十個牛皮九個淡。在沒有新資金入市下，股市上升談何容易。明年很大機會見22000 點。完成熊市完美的演繹。 股市為何仍處於高位，原因有三： 一，是國家政策放鬆的期望。二、北水持續流入5G概念股如鐵塔（788）等未來國策股。三，騰訊未穿$300大關。 須知道恒指有過半是內地股，中國因素實在影響很大。 然而，香港股市不是計劃經濟，股價很大機會或應該反映公司未來的盈利前景。若是宏觀經濟不佳以及公司前景偏淡的情況下，資金流只能控制短期走勢，不能改變大方向。 雖然恒生指數好淡爭持，但個別弱勢股弱不禁風，慘不忍睹，如瑞聲科技和舜禹光學。汽車股也是重傷的板塊。因此形成好股醜股兩極化的局面。而指數可以不理會。 現在要尋找股市大趨勢也不容易，因為極受政治及政策市，走勢短時間內可以逆轉，如美國息口和中美貿易戰的最新發展。讀者對市況急速變面也不需要太驚嚇。 筆者預祝各位聖誕及冬至快樂，並祝大家身體健康！...

內地投資者特別關注香港新股市場表現，內地證券報早前報告了筆者的論點。 自今年８月以來，在香港市場上市的１５家新股中，除中國鐵塔外，其餘１４家新股上市首日即跌破招股價。參考內地數據統計，港股今年上半年ＩＰＯ數目為９８家（扣除３家介紹方式上市企業），４５家股票上市首日破發，首日跌穿招股價比率達４６％。進入下半年，以截至９月１４日最新數據計算，４９家上市新股中３０家首日跌穿招股價，跌穿招股價的比例升高至６１％。香港市場新股上市首日便出現穿底的現象在８、９月份尤其明顯，８月上市８家新股有７家首日出現，９月上市的７家新股全部首日穿底。 內地稱跌穿招股價為“破發”，近期港股市場的“破發潮”一定程度上影響了散戶投資者的打新熱情。個股的公開認購倍數可從一個側面反映散戶投資者的參與熱情，８月８日上市的中國鐵塔僅獲得１﹒３６倍公開認購，同日上市的百濟神州也僅收穫１﹒７３倍公開認購。進入９月，１３日上市的中國春來獲１﹒８８倍公開認購，昨日上市的華領醫藥僅收穫０﹒５倍公開認購。與上半年頻現的百倍以上超額認購相比，個人投資者的打新熱情冷卻了許多。 對於想短線獲利的投資者而言，新股開盤即破發，且首日有較大概...