必瘦站(01806)無創醫學美容快速發展，派息慷慨

必瘦站(01830)主要在香港、澳門及中國提供纖體和無創醫學美容服務，目前營運約50間分店。公司最新公布盈利預喜，預期截至2019年3月底止之全年度利潤較2018年度大幅提升，主要是受到業務增長、利潤率有所增加以及位於太古和元朗兩間新開醫學美容概念店之額外收益所帶動。公司發出盈利預喜屬意料之內。觀乎公司早前公布截至2018年9月底止之中期業績，淨利潤約為1.6億港元，已經佔2018年全年淨利潤的82.5%。

事實上，近年公司積極轉型，業務重心逐漸由纖體及傳統美容服務，轉移到無創醫學美容服務，成為收入及盈利增長引擎。從行業趨勢而言，纖體服務五花八門，甚至面對健身中心競爭，令纖體業務乏善可陳。另一方面，無創醫學美容技術進步，療效與傳統美容的入侵式療程相若，減少顧客的創傷風險，故愈來愈受消費者青睞。而且無創醫學美容的服務收費比傳統美容療程高5倍，令整體盈利能力提升。

展望未來，公司計劃將無創醫學美容引入內地，借鑑在香港的成功例子，憧憬為內地業務提供新增長動力，配合香港無創醫學美容保持較快增長，前景值得看高一線。此外，公司於2018年已公布將中國及澳門業務分拆於深交所上市，目前仍等待監管機構核准。若成功分拆，將進一步釋放業務價值。

投資策略上，必瘦站基本因素良好，其財政狀況非常健康，無任何負債。疊加公司過往派息相當慷慨，中期每股派息14.5港仙，假設下半年派息相若，息率接近11厘，具有一定吸引力。建議投資者可以趁現價吸納，跌穿100天線(2.40元)則止蝕。