[何偉樑專欄] 新的一年，讓我們回顧上年宏觀市場走勢，也展望新一年的投資機遇。 * 美國股指 2016回顧： 年初中國股市大跌熔斷效應，環球股票市場心慌慌，加上年初美國加息預期使投資者擔心資金緊縮將不能承受本已經有泡沫的股市，因此在一、二月期間道指一度見低位 (15500水平附近) 直至美國總統大選，因特朗普效應，市場憧憬美國未來經濟因為減輕稅收、增加基建，因而使道指大幅上升 (由18580升至近20000水平，升約7.5% ) 2017預測： 客觀來說美國經濟並非特別強勁。然而，環球其他主要經濟體系均表現疲弱，相對上突顯了美股的優越。預料道指能在2017上半年觸及22,000至23,500點的水平。 特朗普效應仍有一定的炒作空間，不過，仍要注意在他正式上任前後或存在一定不確定性，並且帶來波動。 * 美匯指數 2016回顧： 5，6月時，環球政經充滿不穩定性，市場普遍認為美聯儲局不會在加息議題上操之過急，在此預期下，美匯指數一度跌至92水平附近的全年低位。 然而，特朗普當選後，市場憧憬資金回流美元，且通脹數...

（2018-11-21 孫瀚斌 香港商報） 上周市場焦點放在周三公布業績的騰訊(700) 第三季業績以及中美貿易戰之上，市場憧憬中美兩國元首於月底「20 國集團峰會」的會面，投資者態度趨審慎， 全周波幅達1105點，升581 點，收復上周逾半跌幅，重上二萬六關口。周一港股走勢牛皮靠穩，於20 天線及10 天線間上落，市場關注周三騰訊業績，惟各大行料騰訊業績或開始減速。騰訊當日急跌3.08%，拖累港股走勢， 最終港股微升31點。 美股當晚受蘋果及高盛下跌影響走低逾2%，道指大跌602 點，港股周二早段跟隨低開540 點，惟及後外電引述消息人士報道，美國財長鉧欽已恢復與中國國務院副總理劉鶴的磋商，兩人於前周五曾通電話，消息刺激內地及香港股市造好，午後港股由跌轉升，最終收升159 點，穩守20 天線(25607 點)。周三「三桶油」受國際油價急挫7%拖累，加上尾市醫藥股跌幅加深，一度失20 天線，惟及後跌勢收窄，最終跌138 點。周四港股受騰訊季度業績佳的影響，最終急升448 點，收復26000 關口。當晚美國貿易代表辦公室否認暫停新一輪關稅行動的報道，加上英國硬「脫歐」風險...

環球需求有所增長，商品期貨看似好轉但仍面對來自內地的潛在風險，自2008年環球金融海潚之後商品價格表現偏弱，主因在市場上許多商品供應過量、環球需求疲軟。相對於危機前，貴金屬是唯一上升的商品。 貴金屬受到支持其中一個因素，是隨?利率正常化，各國央行開始縮減資產負債表，過去8年沒出現的通脹可能會因而爆發，市場對這種可能性仍很緊張。農產品板塊下跌23%，主要是由於供過於求，這種供過於求的引發主要是受到南美產區激增產量彌補貨幣貶值，在市場傾銷推低價格。基本金屬是表現最差的板塊下跌38%，主要因供應需求因素。能源最差的下跌83%，石油和天然氣面對沉重供應及頁岩油的競爭。 金價不宜看淡 商品市場今年有所好轉，大量供應將續受調控遏制，環球經濟擴張，美國和中國經濟強勁，歐元區、日本的經濟也好起來了，大宗商品今年也得到了支持，預期明年環球經濟續復蘇，商品期貨將迎來另一牛市。 黃金價格近期大上大落，但基本上沒走出每盎司1260至1300美元波幅區間，德國組聯合政府失敗，麥克爾選擇重選，變數太多金價不宜看得太淡。 原油價格整固，大部分油組成員支持延長減產，對油價支持力度也不大，...

(2018-5-2 文錦輝 稻穗) 本週市場焦點轉移至經濟基本面，商品價格上升、就業市場緊絀，以及美國可能退出伊朗核協議引發的擔憂，使通脹預期升溫，再加上美國4月製造業PMI進一步上升至多年新高，反映在財政政策刺激下經濟有前景，因此帶動10年期美國債息自2014年1月以來首次突破3%。相反，其他主要經濟體無論是經濟增長還是通脹均不及美國，因此各大央行仍是保持謹慎態度，繼英國央行行長言論打擊加息預期後，歐洲央行行長表示寬鬆貨幣政策依然有必要，歐洲央行議息會後聲明也是鴿聲四起，日本央行行長黑田東彥則重申寬鬆立場，過去兩周加拿大、新西蘭和澳洲公佈CPI數據也是疲弱，強化了這些國家央行的寬鬆態度。 美元全方位走強 本週經濟差和息差已成為主導匯市的關鍵，並帶動美元全方位走強，美元指數反彈至今年1月份以來最高水平91.9。至於美元能否進一步走強，還要看美國債息率上行空間有多大。若短暫利好因素如地緣政治不確定性消退後，商品價格掉頭回落，或者中美貿易衝突再度升溫，10年期債息或難以進一步上升。長期而言美元受雙赤影響，面對美國總統特朗普的政治風險及息差收窄，美元向上空間也將受限制。 ...

(2018-7-4 楊玉川 稻穗) 中美貿易戰與中國的去杠杆調控對經濟是否帶來較大壓力？從國家統計局公佈的6月採購經理指數PMI的情況看，到目前為止中國經濟大致維持了穩定向好的態勢，貿易戰和去杠杆對6月的經濟資料影響不大。 資料顯示，2018年6月份，中國製造業採購經理指數（PMI）為51.5%，比上月回落0.4個百分點，仍高於上半年均值0.2個百分點，製造業總體繼續保持擴張態勢。中國非製造業商務活動指數為55.0%，比上月上升0.1個百分點，高於上半年均值0.2個百分點，非製造業總體保持平穩向好的發展勢頭。 國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出，6月製造業基本面總體向好。在調查的21個行業中，15個行業的PMI位於擴張區間，其中醫藥製造業、專用設備製造業、電腦通信電子設備及儀器儀錶製造業PMI均位於54.0%以上的較高景氣區間，保持較快增長。 雖然6月的PMI資料中，新出口訂單指數為49.8，進入了收縮區間，開始部分反映貿易戰的負面影響，但考慮到特朗普政府與中國第一階段貿易戰規模僅500億美元，與中國將近13萬億美元的經濟規模相比，實際影響估計僅有0....

（來源：中國網） 在大陸、台資和美資企業因為生產成本等問題跑路美國、東南亞建廠的大背景下，當前日資企業也加快了撤資、轉移的步伐。舞榭歌臺，風流總被，雨打風吹去。曾經輝煌的世界工廠，曾經不可一世的蘇州，也將會在南方冬天的雨雪中默然零落。 慢慢瓦解，頃刻崩塌！ 這是海明威小說《太陽照常升起》裏描述商人破產的句子。 在大陸、台資和美資企業因為生產成本等問題跑路美國、東南亞建廠的大背景下，當前日資企業也加快了撤資、轉移的步伐。 2018年1月7日，中國南方製造業重鎮蘇州，寒風凜冽，異常陰冷。也就是在這一天，世界五百強的日資巨頭——日東電工蘇州工廠宣佈將於1月份停產，2月份開始解除合同。這一在高峰時近6000多人的巨型工廠，將裁掉最後的1000多名中方員工，正式退出中國市場，1000多個家庭將在春節前失業，迎接史上最冷的冬天。 日東電工株式會社是一家擁有94家分公司的企業巨頭，曾經先後在中國的北京、上海、廈門、香港、深圳、蘇州和臺灣設立了分公司。 而剛剛出事的這家企業於2001年7月5日在蘇州工業園區註冊成立，是一個製造柔性電路板（FPC）、偏振...

（ 2018-02-24 財經韜略 韜略） 36年之前，他高中畢業差3分沒有考上大學，開始創業：從家裏拿120元錢買了一部相機，在公園裏給人照相。 25年前，在電冰箱上掙了大錢的他到海南炒房子，最終巨虧將近6000萬，相當於大半身家。 如今的他，手握民族汽車產業的第一品牌，年產銷汽車超過120萬輛。今天淩晨從歐洲傳來消息，他成為了賓士母公司的第一大股東。 他，就是李書福。1963年生於浙江臺州的“創業狂人”、“汽車狂人”。 據“財新”報導：戴姆勒官網於歐洲時間2月23日公告稱，李書福通過一家投資公司“Tenaclou3 Prospect Investment Limited”收購戴姆勒（賓士母公司）9.69%股權，持有1.04億股股份，成為戴姆勒公司的第一大股東。若按2月23日戴姆勒收盤價每股71.33歐元計算，股票市值約為626億元人民幣，收購耗資將超過90億美元。 1963年6月，李書福出生於浙江臺州路橋區一個普通的農村家庭。高中畢業後，他沒有選擇上大學，而是像很多浙江青年一樣，選擇了創業。 1982年，19歲的李書福從...

（作者：陳夢霏 張譯文 來源：野馬財經） 海航集團失去一位資本運作高手。 7月4日下午，海航集團發佈訃告稱，海航集團有限公司聯合創始人、董事長王健在法國公務考察時意外跌落導致重傷，經搶救無效，於當地時間2018年7月3日不幸離世，享年57歲。 （截圖來源：海航官網） 野馬財經發現，同時海航集團官網已經調為黑白顏色，以示哀悼。據悉，目前海航集團董事局主席陳峰已飛往法國，其他在外的海航高管正趕回海口總部。 （截圖來源：海航集團官網） 1. 在海航集團“起著主導作用” 財新引用知情人士的資訊稱，王健在法國參加一個公務活動，期間休息時到普羅旺斯的阿維尼翁遊覽，不慎從一個十幾米高的地方摔下，當場昏倒，隨即被送往醫院搶救，搶救過程中只對醫生說了一句“腳疼”，之後未能搶救過來。 此外，財新還稱一個多月前，王健曾告訴友人，最近心臟不太舒服，血壓也不穩定。“王健有家族性的心臟病史，之前就做過一次心臟手術。” 據海航集團官網資料顯示，王健職業生涯紮根於航空業。在海航集團25年的發展歷程中，王健起著主導作用。 作為海航集團的“二...

(2019-03-11 楊敬培 稻穗財經)    中石化煉化工程（2386）今日公佈截至2018年12月31日止十二個月（“報告期”）的年度業績。   2018年，面對國內外複雜多變的政治經濟形勢，公司搶抓機遇、應對挑戰、積極作爲，取得良好的經營業績，主要經濟指標均實現大幅增長。報告期內，公司實現收入人民幣470.19億元，同比增長29.9%；實現綜合毛利率爲11.0%，與去年基本持平；實現淨利潤人民幣16.80億元，同比增長48.6%；現金流表現依舊强勁，實現經營活動現金流淨流入人民幣61.04億元。綜合考慮本公司的盈利水平、股東回報及未來可持續發展的需要，董事會建議派發2018年末期股息每股人民幣0.124元，加上中期已派發股息每股人民幣0.100元，全年股息每股人民幣0.224元，同比增長12.0%，全年派息率為59%。   積極把握市場機遇，新簽合同大幅增長：報告期內，公司以“國家七大石化産業基地”和中國石化集團“世界級煉化基地”部分項目陸續啟動建設為契機，把握市場機遇，發揮競爭優勢，維護並力爭擴大市場份額；在沙特、科威特和馬來西亞新簽一系列合同，...

施耐德策略及業務發展董事李沛銓展示可隨身攜帶的公司測量儀器產品。 帶領全球能源管理及自動化數碼轉型的施耐德電氣，於今年年初被加拿大媒體與研究公司Corporate Knights評選為2021年度「全球最佳可持續發展企業100強」的榜首，今天更宣布網上創新峰會2021 - 香港站 將於11月11日舉行，藉此呼籲各界促進數碼化，共建可持續未來。此外，施耐德電氣同時公布於峰會前進行有關企業就實現減碳目標的調查結果，揭示六成受訪者為其公司採用數碼方案來優化能源效益，實踐減碳。 作為世界創新峰會2021 的其中一站，網上創新峰會2021 - 香港站將匯聚多位行業領袖，討論不同行業如何透過數碼技術以應對氣候挑戰，實現零碳排放目標。此外，峰會亦會為客戶、合作夥伴和持分者揭示如何按步進行創新變革，以實現其業務和環境目標。 與此同時，為展示施耐德電氣對促進可持續發展、能源效益、數碼化及創新技術的長遠發展承諾，全新落成的香港創新中心將透過結合頂級方案設備，為訪客帶來有如親臨其境的互動體驗，展示為客戶度身訂造的創新科技及企業理念。 施耐德電氣香港區總裁趙啟文表示：「氣候變化有如疫情...

施耐德電氣香港關鍵電源業務總監李永堂 (左) 聯同產品市場經理伍少蓮 (右) 介紹多款最新支援數據中心和分佈式邊緣 IT的創新解決方案，包括APC™  Smart-UPS™ Ultra不間斷電源供應系統、EcoStruxure™ IT 數據中心基礎設施管理（DCIM）軟件的擴展方案，以及EcoStruxure 數據中心解決方案。 帶領全球能源管理及自動化數碼轉型的施耐德電氣近日發表三份獨立研究的初步分析結果，以加強了解有關 IT 和數據中心機構內可持續發展計劃的成熟度；更具體地說，揭示IT 和數據中心在實現IT零碳營運願景的現況。此外，為了幫助 IT 專業人員和方案供應商解決數據中心和分佈式邊緣 IT 中持續存在的 IT 部署痛點，施耐德電氣推出了 APC Smart-UPS Ultra，包括業界首部 3kW 1U 單相不間斷電源供應系統(Uninterruptable Power Supply, UPS) 及最輕巧的 5kW 2U單相UPS。同時，施耐德電氣更宣布對其 EcoStruxure IT 數據中心基礎設施管理 (Data Center Infrastructure M...

文 / 何偉樑 縱觀各項資產，近期原油的表現相對上最為突出 － 昨晚公布的美國原油庫存增加490萬桶，為六星期以來首次增加。然而，在此負面消息的影響下，油價仍能在短線下跌後迅速反彈，紐約期油依舊企穩50美元上方。究竟在未來的日子，原油價格漲勢能否持續？ 事實上，除了近日汽油與精煉油庫存下降帶來的提振外，產油國紛紛就凍產及減產「出口術」更在近期為油價帶來更深層次的支持。然而，筆者認為這種因「出口術」而來的提振並不會持久，主要產油國會作出實質行動的機會亦不大。 首先，讓我們看看近期主要產油國就產量的發言： 2015年10月 - 俄羅斯表示已經準備好與OPEC就油價問題進行會談 2016年1月 - 俄羅斯表示已經準備好和沙特進行減產會談 2016年2月 - 俄羅斯、沙特、卡塔爾及委內瑞拉進行談判時，提出凍結產能協議的構思 2016年3月 - 俄羅斯宣佈國有石油公司願意凍結產能 2016年3月 - 沙特願意凍結產能，條件是伊朗需同時凍結產能 2016年4月 - OPEC和其他產油國就凍結產能展開會議，最終沒有成果 2016年8月 - 沙特表示...