受香港近日社會波動影響，加上市場觀望美國聯儲局是否開展減息周期，港股上周累跌367 點，或1.28%；上周主板日均成交662.33 億元，較前周輕微增加1.85%；國指上周五（26 日）收報10853 點，累跌56點或0.52%。 總括上周，恒指在28303 點至28764 點之間波動，穿梭在10 天線、20 天線和100 天線（28535 至28629 點之間）。內地股市方面，上證綜合指數上周五收報2944 點，上周累計升0.7%，中止連續兩周跌勢。 滬綜指中止兩周連跌 另外，美股續受減息預期所推動，再創新高，相反港股則處於28000點水平以上，等待反撲。可以預計，香港社會波動有望平息，港股7月結算後有望反彈。 個股方面，融創中國（1918）早前發盈喜，預計該公司截至今年6 月底止，上半年淨利潤較去年同期增長超過45%。剔除業務合併收益及攤銷、金融資產及投資物業公允價值變動損益，和非核心業務的資產減值損失後，其股東應佔溢利較去年同期增長超過100%。融創中國上半年純利大幅增長，主要是由於期內銷售物業交付的面積，較去年同期增加所致。 融創中國去年...

  徽商銀行（3698）去年錄得股東應佔溢利87.47 億元（ 人民幣， 下同），按年增14.87%。徽商銀行將視A 股IPO 申報進展情況及政策調整情況派發特別股息，特別股息總額擬佔該行2018 年度經審計的淨利潤的15%。期內，該行去年利息淨收入179.67 億元，按年跌11%，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融工具淨利息收入44.16 億元，合計利息淨收入223.83 億元，按年增長10.82%，主要原因是生息資產規模增長。 非利息淨收入增272% 此外， 期內淨利差2.21% ， 淨利息收益率2.37%，按年上升0.06 個百分點。非利息淨收入91.23億元，按年增272.52%，當中手續費及佣金淨收入為37.06億元，按年增30.3%。資產減值損失增近40%至100.64億元，不良貸款率跌0.01個百分點至1.04%，撥備覆蓋率達302.22%。核心一級資本充足率及資本充足率分別為8.37%及11.65%。 日發證券副總裁孫瀚斌

  美國非農就業數據遠勝預期，減息可能性降低，過剩的減息預期冷卻，股市亦趁機作整固。 融創中國(1918)截至去年12 月底止全年業績顯示， 營業額1247.46 億元（ 人民幣， 下同），按年大升89.4%，純利錄得165.67 億元，按年升50.6%。每股基本盈利3.79 元；末期息每股亦派0.827 元，按年升65.1%。期內毛利按年增長128.5%至311.4 億元，毛利率25%，按年提升4.3%，主要由於集團銷售收入的增加及毛利率的上升。集團連同其合營公司及聯營公司去年合同銷售金額約4608.3 億元，按年增長約27.3%，穩居行業第四名。 融創市盈增長率0.34 集團深耕戰略持續發力，在16 個城市銷售額突破100 億元，並在越來越多的城市快速提升市場份額，所布局的上海、杭州、天津、重慶、武漢、鄭州、青島、濟南等37 個城市銷售名列前十(其中25 個城市排名前五)。融創中國2019 年預測市盈只約5.73 倍，市盈增長率約0.34，估值非常理想。融創股價從40 港元調整至約37 港元水平，可於50 天及100 天均線匯集點(約36 元)開始低撈收集。...

上周受到中美經濟數據造好刺激，港股有近900 點進帳，上周四更一度突破三萬點關口，但高位沽壓顯著，關口位得而復失。 上周一內地開始降稅，加上3 月份財新製造業採購經理指數(PMI)回升至枯榮線50 之上，遠勝預期，再加上3 月份澳門賭收跌幅較市場預期少，港股單日爆升510 點。上周二則因為市場對英國「脫歐」問題持觀望態度，市場資金轉向避險，港股僅升62 點，連升六日。上周三公布的財新中國服務業PMI 同樣勝市場預期，加上騰訊(700)旗下新遊戲於新一批版號列表中榜上有名，股價急升逾3%，帶領港股上漲361 點。由於上周五為清明節假期，港股本周只有4個交易日，港股周四走勢較反覆，低開35 點後一度反彈並重上三萬點關口，最高見30050 點，然而高位沽壓驟增，關口未能穩守，最終收報29936 點，跌50點。 全周計，恒指上周四日累升884 點(3.05%)；國企指數全周亦升312 點(2.75%)，收11692 點。港股日均主板成交1170.37 億元，增加15.8%。滬指3 月乘浪爆升10%之後，國務院落實總值3000 億元人民幣的降費舉措，滬深股市再高走，滬綜指周升報324...

隨着國務院副總理劉鶴將於周三及周四在華盛頓出席新一輪貿易談判，市場氣氛偏向謹慎， 但上周港股受股王騰訊(700)遊戲版號獲批帶動，當天恒指急漲448 點，並貢獻上周大市主要升幅。 國家統計局於上周一公布去年內地GDP 數據，全年增速錄得6.6%，雖創28年以來最差表現，但符合政府年初定下的「6.5%左右」增長目標，市場亦憧憬中央會加快推出穩經濟措施，全日升105 點。美國提出引渡華為財務總監孟晚舟，事件恐令中美加三國關係轉差，大市氣氛繼而受到影響。另外，國家廣電總局公布第三批遊戲版號名單，惟騰訊再度落選，港股周二挫191 點，險守二萬七。因中美兩國在知識產權問題仍存在重大分歧，一度有傳美國拒絕下輪談判。雖白宮其後否認，但令市場氣氛趨向謹慎，港股周三微升2 點，再次險守二萬七。 港股續締造高位結算 港股周四早段一度跌穿26900 點，但其後跟隨A 股向上，尾市升幅更擴至逾百點，最終以全日最高位收市，升112 點，報27120 點。周四收市後，國家新聞出版廣電總局官方網站公布，國產網絡遊戲第四批版號下發，騰訊旗下兩款遊戲獲批，騰訊日內最多升逾4%。 另外， 人行公布...

港股前周連升五日，累漲1041 點後，上周仍後力有繼再漲423 點，重上27000 關口，並企穩百天線（約26371 點）。 上周一港股開局即回吐，加上內地公布進出口數據遜於市場預期，恒指失守百天線，跌368 點收報26298 點。上周二人行正式下調存款準備金0.5 個百分點，市場憧憬中央出手谷經濟，港股獲提振先收復百天線，全日上升531 點收報26830 點。不過，上周二凌晨英國下議院再就英國「脫歐」方案投票，一如市場預期不獲通過，英國首相文翠珊面臨下台風險，加上美國聯邦政府停擺問題仍未解決，英美兩大政治風險牽動港股情緒，幸好恒指上周三先跌後回穩，最終窄幅收升71 點。 上周四港股走勢依然反覆，先跌198 點見26703點；不過，藍籌藥股其後見資金流入，加上重磅股表現強悍，恒指曾突破27000 關口，但地產股見沽壓，最終恒指收跌146 點報26755 點，27000 得而再復失。傳聞美國財長鉧欽考慮取消對中國貨物加徵部分或全部關稅，雖然最後被否認，但市場及美國總統特朗普均憧憬中美或可達成貿易協議，加上美股連漲兩日，投資者重獲信心，港股上周五收升335點收報27090 點。...

（2019-1-16  孫瀚斌  香港商報）   隨着 美國聯儲局吹「鴿風」，股市吹暖風，美股上周再漲，科技股略見反彈。港股經歷前周二今年首個交易日大跌逾700 點後，恒指上周五日全部高收。 承接前周五的突升反撲，上周一港股再屠熊，續升209 點。受聯儲局主席鮑威爾突然「轉鴿」刺激，上周二市場關注中美在京貿易談判，投資氣氛較為審慎，恒指全日升39 點。上周三美國總統特朗普表示與中方談判情況理想，加上國家發改委推出國策推動家電及汽車行業，恒指急升586 點。上周四中美會談結束，但商務部發文模棱兩可，令大市缺乏方向，最終恒指只升59 點。上周五亞洲股市造好，人民幣中間價提升250 個點子，刺激在岸及離岸人民幣升至6.74 水平，內房股受惠。而臨近春節，不少內地市民已開始提早購票，加上大行唱好航空股，相關股份急升，但重磅股未見有太大動作，因此恒指最終收報26667點，升145 點(0.55%)。國企指數收報10454 點，升60點(0.58%)。 美股下調壓力增 總結上周，恒生指數累升1041 點(4.06%)，並已連升六日累漲1602 點(6.4% )； 國企指數...

（2019-1-9  孫瀚斌  香港商報）   美股上周走勢動蕩，港股三日半市波幅亦曾達千點，上演「二萬五」攻防戰後亦曾試上闖二萬六。上周一為2018 年最後一個交易日，港股表現造好半日市恒指仍升341 點，但二萬六見阻力。2019 年首日未能開門紅，主要由於財新公布中國PMI 數據跌穿50 榮枯線，引起投資者憂慮經濟增長再見放緩，市場信心低迷，恒指當日收跌715 點。周四恒指更曾失守穿二萬五關口，隨後最後失而復得但全日仍收跌65 點。亞洲股市周五陪美股低走，日經曾跌逾700 點，港股低開不足百點失守二萬五關，但A 股市場突然發力為港股解圍。  受中美雙方談判團隊確認周一及周二（7 至8 日）於中國會面，落實兩國元首阿根廷會晤重要共識進行積極和建設性討論的刺激，A 股帶動港股低位突轉逆升，全日收市倒升561 點（2.24%）。總結上周，港股擺脫了美股喪跌的陰霾，一周逆升121 點（0.48%），收報25626 點，全周約千點高低波動。國指升37 點（0.37%），險守萬點關，收報10029.65 點。A 股2019年第一周，滬綜指最終收報2514.87 點，2500 失而...

（2019-1-2 香港商報 孫瀚斌） 港股上周聖誕假期僅兩日半市，前周三至上周四，美股雖一度經歷過山車，道指累瀉1883點後，上周復市後兩日報復式反彈1346 點，但港股在假期因素下市況悶局，全周港股無太大變化，累跌近1%。上周美國聯邦政府開始進入局部停擺狀態，整周創下10 年來最大跌幅，而上周一平安夜港股僅半日市， 最多挫331點，但收市略為回順，最終跌102點。 上周二及上周三為聖誕節假期，港股休市。而美股則於上周三復市，道指於平安夜急瀉653 點後，復市當天道指絕地反擊，全日急升1086 點，癲狂極至。港股於聖誕假後高開低走，早段一度因隔晚美股急漲而升逾200 點，惟午後受累於中石化(386)的負面消息而急轉直下，曾經急挫約200 點，收市仍軟172 點，連跌兩日。 港股A股看高一線 美股周四晚顯著波動，道指一度急瀉611 點，惟尾段突拗腰倒升，最終反彈260 點，報23138 點。隔晚美股再坐「過山車」，港股周五早微升23 點後繼續步入悶局，午後僅最多漲121 點，高見25600 點，最終收市升幅收窄至只有25 點，收報25504 點。港股全周累跌24...

（2018-12-19 孫瀚斌 香港商報）   上周港股窄幅中偏穩，受惠中美貿易爭端降溫，加上中央經濟工作會議即將召開，市場憧憬有利好消息出台，加上人民幣在美元走弱下回勇，港股周初連升三日累漲771 點，但內地公布的經濟數據未如理想， 港股上周五倒跌逾400點，抵銷過去三日部分升幅，最終全周窄幅升31 點，但企穩於50 天線(25931 點)。 內地前周末公布的11 月消費者物價指數(CPI)及生產者物價指數(PPI)均遜市場預期，數據拖累中港股市於周一雙雙下挫，滬指跌破2600 點；港股挫311 點，報25752 點，四連挫累跌1508 點(5.53%)。周二英國首相文翠珊押後「脫歐」協議表決，加上華為事件持續醞釀，市場憂慮會令中美貿易爭端升溫，但濠賭股反彈，加上科技股回勇，港股終結四連跌走勢，窄幅反彈19 點，報25771 點。隨着華為副董事長孟晚舟於周三獲加拿大法院准許保釋，加上國務院副總理劉鶴與美國財長鉧欽通話提振中美貿易談判預期，事後美國總統特朗普亦表示雙方對話富有成果，大市氣氛轉好， 全日反彈415 點， 報26186 點， 收復50 天線(25953 點)。...

（2018-12-12 孫瀚斌 香港商報） 市場預料華為事件不會對中美貿易談判構成重大影響，內地和香港股市有望止跌回暖。 前周末「習特會」釋放中美貿易戰暫時停火信號，上周一恒指大升675 點，報27182 點。上周一晚美股造好，惟上周二港股未有跟隨，市場焦點落在油組(OPEC)能否達成共識及上周公布的經濟數據，港股收升78 點報27260 點，盤中見27060 點為全周最高位。當晚美國長短債息即將倒掛引發衰退憂慮，美股急瀉800 點，港股上周三低開逾500 點後跌幅收窄，收報26819 點跌440 點。上周四環球市場受華為副董事長兼首席財務官孟晚舟被捕消息影響，手機設備股被大幅拋售，恒指全日報26156 點，跌663 點，盤中見26016 點為全周最低位。港股上周五窄幅上落，全日跌92 點收26063 點。 總結上周，恒指下跌442 點(1.67%)；國指全周跌252點(2.38%)，收報10369 點。上周主板日均成交994.9 億元，按周升15.23%。A 股弱彈，滬綜指上周曾穿2600點心理關口，最終上周五收報2605 點，上周累計升0.68%，算是兩周...

（2018-12-5 孫瀚斌    香港商報） 恒指上周走勢升跌呈現梅花間竹、大漲小回之勢，主要受惠美國或放慢加息步伐帶來的刺激，惟由於上周末「習特會」舉行在即，投資者抱觀望態度。   上周初市場已開始炒作美國聯儲局放慢加息步伐的預期。上周一本地地產股率先炒起，恒指全日急升448 點(1.73%)報26376 點，升破50 天線。恒指上周二回吐44 點報26331 點，美國傳媒報道美國總統特朗普延後徵收中國25%關稅的機會不大，而當晚美國白宮經濟顧問庫德洛稱，特朗普與中國國家主席習近平的會晤將是中美貿易戰出現轉機的機會，刺激港股上周三回升350 點(1.33%)報26682 點。當晚美國聯儲局主席鮑威爾暗示加息接近尾聲，道指攀升逾600 點，恒指上周四高開221 點，惟當日為期指結算日，大市高見26923 點後便反覆回落，全日跌231 點(0.87%)報26451 點。上周五港股觀望氣氛濃烈，全日收升55 點報26506 點。 總結上周， 恒指收報26506 點， 上升579 點(2.23%)；國指收報10621 點，漲233 點(2.24%)。11 月...