系統及零部件。公司業務布局全球,目前有25個工廠、13個客戶服務中心、3個應用工程中心及1個全球技術中心,分布於美國、墨西哥、中國、印度等地。   截至2018年底止,耐世特收入按年上升0.9%至39.1億美元;公司權益持有人應佔溢利按年增加7.9%至3.8億美元。整體毛利率微降0.1個百分點至17.3%。北美洲為公司業務重心地區,期內收入按年上升3.6%至26.3億美金,佔整體收入67.1%;亞太區收入按年下跌8.5%至7.8億美元,相信是受到中國汽車市場疲弱所拖累。按產品分類,電動助力輔助轉向系統(EPS)的收入按年上升1.7%至25.2億美元,貢獻收入比重為64.6%。   展望未來,筆者預期耐世特的財務表現會保持穩健增長。首先,隨著汽車行業對液壓助力輔助轉向系統(HPS)的需求減少,並轉投EPS,耐世特的收入結構將會持續優化。特別是EPS的毛利較高,...
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經由: 在 3月 11, 2019
平安好醫生(01833)在中國經營互聯網醫療平台,提供一站式在線醫療健康服務,涵蓋在線諮詢、健康管理、藥物B2C、在線廣告和營銷推廣等細分範疇。憑藉公司品牌知名度、多元化服務以及建構覆蓋全中國的醫療服務供應商網絡,截至2018年末,簽約合作外部醫生5,203名;合作醫院數超3,000家,其中三級甲等醫院超1,200家;合作藥店超15,000家;1小時送藥網絡覆蓋全國86個城市,上述因素令其在行業競爭優勢明顯,一哥位置穩如泰山。目前月活躍用戶數目達到5470萬,遠拋離其他競爭對手。   公司早前公布2018年度之全年業績,收入按年上升78.7%至33.4億人民幣;淨虧損收窄至9.1億人民幣。整體毛利率按年下跌5.5個百分點至27.3%,主要是受到與平安人壽保險訂立服務協議的客戶數顯著增加,使服務成本上升,拖累家庭醫生服務分部毛利率表現。幸好營運費用佔收入比重按年下跌9.8個百分點至66.9%,加上利息收入貢獻,致年度虧損減少。   基於內地居民健康意識提高,追求更卓越醫療服務。惜目前中國醫療資源分配不均,尤其相當缺乏優質初級診療服務和醫療資源集中於一、二線城市。隨...
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經由: 在 4月 15, 2020
紮根長三角地域之房地產發展商德信中國(2019)於3月份中旬公布截至2019年12月底止之全年業績。期內,收入按年上升15.8%至95.1億人民幣;公司權益持有人應佔溢利按年上升22.6%至22.6億人民幣。公司宣派末期息每股0.08元人民幣。除超額完成銷售目標外,來自合營及聯營貢獻大增逾1倍,均為推動盈利增長動力。   2019年底,公司合共擁有133個項目,土地儲備面積達到1341.9萬平方米,絕大部分分布於長三角地區,其餘則位於大灣區及成渝城市群,新增的土地儲備面積為474萬平方米,並且首次進入5個新城市,包括上海、無鍚、昆山、廣州及佛山。   公司財務狀況趨向穩健,負債比率為68.7%,較2018年同期輕微上升1.1個百分點。不過公司短期負債壓力大減,主要得益於致力優化財務結構,現金短債比債由2018年的1倍,上升至2019年的1.4倍;短期貸款佔比則由63.5%,下降至39.3%。平均融資成本則穩定於8.43%。   國內首季因疫情肆虐,對一眾房地產開發商銷售表現構成不利影響。按照公司最新公布的營運數據,首三個月累計銷售金額為53.6億人民...
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經由: 在 4月 22, 2020
世茂房地產(813)宣布,正考慮將旗下物業管理服務及相關增值服務業務於聯交所分拆上市。截至2019年底止,物業管理業務已簽約面積約1億平方米。分拆物管業務上市有助釋出價值,加上近日資金持續流入物管板塊,為世房股價帶來短期催化作用。   2019年,公司收入按年上升30.4%至1115.2億人民幣;股東應佔核心淨利潤同比上升22.5%至104.8億人民幣。公司宣派末期股息每股85港仙,連同中期息60港仙,全年每股派息1.45港元。期內,公司新增土地儲備3,092萬平方米,可售貨值約5,000億人民幣,累計土地儲備7,79萬平方米。   核心物業銷售收入按年上升30.1%至1052.9億人民幣,佔收入比重94.4%;其餘收入來自酒店經營、商業營運及物業管理。展望2020年,公司將推出約1,992萬平方米可售面積,連同2019年約824萬平方米可售面積,今年全年可出售總面積會達到2,816萬平方米。   根據公司月初公布的銷售數據,3月份合約銷售額為203.2億,同比增長5.8%。累計首三個月,合約銷售總額為370.3億人民幣,同比下跌9%,佔公司全年銷售...
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經由: 在 6月 4, 2019
天寶集團(1979)上周發出盈利預喜,根據2019年首四個月之報表,並綜合於5、6月份銷售出貨計劃,預期截至今年6月底止之中期業績將錄得虧轉盈。受惠於客戶訂單增加和原材料成本下降,今年首4個月之收益總額為12億以上,期內之純利為5,000萬以上。以2018年度淨利潤5,541.2萬港元計,首4個月之淨利已經佔2018全年約九成利潤。   事實上,公司2018年度財務表現不算理想,期內淨利潤大跌64.8%,主要是2018年上半年,面對全球開關電源行業增長放緩、人民幣滙率上升、人工成本上漲,以及原材料價格上漲等多項不利因素拖累,導致出現經營虧損。下半年公司業績回穩,因公司推行成本控制措施,加上人民幣匯價貶值和原材料價格高位回落,惜全年淨利潤仍顯著下跌。   展望未來,由於無線電動工具普及化,加上公司於2019年進行匈牙利廠房第三階後的擴建工程,包括增加生產基地面積、提升產能、增加生產線和自動化升級。在產能和營運效率提高的背景下,有利滿足現有歐洲客戶需求和吸納新客戶訂單,預期工業用智能充電器及控制器的收入佔比,將成為未來收入增長動力和分散業務風險。   原...
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經由: 在 5月 21, 2019
檳傑科達(1665)為馬來西亞的自動化技術及解決方案供應商,客戶遍佈亞太區、北美洲及歐洲,服務來自電訊、消費與工業產品、半導體、汽車及醫療儀器等行業的製造商。公司業務分為自動化設備及自動化製造解決方案,前者為核心業務,2019年首季佔整體收入85.2%。自動化設備可細分為(1)提供智能感測器及集成電路的半導體電子零件檢測以及(2)電子消費品、電訊產品及LED的終端產品檢測。   公司今年首季業績不俗,收入按年上升19.0%至1.2億令吉;溢利則顯著上升42.7%至3027萬令吉。盈利增長動力源自客戶及服務領域趨向多元化,致產品銷售量提升、產品組合改善和成本控制得宜。期內,整體毛利率按年上升5.2個百分點至35.3%,受惠於重複接受訂單項目和規模效應體現,令電訊及汽車領域的利潤改善。此外,分銷及行政成本佔收入比重由2018年同期的12.9%下跌至2019年首季的11.8%。   從分部看,自動化設備首季收入增長12.2%,因新款移動設備的功能升級,搭載智能感測設備的數量增加,對公司產品需求持續。至於自動化製造解決方案分部方面,由於更多客戶採用自動化,尤其在消費及工...
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經由: 在 3月 7, 2019
匯付天下(01806)為中國獨立第三方支付服務供應商,上周公司發出盈利預喜,撇除員工購股權計劃下購股權開支和一次性上市費用,預計2018年度淨利潤按年增長逾五成。財務表現理想,主要是公司支付交易量錄得強勁增長,2018年交易規模同比增長逾五成。以2017年經調整利潤1.50億人民幣計,估算2018年經調整利潤最少達到2.25億人民幣。   目前公司業務分為商戶支付服務及金融科技服務兩大範疇,前者屬於核心業務。商戶支付服務涵蓋POS服務、互聯網支付、移動POS服務、移動支付以及跨境支付,其中移動POS收入佔比日益增加,於2018年上半年貢獻約八成收入來源。   事實上,由於電子商貿和線上線下商業模式迅速崛起,加上智能手機和4G網絡普及化,成為中國第三方支付行業的增長動力。據艾瑞諮詢於今年2月份發表《2018年中國第三方支付行業研究報告》預測,到2022年,中國第三方支付交易規模將達到548.6萬億人民幣,2017至2022年的複合年增長率為20.2%。其中移動類支付(移動POS及和移動支付)的增長幅度更快,歸因於移動技術進步和消費者偏好便捷的支付方式。   ...
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經由: 在 5月 29, 2019
金活醫藥(1110)主要從事大健康產業,業務分為三大部分,包括(1)分銷及代理知名度高的藥品如京都念慈菴產品系列和喇叭牌正露丸、(2)分銷保健品如康萃樂益生菌產品系列、魚油以及外用藥油以及(3)以「東迪欣」品牌研發、製造及生產醫療設備。目前業務區域遍佈全國逾34個省市(含港澳地區)。   2018年度,營業額按年收入4.6%至10.8億人民幣;淨利潤則下跌19.7%至4100萬人民幣。藥品分部為收入最大來源,佔整體收入57.6%;保健品及醫療設備則分別佔23.4%及19%。受惠於公司完成對分銷渠道進行整合,京都念慈菴蜜煉川貝枇杷膏和枇杷糖的收益均錄得兩成以上增長,但另一旗艦產品喇叭牌正露丸於期內正進行分銷渠道優化工作,令銷售收入錄得輕微負增長。   至於保健品分部方面,康萃樂益生菌系列於港澳市場的銷貨渠道已增至約1,600間,涵蓋主流的大型連鎖個人護理店、藥妝店等,並且膺去年香港益生菌品牌市場銷量冠軍,期內港澳市場銷售大幅增長41.9%。惜廠商需要進行配方升級,致內地市場供貨不足,拖累整個系列收入急跌逾四成。   展望今年,預期京都念慈菴產品系列會保...
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