小米(1810)去年錄得純利100.44 億元(人民幣，下同)，按年跌25.9%；去年公司營業額2058.39 億元，按年升17.7%，當中智能手機部分收入按年升7.3%至1221 億元，去年智能手機銷量達1.25 億部，均價則按年升2.2%。今年公司將着重發展5G 手機市場，並在高端手機市場持續發力，使均價保持上升趨勢。而IoT 與生活消費產品去年收入按年升41.7%至621億元，去年小米電視全球出貨量達1280 萬台，按年升51.9%。 預期市盈約18.82 倍 互聯網服務去年收入按年升24.4%至198 億元，截至去年底MIUI 月活躍用戶數達到3.1 億戶，按年升27.9%。期內經調整淨利潤達到115 億元，按年增長34.8%，去年全年研發投入達到75 億元，按年增長29.7%。單計第四季，總收入達到565 億元，按年增長27.1% ， 智能手機收入達308 億元， 按年升22.8%，經調整淨利潤達23 億元，按年增長26.5%。小米2020 年預期市盈約18.82 倍，估值合理。 日發證券副總裁孫瀚斌(逢周三刊出)