經由: 在 4月 28, 2016
(石油能源建造機械夕陽餘暉) 全球增長放緩,利率趨升,經濟大氣候挑戰重重,部分行業面對債務積壓、結構轉變,但亦有少數行業擁有較強基礎。今期,我將與大家探討四個行業的危與機。 石油能源建造機械高危 首先,國際油價既波動且低迷,正在改變整個能源市場,無論是石油相關,還是其他能源企業,都面對利潤萎縮的困境;銀行因此收水,不願意為油企提供融資,尤其是細型公司。整個能源行業的可疑貸款(又稱呆滯貸款)高達350億美元,是2004年的五倍,並已佔銀行整體可疑貸款15%。 全球石油企業的開採及生產投資在2015年按年下跌28%,我們預計,2016年將繼續下跌25%,抵銷盈利下跌的影響,並阻止利潤繼續下滑。其他能源企業例如再生能源,行業本身具有政府補貼,但受低油價拖累,價格競爭力削弱,太陽能行業利潤在今年將減少一半;又例如煤炭行業,亦面對供應過剩及需求減弱的雙重打擊。 其次,建造行業在2016年復蘇依然脆弱,我們預計全球建造業增長2.8%。其中,美國建造行業被評為低風險;相反,新興市場建造業增長放慢壓力一點都不輕。這些行業結構的弱點,在我們觀察的72個國家中,有44個國家...
167 閱讀 2 讚好
經由: 在 4月 15, 2016
(巴西處於風暴中心) 2016年才過了兩個多月,全球經濟和金融市場卻滿布陰霾,注定今年是不容易的一年。裕利安宜每季都會評估全球72個國家18個行業的風險狀況,最新結果一再說明:營商環境風險重重。 回顧2015年,全球近1300個不同行業中,148個評級下調,美國金屬業、土耳其食品業、沙特阿拉伯建築業都由低風險變成高風險,其餘多個行業亦早已出現拖欠風險及財務壓力。 再以地區劃分,非洲中東、拉丁美洲明顯急劇惡化,分別有39個和34個行業被下調評級;然後是中東歐地區,有30個行業評級下調,主要被鄰近大國俄羅斯和土耳其不景氣所拖累。西歐是少有地區見到有4個行業評級淨上調(24個上調及20個下調)。 這樣比較,明顯可見新興和成熟市場的風險迥異,直接影響企業今年擴充業務的決定。這種全球經濟再平衡的現象,汽車業是最佳例子。今年巴西和俄羅斯的新汽車登記數目,預期將分別萎縮7%和11%;反之,在歐洲和北美的前景則相對樂觀。 新興成熟市場風險迥異 在過去五年,新興市場是很多企業的增長來源,現在卻變成令人頭痛的地方。全球新興市場中,去年有122個行業被下調級別,只有47個...
206 閱讀 2 讚好
經由: 在 4月 15, 2016
新年伊始,元宵雖過,在此仍要祝賀各位讀者萬事亨通! 農曆有十二生肖,還有五行,即金木水火土。今年是丙申年,丙屬火,申是猴,因此今年又是「火猴年」。顧名思義,火猴有獨特個性,醒目大膽,具有野心,敢衝敢闖,但又難以預測。 1月初中國股市戲劇性崩跌,不禁令人聯想起火猴作亂。作為世界第二大經濟體,中國佔全球GDP近13%,火猴年變幻莫測,對世界貿易的影響舉足輕重,對中港企業尤甚。我們以為,火猴年六大關鍵,早已隱藏在其英文名字MONKEY內。 M:市場(Markets)。金融市場波動有增無減,反映經濟再平衡和轉型局面,今明兩年中國增長會放緩至6.5%和6.4%,波動進一步上升。 O:資金擁有人(Ownership)。中國政府債務負擔上升,財赤率或由2.3%升至3.5%,央行將繼續寬鬆政策,包括減息(基準利率減50點子,存款準備金減100點子)和人民幣貶值(人民幣6.8至7元兌現1美元)。當局如能進一步增加透明度及投資選擇,將有效穩定企業信心。 N:欠款(Non-payment)。今年中國企業破產率將上升20%,應收帳款日數會升至81日。現時企業負債高企,達到...
127 閱讀 2 讚好