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建發國際(1908)為房地產開發及房地產產業鏈投資服務商，其最終控股股東為廈門建發集團，屬於國有企業。建發國際的核心業務為房地產開發，輔以房地產產業鏈服務(物業管理、代建服務、小貸公司等)以及新興產業投資。2018年度，房地產開發貢獻逾九成收入來源。
背靠大股東的品牌效應，公司以二線城市作為主打，將業務由核心的福建區域，拓展至華東、華中及華南等地。目前建發國際在上述區域合共擁有48個項目，總貨值逾1,200億人民幣，當中為數一半的項目在福建區域。今年以來，公司的銷售表現理想。首6個月的累計合同銷售金額和銷售面積為168.5億人民幣和96.9萬平方米，同比增長120.0%及105.8%。
一般而言，內地房地產發展商多數在下半年加強推盤，疊加「金九銀十」的旺季效應，建發國際表示 有信心達到500億人民幣的銷售目標。展望未來，現時的土地儲備規模約為557萬平方米，而且借助其國有企業的背景，相信融資成本較規模相若的同業更具優勢，有利擴大土地儲備力度，為銷售增長提供動力。公司表示，期望2021年銷售金額可以達到千億水平。
此外，公司近年拓展「產品+服務」的業務模式，於2018年成功併購怡家園物業管理及匯嘉物業管理兩間目標公司，現時物業管理面積近3,000萬平方米。隨著建發國際銷售樓宇面積按年遞增，預料物業管理規模亦會相應增長，為收入及盈利帶來新增長引擎。
策略上，公司近月股價於8至9元間運行，現價為2019年度預測市帳率0.9倍，估值低於同業水平。建議投資者可待股價調整至8元，作區間買賣。《鴻鵬資本證券高級分析員 何啟俊》(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)
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