物業管理板塊經過一輪整固後，資金近日似乎有重新流入跡象，多隻行業龍頭如雅生活(3319)、保利物業(6049)於周二(7月15日)錄得顯著升幅，其中碧桂園服務(6098)更創上市新高。筆者認為，於上半年企業活動頻繁的綠城服務(2869)，同樣值得留意。
今年上半年，綠城服務進行了兩次新股配售。第一次於4月下旬，公司宣布配售近1.6億股新股予龍湖地產(960)，每股配售價為8.38元。交易完成後，連同去年底控股股東出售股份予龍湖地產，龍湖目前持有綠城服務一成股權。第二次配股於6月初，公司以每股10.18元配售近2.7億股予不少於6名承配人。
經過兩次配股，綠城服務分別淨籌12.9億人民幣及26.9億人民幣，合共接近40億人民幣，不但擁有額外的財政資源做併購，為業務擴充帶來外生增長動力，同時可以擴大股東基礎，引入龍湖作為主要股東之一。
另一方面，公司於6月下旬，宣布通過認購新股以及收購舊股的形式入股另一間上市的物業管理公司中奧到家(1538)。交易完成後，綠城服務成為第二大股東，持有中奧到家18.7%權益。整個交易的總代價為接近2.6億港元。藉今次入股，雙方將會展開合作關係，包括合組生活服務公司，以擴張增值服務業務，推薦中奧到家承接綠城不適合承接的物管項目，以及優先選擇中奧到家承接外包業務，例如保安、維修以及電梯維修等。
綜合而言，綠城服務現時背靠兩間房地產開發商─綠城中國(3900)及龍湖地產，有利承接更多物業管理面積，同時與中奧到家形成聯盟，對中長線發展有正面影響。策略上，經過兩次配售新股後，公司經一般授權准予發行的上限已經用得七七八八，加上目前財政資源充裕，本年度再配售新股的機會不高。現價為2020年度預測市盈率約40倍，建議現價可以考慮收集。《千里碩證券研究部經理 何啟俊》(筆者為證監會持牌人，無持有上述股票)