經由: 在 11月 9, 2018
 (2018-11-9 楊曉帆 楊曉帆) 以下內容是我面向日本投資者的講座中文原稿   大家日安,應日本投資家要求,今天一次談兩個話題,中期選舉後貿易戰的變數和美國垃圾債的風險。   中期選舉   首先說下我對中期選舉結果的看法,我認為雙方並不是平分秋色,而是共和黨獲得了小小的勝利。下院2年就要改選一次,上院6年才改選一次,而且上院可以控制最重要的人事權。 美國設置下院的初衷,本來就是希望下院去制約上院,如果一個黨派同時控制了兩院,很多中間派選民認為是不合理的。但這並不等於這些人對共和黨有很大不滿。   下院手裏的實權是聯邦財政法案和彈劾總統,未來我們可能看到縮減政府預算的事情向前推進,減稅會停滯不前,基礎設施(インフラストラクチャ )建設的進度很難說,民主黨也有人支持這個計畫,不過美國的財政赤字肯定會下降。彈劾的可能性,我認為是0。   對華政策   中國現在有一個錯誤的觀點,認為敵人的敵人就是朋友,民主黨控制下院對中國是好消息。   週三中國人民的老朋友,美國前財政部長,共和黨人...
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經由: 在 10月 26, 2018
(2018-10-26 楊曉帆  楊曉帆)   以下內容是我面向日本投資者的講座中文版,供中國投資者參考。   大家日安,今天說一下中國株最大的風險,股票質押(株式擔保)業務。   為什麼反彈   最近上證指數大幅反彈震動了全亞洲的市場,這次大幅反彈的真正原因是證券公司的股票質押風險得到了緩解。截止到週四上證指數上漲了2%,但證券ETF已經上漲了17%。   中國在2012年後才允許金融機關開展股票質押業務。包括證券公司的“場內質押”和銀行等金融機構的“場外質押”。目前交易所之外的質押業務已經被停止了,交易所內的質押大概還有26兆日元的規模。     中國上市公司進行融資的優先順序是:定增(非公開の新株発行)>社債発行>銀行貸款>股票質押。非公開の新株発行在牛市比較常見,現在是熊市,而且2017年中國出臺了限制定增的新規定後這條路已經走不通了;社債現在有大量的違約,利率上升的很快;銀行的貸款因為流動性の罠,主要是流向了大型國有企業;剩下的就只有股票質押了。股票質押不僅成本高(7%利率),而且抵押物的折...
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經由: 在 9月 13, 2018
大家日安,今天說一下中國國內正在熱烈議論的通貨膨脹。 數據和預期 中國8月的CPI前月比上漲0.7%,前年比上漲2.3%,PPI前月比上漲0.4%,前年比上漲4.1%,最近10年的走勢(動向)如下圖。 從圖中可見CPI處在震盪(入れ替わり)中,PPI甚至出現了見頂(反転下落)的跡象。但是最近一兩個月,中國投資家對於通貨膨脹的預期卻顯著提高了。 由於通脹具有自我實現的特點,所以我們來看下中國國民的預期。近期中國的財經新聞中,報導比較多的事情包括山東的蔬菜基地遭受水災,非洲豬霍亂從東北向全國蔓延,北京等地的房租短期大幅上漲,這些事情對普通人的衝擊力相當大。 一個有趣的數據是,8月下旬開始,搜索引擎百度上關於“漲價”這個詞的搜索量增長了4倍,但通貨膨脹的搜索量幾乎沒有變化。即使在教育程度較高的日本,很多普通勞動者都不知道通貨膨脹(インフレーション)這個詞的意思,這說明中國普通勞動者開始感受到通脹的壓力了。 蔬菜和豬肉 上次講座中我提到過水災的事情,山東壽光蔬菜的總產量只占全國的0.56%,這次水災中並不是全部的蔬菜大棚(野菜の溫室)都受到影響...
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經由: 在 4月 4, 2017
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經由: 在 4月 3, 2017
1、這事主要出發點不是促進經濟,所以不能用浦東和深圳來對標,甚至搞新區這事都不是最重要的,醉翁之意不在酒 2、官媒對雄安定調非常高,是改革開放以來最高調門,就連改革開放本身在雄安面前都黯然失色,如果後面沒動作很難收場。曹妃甸砸了3000億,你覺得雄安值幾個曹妃甸? 3、新一輪基建刺激突然猛踩油門啟動,大大超出資本市場預期。很多人之前都蒙在鼓裏,各部委是不是提前拿到了消息都難說,更別說股票市場這些基金了 4、外地流動人口(qióng rén)會以建設新區的大義名分被轟出北京。北京房價可能下跌,但人口減少後北京居住環境會改善,再加上窮人本來就買不起北京的房,所以下跌幅度有限 5、維持上周三直播中股市四月小陽春判斷,除非本週三開盤出現小幅高開後低走,否則都要加倉。大幅高開後低走也要加,地方大員集體表態,國家隊會不作為麼?所以不要怕大幅高開後低走砸盤 以上內容來自私募基金經理曉帆的微信公眾號“曉帆炒股俱樂部”,文中觀點僅供參考不構成投資建議。 投資者查詢基金淨值請點擊菜單【私募淨值】選擇“客戶入口”後輸入密碼“1234” 今天曉帆私募俱樂部微信群內探...
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經由: 在 3月 28, 2017
伊朗隊號稱亞洲第一,我看也就這麼回事。但中國國家隊還是輸了,確實實力有差距,身體素質不行導致對方一逼搶就慌了,配合也是伊朗更熟練,出腳塊。射門腳法方面伊朗倒是沒比中國隊強多少。 我覺得最近國家隊在股市的表現也還可以,每天螺絲殼裏做道場,市場如此缺乏掙錢效應居然一直沒有暴跌,也是可以了。如果3月底季度末MPA考核壓力過了,市場的拋壓會減輕,那麼4月初可能攻擊一波,然後4月下旬再歇菜。 維持中線走壞的判斷,但越接近月底,就要開始逐步對空頭倉位進行減倉了。前面狙了一槍,掙了點錢,差不多就得了, 以上內容來自私募基金經理曉帆的微信公眾號“曉帆炒股俱樂部”,文中觀點僅供參考不構成投資建議。 投資者查詢基金淨值請點擊菜單【私募淨值】選擇“客戶入口”後輸入密碼“1234” 今天曉帆私募俱樂部微信群內探討的話題是“學歷不如學區房?其實是中產階級想錯了”。 曉帆私募俱樂部微信群面向身家百萬級別的合格投資者開放,本群往來無白丁,歡迎高素質高淨值對“雙高”投資者和曉帆私下溝通交流,謝絕有錢沒文化的土豪。入群請聯繫客服微信:qxing1986...
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經由: 在 3月 26, 2017
週五有資金沖進市場搞事情,賭博鼇論壇出利好。盼星星盼月亮一個週末過去,等來三個利空。 1、證監會劉士餘:資本市場不能成為貨幣政策的黑洞、要對貨幣政策有反應 2、央行周小川:寬鬆的貨幣政策已經走到了盡頭 3、央行樊綱:外匯儲備下降到2萬億可能是好事 週五曉帆提到:“做空B股的人是沖著紅旗去的(笑)”。做空這件事是這樣,多頭實力很強大的時候不能蠻幹,尤其是現在國家隊想畫金叉畫金叉想拉多頭排列拉多頭排列,有錢任性。只能找機會放冷槍狙他們,然後掙點小錢就跑。 美國二戰攻克硫磺島的時候曾經有一副經典的照片《Raising the Flag on Iwo Jima》,插旗的一個美國大兵後來就被狙死了。浪漫主義名作《自由引導人民》右邊拿槍的小男孩原型,最後也掛了。 曉帆在週五放了一槍冷槍,目標是大盤藍籌,看看週一表現如何吧。 以上內容來自私募基金經理曉帆的微信公眾號“曉帆炒股俱樂部”,文中觀點僅供參考不構成投資建議。 投資者查詢基金淨值請點擊菜單【私募淨值】選擇“客戶入口”後輸入密碼“1234” 今天曉帆私募俱樂部微信群內探討的話題是“...
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經由: 在 3月 19, 2017
昨天把美聯儲加息這事利空當利好炒的人,今天全埋。 除了中國銀行間加息,後面還會有歐洲、日本等其他國家跟進,方式上大抵還是會跟中國一樣,選擇一個漸進式的溫水煮青蛙式的收緊方式,這也是去年G20上海密約的默契。市場現在還沒有充分認識到,當溫水煮青蛙和1季度補庫存週期疊加後,房地產調控再來一棒子,會是什麼樣的畫面? 當然,市場中還是有些資金做多的心思不減,前一段時間資金進到小盤股、次新股裡面就是為了躲開大股東減持,找一些受貨幣政策影響比較小的非週期類股票玩玩。所以中小板的股票還會有脈衝式行情,大盤在嚴守不發生局部金融風險底線的前提下,也很難出現直線下跌。 目前的對策就還是:謹慎做多,但做空也要再看看 投資者查詢基金淨值請點擊功能表【私募淨值】選擇“客戶入口”後輸入密碼“1234” 今天曉帆私募俱樂部微信群內探討的話題是“北京房地產調控”。微信群面向身家百萬級別的合格投資者開放(根據證監會要求我們要進行合格投資者驗證),入群請聯繫客服微信:qxing1986...
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經由: 在 3月 16, 2017
隨著兩會落下帷幕,美聯儲加息也塵埃落定,後續的盤面會有什麼變化?3月15日曉帆在CCTV證券頻道節目中談到現在市場正面臨方向選擇,而中期趨勢並不樂觀。 以下是視頻摘要,全部內容請觀看視頻: 行情分析 本週一走勢還是不錯的,但有一點需要提醒大家,從中線行情來看,在3200點這個區域已經耗了四五個月了。在這個區域耗時這麼久的話,要麼會有一波到4000點的行情,要麼就可能調頭向下。 現在面臨變盤窗口 為什麼說現在是變盤窗口?因為兩會已經結束,然後是3月16日淩晨的美聯儲加息,大機構們等待的基本面事件都已經發生,他們就要去做決斷:是應該加倉還是減倉?所以行情就不會再繼續在這個位置反復震盪。 “習普會”行情還要再看看 眾所周知,川普不太靠譜,所以與他會談反而會增加不確定性,因為誰也不知道他會出什麼牌。特朗普在競選時曾經說過要跟中國打貿易戰,但現在他還沒有做這件事,而在忙著醫改、稅改、基建等。目前醫改、稅改等事情他在美國推進的並不順利,那麼他有可能為了表示自己兌現競選承諾而拿中國開刀。 人無近憂必有遠慮 短期多頭使出了“洪荒之力”,效果還不...
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經由: 在 3月 13, 2017
今天市場表現較強,有兩條線,一個是曉帆之前說過有反彈需求的小股票成長股,今天體現在盤面中就是蘋果產業鏈。一個是地產股,地產股本身反彈不奇怪,2月3月地產銷售數據不錯,地產投資也可能超預期,但今天地產股能把整個藍籌板塊帶起來是超出預期的,這也導致今天形成了普漲。 今天市場做多情緒高漲可能跟銀監會於學軍呼籲降准有關,於學軍是銀監會國有重點金融機構監事會主席,代表銀行發聲也很正常,代表了會裏面的一種聲音。不一定就肯定降准,降也不是白降,也會收回MLF、PSL等各種貨幣政策工具。 短期看市場還有上衝動能,個股可以玩玩,但不宜全面重倉追多,今天聯通大跌四個多點,本周還有美聯儲加息,得觀察到週末才行。 3月20日基金將迎來三個月一次的開放日,週一(今天)晚上9點我將在曉帆私募俱樂部微信群內進行基金產品階段回顧和答疑,並對未來行情進行展望。參加答疑的投資者請聯繫客服微信:qxing1986 以上內容來自私募基金經理曉帆的微信公眾號“曉帆炒股俱樂部”,文中觀點僅供參考不構成投資建議。 投資者查詢基金淨值請點擊菜單【私募淨值】選擇“客戶入口”後輸入密碼“1234” ...
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經由: 在 3月 9, 2017
後續行情看小票 上周節目中提到了要關注上證50的走向,之後上證50選擇了向下,帶著整個盤面走了一波調整。現在投資者的關注點要放在創業板和中證500,這些股票未來會選擇什麼方向,就會帶著整個市場怎麼走。 二八切換未來會長期存在 為什麼市場經常發生二八切換呢?因為每過一段時間,做多的主力機構對於行情的判斷會在場內形成帶人氣的板塊,這個板塊有的時候是小股票,也有的時候是大股票。 比如到重要關口的時候,就要靠大股票來沖關,等大股票已經把行情帶起來的時候,要製造財富效應還是要看小股票,所以首先要有個大的判斷:市場現在的核心矛盾是大股票還是小股票?而且未來可能長期會存在二八切換,必須要判斷熱點在“二”上還是在“八”上,如果判斷不好就會直接影響操作。 市場的信心來自於哪里 從長週期來看,去年大家關注的最大焦點是人民幣貶值,人民幣貶值讓很多主力機構和經濟學家都有點慌了。但3月7日央行公佈數據稱外匯儲備重回3萬億,雖然3萬億只是個整數關口並沒有太大意義,可是我們要注意到這是過去半年多來外儲首次回升,這是非常關鍵的。 結合人民幣的匯率來看,我們能得到一個結論,...
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經由: 在 3月 7, 2017
眾所周知央行干預外匯市場需要拋售外儲中的美元或一攬子貨幣,買入人民幣以減緩人民幣貶值的壓力。外儲在2月回升就說明2月央行並沒在匯市有出手托市,但我們看2月在岸人民幣兌美元反而升值了0.15%,這就說明市自身的人民幣拋壓正在減少。 然後我們再看美元,美元指數2月升值了1.56%,也就意味著人民幣2月走的比美元還強,不僅抵消了美元升值的壓力,相對美元還有小幅升值。 市場對人民幣貶值預期的變化來自於對中國2017年經濟形勢的樂觀預期,以及歐美日的共振復蘇。曉帆維持年初的判斷,今年跟風換外匯的投資者最終會竹籃打水一場空,也不會賠錢,但會白折騰一年。 明年再說明年的~ 關注中國是否會對美大豆開火 以上內容來自私募基金經理曉帆的微信公眾號“曉帆炒股俱樂部”,文中觀點僅供參考不構成投資建議。 投資者查詢基金淨值請點擊菜單【私募淨值】選擇“客戶入口”後輸入密碼“1234” 今天曉帆私募俱樂部微信群內探討的話題是“為什麼創業板行情進入尾聲”。微信群面向身家百萬級別的合格投資者開放(根據證監會要求我們要進行合格投資者驗證),入群請聯繫客服微信:qxing1986...
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